中国基金报记者 吴羽

　　历史性时刻！6月25日，东方财富市值超越中信证券，成为券商市值一哥！

　　对此，股民高呼称，不要低估散户的力量！

　　东方财富市值超越中信证券

　　6月25日，“牛市旗手”券商板块集体走强，指数上涨3.1%。

　　其中，东方财富大涨7.21%，最新市值达到3380亿元！

　　中信证券则收涨2.04%，最新总市值为3100亿元。

　　就此，东方财富市值超越中信证券180亿元，位列券商板块总市值第一名。

　　股民高呼：不要忽视散户的力量！

　　据悉，这并非中信证券首次“让位”券商市值一哥，如中信建投在2020年7月、8月市值曾几次超越中信证券，东方财富的市值也今年屡次逼近中信证券，甚至一度超越，但随后中信证券仍稳坐龙头。

　　如今，中信证券市值被东方财富大幅超越，让股民震惊，称时代变了，互联网券商能击败传统券商。

　　股民怒问中信证券：公司地位越来越低！

　　希望做出改革

　　对于“市值一哥”被反超，中信证券的股东愤愤不平，在互动平台上怒责公司：“公司在市场的地位越来越低，市值已被东方财富超越。希望公司做出新的改革措施，不然就会有第二个、第三个东方财富超越”

　　对此，中信证券回复称：尊敬的投资者，感谢您对中信证券的关注。中信证券以践行国家战略、服务实体经济、为社会创造更大价值为己任，以“成为全球客户最为信赖的国内领先、国际一流的中国投资银行”为愿景，坚持以客户为中心、与客户共成长，坚持合规经营，坚持各项业务平衡发展，持续提升核心竞争力，努力为投资者带来满意的回报，为中国资本市场的健康发展多做贡献。谢谢。

　　而此前，已有股东在6月10日提出疑问：请问贵公司怎么看待自己的市值要被东方财富超越，航母券商3000亿市值合适吗？估价不涨是什么原因

　　彼时，中信证券指出，股价涨跌受多重因素影响。

　　数据显示，虽然今天券商指数大涨，但今年以来，券商板块49只个股的股价平均跌幅超7%。

　　其中中信证券跌幅超10%。

　　但同期东方财富却大涨超35%。

　　这意味着，中信证券今年在二级市场上，跑输东方财富超45%。

　　东方财富线上流量位居前列

　　业绩增速超大部分券商

　　国盛证券称，东财有天然的流量壁垒，成本端优势和规模效应明显。

　　1）公司以资讯网站起家，线上流量端优势不断积累。据艾瑞数据，2021年2月东方财富网在金融资讯类网站月度覆盖数达到5805万人、排名第一；2021年2月东方财富APP月活为1414万人、排名第二。

　　2）盈利模式角度，互联网券商在重资本以及重人力投入的业务布局较少，成本端优势非常明显，自2019年开始体现规模效应。2021Q1实现归属于上市公司股东的净利润19.11亿元，超过2019全年，总体净利率攀升至66%。

　　虽然从目前的经营业绩来看，东方财富仍和中信证券还存在很大差距。但东方财富在业绩增长速度上远远超过大部分券商。同时，东方财富在净资产收益率、信息技术投入占营业收入比例两项中拿下第一名。

　　按中国证券业协会最新公布的证券公司2020年经营业绩指标排名来看，中信证券的营业收入为341.4亿元，净利润为149.02亿元；东方财富的营业收入为45.98亿元，净利润为29.6亿元。

　　但根据年报数据来看，2020 年，东方财富实现营收82.39亿元，同比增长94.69%；归母净利润47.78 亿元，同比增长160.91%。2021年一季报显示，东方财富继续保持高增速，净利润同比增长118.7%。

　　具体来看，公司经纪业务和两融业务收入增幅较大，2020年公司经纪业务收入30.32亿元，同比增加82.43%，高于沪深两市股基61.4%的交易金额增长。此外，借助于互联网渠道，基金销售业务也实现快速增长。旗下天天基金平台2020年年销售基金规模同比增长97%至1.3万亿元。

　　反观中信证券，其2020年净利润仅较2019年提升21.86%，逊色于行业平均水平。同时，从2015-2020年中信证券的业务占比来看，经纪业务一直保持着中信证券最大的收入来源，但其占比在2015年牛市之后也从38.76%降低到2020年26.48%。

　　中信证券的分析认为，东方财富是国内领先的互联网金融服务平台运营商，拥有基民和散户流量和黏性优势，资本市场活跃度大幅提升下直接利好公司券商和基金销售业务，2020 年券商和基金销售业务大幅增长，基金销售业务占比有望进一步提升。此外，21Q1公司业绩持续保持高增长趋势，全年有望保持快速增长。

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