主持人徐建民：半个多月的时间，就有21家上市公司披露了股东被动减持的公告。显然，近期大股东被动减持的问题值得市场各方关注。受访专家认为，上市公司及其大股东应该按照现有规则提前发布预警公告，以便减少由此带来的市场波动。

　　近期，上市公司股东的被动减持赚足了眼球。《证券日报》记者根据上市公司公告不完全统计，6月1日至6月17日，有21家上市公司披露了股东被动减持的公告。

　　被动减持的股东包括实际控制人、控股股东、控股股东一致行动人、持股5%以上股东等。被动减持的原因有多个方面：公司股东存在债务纠纷，被司法划扣、司法拍卖；大股东股票质押违约遭遇强制平仓；受可转换公司债券转股及前期公司股东减持的影响，股东的持股比例被动稀释等。

　　如，6月16日，一家创业板上市公司公告称，由于公司持股5%以上股东有借贷合同纠纷，法院决定对其持有的股票予以司法处置强制变现，由华泰证券协助执行。华泰证券拟自本公告日起2个交易日后的6个月内，通过大宗交易方式减持公司股份1380万股，占公司总股本的2.06%。6月17日，一家主板上市公司发布公告称，公司董事、总经理、实控人质押给广发证券股份有限公司的公司股票因触发协议约定的逾期条款，779.2万股股票被广发证券处置导致其被动减持，占公司总股本的1%。

　　上市公司股东被动减持的情况备受市场关注。在沪深交易所互动平台上，投资者追问相关公司，股东被动减持对其经营管理是否产生影响？被动减持后才启动披露信息工作是否合适？

　　粤开证券研究院首席市场分析师李兴对《证券日报》记者表示，相较于股东主动减持，被动减持可能在短期内对公司二级市场估值影响更大。尤其是公司主要股东陷入债务纠纷，导致持有股份被司法划扣或拍卖的被动减持，有可能导致公司控制权变更，对公司经营情况产生重大不确定性影响，从而可能导致公司股价大幅下跌。

　　“当然，股东被动减持原因很多，也有可能是公司战略调整，带来后续兼并重组预期，所以也有部分上市公司发布被动减持公告后股价上涨。”李兴表示，总体来看，投资者还是要重点关注上市公司经营情况以及行业发展趋势，优选经营佳、赛道好的优质公司，分享企业发展和行业扩张的红利。

　　至于被动减持行为存在的信息披露问题，巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇对《证券日报》记者表示，大股东、董监高、持股5%以上股东，具有持股优势、信息优势、持股成本优势，其减持股份直接涉及二级市场的股票交易秩序，尽管触发被动减持的原因不一样，减持的时间、数量往往不由股东自主决定，但被动减持的比例、时点、披露的监管要求不会因此而“打折”。

　　根据《上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》和《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》，因司法强制执行、执行股权质押协议、赠予、可交换债换股、股票权益互换等减持股份的，适用该细则。

　　根据《细则》，股东在减持的事前、事中、事后，须披露相关信息。具体包括，在减持实施的15日前公告减持计划，披露减持股份的数量、来源、原因、时间区间、价格区间等信息；在减持时间或数量过半时，公告减持进展；在减持实施完毕后，公告减持结果。由此可见，主动减持和被动减持的信披要求是一样的。

　　丁臻宇认为，强化股份减持包括被动减持的信息披露，有助于维护证券交易秩序，促进市场稳健运行，保护投资者特别是中小投资者的利益。