作者：Jessica Hamlin

编译：锦上花

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在经历了艰难的一年之后，房地产市场出现了喜忧参半的局面，一些细分行业表现出了比其他细分行业更好的前景，比如，在疫情一年之后，房地产市场呈现出一些复苏迹象——尽管复苏缓慢，但各细分行业之间的对比却很明显。

据Preqin周一公布的美国房地产市场报告，2020年，专注于北美的私人房地产基金筹集的总资本比2019年下降了26%；

2021年，截至4月份的数据显示，私人股本房地产交易的总价值相当于去年总价值的近30%；尽管根据报告，交易价值在下半年可能会出现上升。

北美的住宅房地产行业是2021年以来最活跃的行业，2021年前四个月的交易总额达170亿美元，部分原因是由于人们转向偏远地区工作，迁移到更温暖、成本更低的城市。新的家庭工作趋势，包括向城市较少地区的转移，

“已经在影响投资者的需求和城市投资资本的排名。”一些养老基金已经这样做了，它们提高了在过去的一年里提高了房地产配置。

随着公司推出多种可选工作方式——员工可以在一周内的部分时间在家工作——灵活的工作方式可以继续推动基金资产配置决策。

报告称，员工对办公室的需求将减少，因此对办公室房地产的需求将减少。2020年，共发生744宗写字楼私募股权房地产交易，较2019年的1465宗交易减少49%。2021年前四个月，仅完成204宗交易。

相关基金的数据更为惨淡，8只专注于办公室的基金在2020年关闭。

零售业地产也在继续下滑。报告称，2020年，由于“估值走弱，以及投资者不愿意在疫情期间作出大的决策”，零售地产的交易量下降了48%。

不出所料，市场上最大的赢家仍然是中国的工业和物流部门。

“在疫情过后，随着经济恢复到疫情前的活跃水平，工业房产将继续保持其增长轨迹。”

至于酒店业的未来，这一细分行业尽管受到疫情重创，但是一笔大交易可能将扭转局面。报告强调，黑石集团和喜达屋资本集团合资收购酒店美国长住集团，这一交易可能会改变酒店业2021年的业绩。

“美国长住集团拥有650家酒店。早在几年前，黑石集团和喜达屋集团就已经计划收购该公司。”报告表示，“美国长住集团让客户居住一个星期或以上，这大大抵消了来自疫情的影响。它的入住率比美国平均水准高很多。”

报告称，伴随着美国逐渐从疫情中恢复过来，仍然有很多房地产资金在望。

“私募股权基金仍然在募集更多资金，寻求只能从投资房产中带来的丰厚回报”。

但资金仍然要有选择地配置。“考虑到最近的经济波动、不断变化的人口结构和不断变化的空间需求，投资者必须重新评估每个市场和部门的风险。”