郭成凯制图

　　回望三十载，我国资本市场与银行业的发展相生相成。从1991年深圳发展银行登陆深交所以来，A股银行板块已汇集38家商业银行，并成为A股市值最大的行业板块。如果说三十年前沪深两市的设立是我国资本市场史上第一座丰碑，那么，商业银行的几次入市潮，就是在这座丰碑上镌刻下的一行行重大纪事。

　　市场常常将体量庞大的银行上市称为“大象起舞”。改革开放以来，中国银行业的改革始终是整个经济体制改革和金融改革的重要组成部分。怎么样让“大象”游刃有余、敏捷腾挪，始于2003年的那场股份制改造及上市，恰是国有大行华丽转身的起点。

　　根据中国人民银行前行长周小川回顾，2003年以后，国家决定启动大型商业银行股份制改革，创造性地运用国家外汇储备注资大型商业银行，按照核销已实际损失掉的资本金、剥离处置不良资产、外汇储备注资、境内外发行上市的财务重组“四部曲”方案，全面推动大型商业银行体制机制改革。

　　经历了一系列脱胎换骨式的改革，中国银行、工商银行、交通银行、建设银行、农业银行等先后于2006年至2010年成功在A股上市，成为A股重要的金融力量。

　　公开上市对国有商业银行具有怎样的意义？周小川曾在回应关于建设银行上市目的时表示，国有商业银行要建立一整套新的市场激励和约束机制，建立规范的公司治理，变商业银行的政府监管为市场监管，通过引入市场化的绩效激励机制、充分的风险控制和资本约束，使国有商业银行独自承担市场风险，这才是其上市的目的。

　　通过股份制改造和上市，商业银行形成了多元化的股权结构以及规范的公司治理，定期的公开披露信息更便于境内外投资者和监管机构的监督。这样清晰的国有商业银行改革路径，给中小银行提供了成功的借鉴。

　　自2007年起，以城商行、农商行为代表的“第三梯队”银行，开启了谋求A股上市的砥砺崛起之路。这一年，在上证指数冲击6000点的大牛市中，中国资本市场也迎来了自创立来的第一个银行上市“大年”。

　　宁波银行、南京银行和北京银行于当年成功上市，标志着继国有大行、股份制银行批量上市后，处于“第三梯队”的地方银行也正式登上了资本市场大舞台。截至2007年末，A股的银行板块已囊括国有大行、股份制银行和城商行三种类型，共计14家商业银行。

　　银行的上市，除了拓宽资本补充渠道之外，还提升了银行品牌、完善了公司治理。这种显而易见的“溢价”，大大激发了更多地方银行上市的愿望。随后，几十家城商行、农商行跃跃欲试，纷纷宣布上市计划。2007年，张家港农商行成为第一家递交上市申请的农商行，随后，常熟农商行、江阴农商行、吴江农商行也提交上市申请进入IPO排队系统。

　　2008年，A股经历一场“牛熊”转换，同期的城农商行上市审核也因多种原因被按下“暂停键”，此后便是长达8年的“静默期”。

　　随着资本市场规模的稳步扩大，承载能力大幅提升。2015年5月，证监会发布《中小商业银行发行上市的发行监管问答》，重点关注中小银行的产权结构、公司治理、风控能力等11个问题。该文件的发布，再次燃起地方中小银行上市的希望。

　　2016年8月，A股银行股IPO闸门终于重启。短短几个月内就有8家城农商行成功在A股上市，并吸引了已在港股上市的中小银行启动“回A”之路。

　　弹指一挥间，A股上市银行数量已增至38家。回首三十载的商业银行上市历程，募资“补血”是资本市场给予银行发展的最大推动力。随着补充资本工具日益成熟和多元化，商业银行通过定增、配股、优先股、可转债进行再融资。数据统计，从1991年至今，A股上市银行再融资合计约1.82万亿元，占A股再融资规模的15%。

　　银保监会最新数据显示，截至2020年10月末，我国银行业金融机构总资产超过307万亿元，是2003年金融业改革前的近13倍！

　　除了提升自身品牌提升、补充资本、提高公司治理等，商业银行上市也丰富了A股市场的多样性，银行板块还成长为资本市场的“压舱石”。

　　Wind统计数据显示，当前银行股的总市值近8.2万亿元，占A股总市值权重的9.75%，也是唯一权重接近10%的行业板块。其中，18家上市银行的A股市值达到了千亿元级别。在盈利方面，截至2020年末，A股上市银行净利润合计达1.69万亿元，占全部A股上市公司净利润的比例为42.56%。

　　在通过资本市场融资的同时，上市银行也通过稳健的业绩增长、稳定的现金分红持续回报投资者。A股上市银行的分红比例常年维持在30%以上，股息收益率也在A股上市公司中名列前茅。

　　完成上市，成长为商业化的市场化主体，并不是银行业改革的终点。上市银行仍需要奋力应变，与资本市场共同成长，与经济发展同频共振。如何增强风险控制能力、提升综合竞争实力、增强内生动力、更好服务实体经济，仍是中国银行业改革永远的话题。