文：权衡财经研究员 李力

编：许辉

在编制2021年预算草案时，财务部实施了积极的财政政策，其中水污染防治资金安排217亿元，增长10.2%，主要用于长江等重点流域水污染防治；土壤污染防治专项资金安排44亿元，增长10%，支持土壤污染治理与修复。虽然法律规定了污染场地"谁污染，谁治理"，污染责任主体难找，污染无法追根溯源的情形却普遍存在，修复业务主要资金来源仍为政府资金，而土壤修复环节所需资金远远超过场地调查业务。

这也给了一些市场主体一个很好的发展机遇，如实朴检测技术（上海）股份有限公司（下称：实朴检测或实朴有限），4月9日更新了招股书，实朴检测本次拟公开发行股票不超过3,000万股，且不低于发行后总股本的25%。拟深交所创业板上市，保荐人（主承销商）为海通证券。

实朴检测的创始人，本就是环境工程的专家，其同行业公司就职时就创办实朴检测，核心技术人员也多为前同事，供应商相关企业实施了债转股，2020年营收增长，净利润下滑，应收账款攀高，税收占比走高；关联交易频繁，关系错综复杂；存在劳务派遣超10%的员工结构；中介机构近期受罚，公司本身也存在三次受罚。

同行业就职时创办实朴检测，核心人员紧密相关

2008年1月8日，杨进、吴耀华设立实朴有限，注册资本10万元，两人分别以货币形式出资5万元。实朴有限设立时，杨进在通标标准技术服务有限公司任环境服务部大客户经理，由于公司日常维护需要一定的时间和精力，为减少投入精力，杨进委托岳母王健新代为持有实朴有限股权。2015年12月，王健新与实谱投资、上海为丽分别签署《股权转让协议》，约定王健新将其持有的实朴有限10%股权（出资额10万元）转让给实谱投资，另外10%股权（出资额10万元）转让给上海为丽，至此才解除了股权代持关系。

从核心技术人员来源看，实朴检测的三个核心技术人员，都有在同行交叉就职的情况。杨进，公司董事长、总经理，毕业于复旦大学环境科学与工程系，博士学历。2004年5月至2005年12月任澳实分析检测（上海）有限公司有机主管，2005年12月至2009年9月历任通标标准技术服务有限公司质量主管、运营经理、大客户经理，2009年9月至2012年9月任通标标准技术服务（上海）有限公司中国区经理，2012年9月至2019年11月任实朴有限执行董事兼总经理。

刘绿叶2009年7月至2010年3月任通标标准技术服务（上海）有限公司环境部分析检测工程师2018年4月加入实朴检测，现任公司研发总监，系实朴检测"一种果蔬农药残留取样检测一体装置"等专利的发明人。

张大为2005年5月至2006年10月任澳实分析检测（上海）有限公司技术员，2006年10月至2009年1月任通标标准技术服务有限公司有机主管，2009年2月至2010年3月任通标标准技术服务（上海）有限公司部门主管，2010年4月至2013年7月任澳实分析检测（上海）有限公司部门主管，2013年8月加入实朴检测，现任公司技术总监，系实朴检测 "实验室溶剂废气冷凝回收装置"等4项专利的发明人。

由此可见，澳实分析检测与通标标准技术这两家公司与实朴检测的建立和成长紧密相关，自实朴检测成立后，杨进可谓身兼数职，里外难分。其他的相关人员也不少，而招股书里也对竞业限制一项特别说明。

其中还涉及到轻工业环境保护研究所和北京赛博莱博技术服务有限公司，查阅资本可知，轻工业环境保护研究所经营范围为开展公益性科研创新与服务，促进环境保护科技发展与应用。环境污染防治水环境研究土地修复清洁生产技术研究环境评价与监测环境标准技术研究与咨询生态与环境规划固体废弃物处理生物有机肥开发与应用节能减排技术研究与推广，开办资金5000万元，经费来源财政补助 (全额拨款)对外投资，旗下拥有持有的28.2%的中轻国环（北京）环保科技有限公司。而赛博莱博即2011年2 月至 2011年12月曾用名为北京中轻实朴技术服务有限公司。

2020年09月27日北京市生态环境局关于土壤污染防治 专家库拟增补专家名单的公示中，轻工业环境保护研究所有三名专家杨艳、史丽、金京华在列；实朴检测技术（上海）股份有限公司有李娟、尉黎、叶琰在列。

赛博莱博系实际控制人杨进、吴耀华夫妇曾全资控股的企业，杨进持股65%、吴耀华持股35%主营业务为水质和气体检测服务。赛博莱博与实朴检测同属检测行业，可以进行的检测项目存在一定重叠，存在同业竞争问题。但赛博莱博主要从事水质和气体检测，实朴检测主要从事土壤检测，二者检测领域侧重不同。实朴检测自2018年开始发展水质和气体检测业务，与赛博莱博产生直接竞争关系，为彻底解决这一问题，实控人杨进、吴耀华夫妇2018年12月决定将其注销。

供应商股东相关企业债转股，同期增持不同价

2016年10月，华阳金属与实朴有限、实谱投资等公司原股东签订《投资协议》，华阳金属向公司提供1,000万元现金贷款，年化利息率6.00%；华阳金属于2018年5月31日前决议是否向公司增资，届时公司估值为扣除非经常性损益净利润的15倍，其后实朴检测共向华阳金属支付利息96.30万元。2018年8月27日市场监督管理局核准了华阳金属的增资，华阳金属认购新增注册资本36.50万元，增资价格为27.40元/出资额。本次增资后公司注册资本由1,500万元变更为 1,536.50万元。

这与同期的2018年11月，实朴检测第七次增资形成了对比，根据2017年月镇江沃土与实谱投资等公司原股东签订的《投资协议》，2018年6月至2018年8月，镇江沃土按照公司对应日期相应估值分期进行投资。

同期确定的增资中，约定的债转股每出资额对应是27.40元，而增资的时候则已是平均43.03元。

而镇江沃土与华阳金属本身也是有交集的，锡惠投资及镇江沃土均受自然人范崇东控制，范崇东持有锡惠投资95.00%股权，镇江沃土持有实朴检测主要供应商上海洁壤20%股权；李鸣、王昱母女合计持有镇江沃土8.49%出资额，李鸣、王平夫妇合计持有华阳金属90.24%股权，几者控制了实朴检测的股权可达19.35%之多。

不过杨进、吴耀华通过实谱投资、上海宜实、上海为丽间接合计持有实朴检测60.67%股权，对公司形成共同控制。

营收增长，净利润下滑

实朴检测是一家以土壤和地下水为专业特色的第三方检测机构，检测范围包括土壤、水质、气体、固体废物、农食和二噁英等，涵盖从农田到餐桌等与环境及食品安全相关的检测业务。公司于2013年建立第一家土壤和地下水检测实验室。

2018年-2020年，实朴检测营业收入分别为1.78亿元、2.98亿元和3.60亿元，年均复合增长率达42.31%，扣非归母净利润分别为4,047.39万元、6,906.82万元和4,270.99万元，2020 年度营业收入较上年增长6,194.14万元，增幅为20.79%，2020年度净利润较上年同期下降 2,518.41万元，降幅为33.09%，出现了营收增长，净利润下滑的情况。2020年度实朴检测业绩同比下滑主要原因为：市场竞争加剧引发的价格下降；人员、设备规模投入增长且业务规模未匹配增长使得运营成本上升综合影响所致。其中子公司河北实朴2020年收入和净利润分别为3,665.09万元和 873.74万元，占当年合并营业收入和净利润的比重分别为9.30%和17.16%。

从毛利率上看，报告期各期，实朴检测主营业务毛利率分别为62.90%、60.44%和45.03%。公司检测业务规模与同行业上市公司相比仍相对较小，未来随着市场竞争加剧，议价空间缩小，而高端技术人才成本不断上升，公司毛利率存在继续下降的风险。

报告期各期，公司土壤和地下水检测收入占主营业务收入的比例分别为 98.15%、95.69%及 94.73%。报告期内，公司检测业务虽拓展至水质和气体、食品安全等其他领域，但尚未形成规模。

应收账款攀高，税收占比走高

报告期各期末，实朴检测的应收账款余额分别为 7,950.85万元、1.77亿元和2.45亿元，占当期营业收入的比例分别为44.74%、59.30%及68.20%。随着公司业务规模的扩大，公司应收账款余额可能仍将保持较高水平。

报告期各期末实朴检测应收账款金额至2021年3月15日回款比例分别为88.23%、69.52%和20.46%。2018年末、2019年末回款比例较高。其中客户煜环环境科技有限公司2019年末的应收账款为568.85万元，占比3.22%，2020年末的应收账款为598.25万元，占比2.45%。裁判文书网显示，煜环环境分别与许素明产生了建设工程合同纠纷，与张来生就设备进行保管一事产生劳务合同纠纷，与李世平产生了提供劳务者受害责任纠纷，与雄县若翔房地产开发有限公司就雄威化工原址污染场地土壤修复工程项目产生了承揽合同纠纷。

煜环环境科技有限公司成立于2011年11月28日，主要经营业务为水污染治理服务；土地整理，土壤修复；而实朴检测与此客户的合作从2016年-至今，不过天眼查显示，煜环环境科技有限公司取得建筑业企业资质和设计资质的时间在2019年之后，不知为何？

而其实控人和大股东赵保军在2019年持有的111.18万元股权被太原市迎泽区人民法院冻结保全。

2020年11月18日，实朴检测通过高新技术企业复审，取得高新技术企业证书还有江苏实朴、河北实朴、四川实朴。以报告期内公司利润情况为测算依据，对报告期内公司当期所得税影响金额分别为290.72万元、476.57万元和430.64万元，占当期利润总额的比例分别为8.93%、5.39%和7.37%。

报告期各期，实朴检测其他收益分别为232.68万元、434.89万元和886.60万元，主要为日常经营活动相关的政府补助。占当期利润总额的比例分别为7.15%、4.92%和15.17%。与税收优惠相加，税补两者占据了当期利润总额的比例分别为16.08%、10.31%和22.54%，净利润对税补的贡献更加倚重。

报告期内，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为 1.53亿元、2.16亿元和3.04亿元，占公司营业收入的比例分别为 85.83%、72.58% 和84.50%。报告期里，现金及现金等价物净增加额分别为1,475.68万元、7,602.97万元和-1,501.14万元，从正数开始转为负数。

截至2020年12月31日，实际控制人杨进、吴耀华为公司担保未履行完毕的数额达6,500万元，而此次募集项目中，补充流动资金的数额高达2亿元之多。

关联业务占比高，关系错综复杂

报告期内，实朴检测采购的检测服务属于业务分包，不存在转包情形。检测服务分包是国家政策允许、检验检测行业常见的业务模式。

报告期内，实朴检测向竞争对手销售的金额占当年营业收入比例分别为5.67%、7.21%和6.54%，从竞争对手采购检测服务的金额占当年采购总额比例分别为2.24%、0.73%和1.29%。实朴检测与竞争对手交易的主要原因系检测行业细分领域众多，在特定检测细分领域或特定时间内，国内外多数检测机构普遍会出现检测能力受限或资质受限的情况，所以检测机构之间会出现相互采购检测服务的情况。以上交易具有商业合理性和必要性。

实朴检测向供应商销售主要原因系，一方面，部分专业技术服务供应商在承接场地调查、土壤修复业务后委托公司进行检验检测；另一方面，公司供应商中的部分检验检测机构，基于资质差异及资源临时受限导致的分包检测需求，向公司采购检测服务。2020年，公司向供应商销售金额增幅较大，主要系上海洁壤及其关联方近年致力于将业务范围从专业钻井服务向场地调查服务延伸发行人客户包括知名咨询公司及修复机构。

报告期内，实朴检测前五名供应商采购金额分别为4,258.08万元、5,895.64万元和5,996.09万元；其占当期采购总额的比例分别为52.18%、52.94%和46.89%。其中深圳洁然系上海洁壤全资子公司，上海洁然实际控制人阳素梅系上海洁壤实际控制人尹炳奎之岳母，已做同一控制下的合并披露；

报告期内，实朴检测主要股东镇江沃土持有上海洁壤20%股份，二者及其子公司安徽洁然、深圳洁然均为公司关联方；四川多克特与实朴检测子公司四川实朴之少数股东四川恒立同受自然人李丹控制，发行人向其采购金额较高，出于重要性和谨慎性考虑，比照关联方披露。

上海洁壤及其关联方先为实朴检测供应商后为关联方，上海洁壤之关联方上海洁然自2014年即为公司提供钻井服务，上海洁壤自2016年开始与公司合作。镇江沃土于2017年11月增资入股公司，晚于上海洁壤及其关联方与公司开始合作的时间，故上海洁壤不存在在镇江沃土入股公司之初成为公司主要供应商的情形。

据沪监管闵处字（2018）第122018007354号文件显示，上海维颉网络科技有限公司成立后无正当理由超过六个月未开业，或者开业后自行停业连续六个月以上，2018年11月26日已被上海市闵行区市场监督管理局吊销营业执照，其多次被列入经营异常名录。

存在使用劳务派遣用工超10%，子公司亏损4家

报告期内，实朴检测存在使用劳务派遣用工，且曾存在劳务派遣用工人数占其用工总量的比例超过10%的情况。公司称按照《劳动合同法》《劳务派遣暂行规定》等法律法规规定严格规范用工形式，已有效控制劳务派遣用工比例。公司存在因报告期内劳务派遣用工不规范被行政处罚的风险。

实朴检测拥有6家全资子公司、2 家控股子公司、2家孙公司/企业，无参股公司，2 家分公司。其中全资子公司广东实朴截至2020年12月31日总资产4,087.40万元，净资产1,208.71万元，净利润-14.75万元；云南实朴截至2020年12月31日总资产328.99万元，净资产196.47万元，净利润-139.83万元；安徽实朴截至2020年12月31日总资产2,263.34万元，净资产558.69万元，净利润-191.82万元；浙江实朴截至2020年12月31日总资产1,748.20万元，净资产775.78万元，净利润-192.06万元 。

中介机构近期受罚，公司也存三次受罚

早在2014年10月22日，证监会在调查内幕交易案时对沃克森（北京）国际资产评估有限公司（简称"沃克森"）的违法行为进行处罚。沃克森作为上市公司广联达委托的资产评估机构，在对上市公司收购的两个标的公司梦龙软件、兴安得力评估项目中，对资产价值进行评估时存在懈怠以及很多低级错误。对比公司流通股市值计算公式错误，对比公司市场价值评估依据标准不统一。选取对比公司相关参数的依据不明。后据证监会对申辩理由进行了复核，　一、没收沃克森评估公司评估业务收入28万元，并处以28万元罚款；二、对李文军、黄立新予以警告，并分别处以3万元罚款。

海通证券3月30日晚间发布公告称，公司及子公司收到上海证监局行政监管措施决定书（以下简称"决定书"）。公告中指出，经查，海通证券、海通资管及相关人员在开展投资顾问、私募资管业务过程中，未按照审慎经营原则，有效控制和防范风险，对市场造成严重负面影响。

根据《条例》上海证监局决定对海通证券采取责令暂停为机构投资者提供债券投资顾问业务12个月、增加内部合规检查次数并提交合规检查报告的监管措施，对海通资管采取责令暂停为证券期货经营机构私募资管产品提供投资顾问服务12个月、责令暂停新增私募资管产品备案6个月的监管措施，对多名直接责任人及负有管理责任的人员采取认定为不适当人选二年等监管措施。

从实朴检测4月8日提交的律师事务所补充法律意见书（二）文件中，存在着明显的金额单位错误，不知所聘请的律师事务所是如何的其中介质量，让人不禁想起某站公告中留下某度大名的笑话。

而实朴检测自身也有多次受罚，2020年6 月19日，南京市栖霞区消防救援大队对江苏实朴进行消防监督检查，发现其存在局部仓库及惰性气体存放处未设防火分隔、未按标准要求设置火灾自动报警系统等问题。责令江苏实朴分别于2020年7月17日、2020年12月18日前将上述两问题改正完毕，2020年10月20日，江苏实朴缴纳罚款3万元。

2018年12月27日，广东省广州市公安局黄埔区分局在广东实朴检查时，发现广东实朴于 2018年11月22日购买的易制爆化学品未及时在广东省易制爆危险化学品流向管理系统进行购买登记备案，造成预警，2019年1月15日决定对广东实朴作出罚款 1 万元并责令改正的处罚。

闵行区市场监督管理局和闵行应急局2019年两次对实朴检测抽查都发现问题，要求书目整改报告。

借助青山绿水就是金山银山的环保共识，实朴检测或能一蹴而就登陆资本市场，但其过于频繁的关联交易会不会业绩埋雷还未可知，投资者将会如何用脚投票呢？