多家百亿私募投资经理“自立门户”

　　开放心态看待“私奔私”

　　中国基金报记者吴君

　　近期，有多家知名私募旗下基金经理选择自立门户、创办新公司，其中不乏从百亿私募出来的，引发市场关注。不少业内人士认为，私募行业的人员流动比较正常，因以开放心态来看待“私奔私”。对于“自立门户”的基金经理来说，他们创业后自主性强但也有困难，其需要从投研、客户渠道、公司治理等多方面发力。

　　多家知名私募

　　旗下基金经理自立门户

　　基金业协会官网信息显示，今年4月8日，原中海基金、百亿私募聚鸣投资的基金经理笪菲备案了海南和谕私募基金管理有限公司，担任总经理；原鸿道投资、乐心资产的基金经理陈炜也备案了海南煜诚私募基金管理有限公司，担任执行董事、投资总监；原富恩德资产副总经理钟杵备案了共青城寻阑私募基金管理有限公司。

　　今年还有多个“私奔私”的案例，百亿量化私募九坤投资原来的量化基金经理唐盼，在今年2月9日备案了宁波方达投资管理合伙企业（有限合伙），担任执行事务合伙人；原成阳资产投资副总监孙阳在3月19日备案了北京玖盈弘盛私募基金管理有限公司。另外，原景富投资基金经理谢熠加盟了在2月9日备案的霈杉（上海）投资管理有限公司；原小黑妞资产基金经理黄啸加盟了3月12日备案的文璟（青岛）私募基金管理有限公司。

　　“我们很快拿到了私募牌照，现在政策支持力度很大，有税收优惠。我从原来的公司出来，自己创业，原因比较复杂，现在自己做可以简单一点。投资本来就是比较个性的行业，私募人员流动很正常，国内外的私募都是偏个性的，大而全的比较少。”某小型私募投资总监坦言。

　　深圳聚沣资本创始人余爱斌表示，2005年从业以来，一直都对行业有自己的憧憬，经过十年的打磨感觉时机比较成熟了，便决定出来创业,2015年创立了聚沣资本。自建私募主要在于在投资方面能更加自由，可以按照自己的思路不断完善体系。

　　以开放心态看待“私奔私”

　　属于行业正常人员流动

　　在业内人士看来，私募行业这种人员流动比较正常。格上旗下北京金樟投资投研总监付饶认为，私募领域里面的人才流动是持续都有的，当过去一年市场表现较好时，这种人才流动就倾向于加剧。主要原因包括激励问题，策略得不到无法完全发挥的问题，投资和公司运营理念不合等原因。

　　私募排排网基金经理胡泊分析，随着私募机构知名度的提升，策略业绩得到市场认可后，募资难度越来越小，会形成自带流量，其所占用平台资源和销售团队的贡献会越来越低，投研团队一般需要更高的股权比例或绩效的分配比例，若这些问题得不到有效的解决，投研团队的稳定性就会出现问题。所以，有些私募出现整体投研团队出走情况，更多是因股权或分红比例不均导致的争议造成的。

　　“私募行业分分合合很正常，只有两个原因，一是钱没给够，二是待着不开心。人性就是如此，可以共患难，但是没法共富贵。去年市场涨了，有人想要自己出去做私募，赚钱会更多，因为待在一家私募，肯定是掌门人占大头。”有资深行业人士感慨。

　　格雷资产董事长张可兴表示，对待投研人士自建私募持开放的心态，因为工作本身就是双向选择，“如果我们认为一个人非常有价值，会尽力挽留他，给他达到满意的工作状态、薪水和条件，甚至合伙人层面。即使自建私募变成同行，也不一定是敌人，我们还可以适当的交流和沟通，像格雷出去自建私募、做基金经理的都有，我们都会保持良好的沟通关系，也会互通有无，聊一聊股票，这也很正常，因为这个事情看透了，没有那么严重。”

　　“自立门户不一定是坏事，桃李满天下，人员流动是正常的，看着自己培养的人出去创业干得好，也挺开心的。”有私募人士说。

　　“自立门户”自主性强但也有困难

　　基金经理多方位发力

　　对于自立门户的私募基金经理来说，创业不是一件容易的事情，将面临来自公司治理、客户、投研等方面的压力。

　　余爱斌坦言，作为创业者和职业管理人区别肯定是有的，好处当然是有更高的自主性，但是这个过程中，肯定会遇到更多除了投资以外的问题，比如公司发展和经营等方面。“当然这些难处也让我可以更切身体会到经营一家公司的不易，让我对投资又多了一些纬度的思考。”

　　前述私募投资总监称，“公司开始只有我一个投资经理，还有一两个研究员，我们会按照自己的节奏慢慢往前走。我一直是单独管产品，有公开业绩的，以前在公募、私募，还有现在自己做，其实都是一样做投资，也有自己积累的券商资源等。我打算做一家追求绝对收益的私募，做出自己的特色就好了，我只买有需求逻辑的行业，买有需求扩张的公司股票。”

　　在客户渠道开拓方面，余爱斌表示，“创业初期主要的客户还是身边的一些老朋友，经过几年的发展，也逐渐积累了很多认可我们的新朋友。在自建私募后和以前的同事依然有不定期交流，也结识了一些新同行，这个行业其实比较开放，信息迭代速度比较快，需要和更多优秀的同行交流学习，不能一味的闭门造车。”

　　前述私募投资总监告诉记者，“目前我们的产品已经在走程序了，要素表、合同都在弄了，已有一些意向客户，都是之前多年积累的客户。”

　　在投研体系建设方面，余爱斌表示，更愿意从一开始培养符合公司投研体系的人才，“在基本工资和绩效工资的激励以外，我们也会给予他们充足的成长空间和良好的公司氛围，并要让他们因自己的付出去获得成就感，而不单单是当成一份工作而已。”

　　前述私募投资总监称，私募行业是拿carry的，要保证业绩和收益率，有适合的规模，要看情况慢慢拓展。“我们希望走得稳健一些就好，等公司规模大一点以后，人员更多，也会有股权激励，因为私募公司股权的价值会随着规模的增长而显现出来。”