证券时报记者 李曼宁

    ST康美日前公告，投服中心已接受公司虚假陈述民事赔偿案投资者委托，公司将积极应诉，妥善安排诉讼相关事务。若投服中心成功对该案启动特别代表人诉讼，这也意味着，A股首例集体诉讼案件真的要来了，市场需要霹雳手段净化市场。

    自2020年3月新《证券法》实施以来，目前适用于新法、对上市公司信披违规的行政处罚案例尚少，因此市场普遍对新法威力的感受还不太深刻。此次首例证券集体诉讼的开启，加之案例样本又来自性质恶劣、影响之巨的ST康美虚假陈述案，震慑力来得更为直接、强烈，引发市场广泛关注，也由此将新《证券法》的全面推进带至新阶段。

    根据新《证券法》，投资者保护机构可作为诉讼代表人，按照“明示退出，默示参加”的诉讼原则，依法为投资者提起民事损害赔偿诉讼。适用条件包括投资者提起的是虚假陈述、内幕交易、操纵市场等证券民事赔偿诉讼；诉讼标的是同一种类；当事人一方人数众多。

    在证券市场现行的惩处责任体系中，集体诉讼制度的推出可有效实现对虚假陈述行为民事责任的追究。尤其是制度中“明示退出，默示参加”的投资者加入原则，使得绝大多数符合条件的原告都能够参与到诉讼中，大幅降低了投资者维权的时间成本、经济成本，并提升投资者的维权意愿，我国证券市场亦有望进入“全民索赔”时代。

    与此同时，上市公司及董监高人员面临的风险和责任成倍增加。一旦投资者提起集体诉讼，被告将不限于上市公司，如此次ST康美以及马兴田、许冬瑾等21名时任董监高均被起诉为被告，上市公司董监高的责任风险亦切实可见。并且，由于赔偿责任可达数亿元级别，上市公司或面临“不可承受之痛”，进而被迫退市甚至破产。因此，集体诉讼制度也将倒逼上市公司及高管重视合规运营，提升信息披露质量。

    实际上，证券集体诉讼制度已在美国等成熟资本市场广泛运用多年，如财务造假的瑞幸咖啡不仅遭美国证券交易委员会开出亿元罚单，还被美国律所提起集体诉讼。随着未来A股集体诉讼制度的落地，我国证券市场在立法上也将进入先进之列，该制度也将成为保护中小投资者合法权益、震慑上市公司及相关主体违法违规行为的利剑。

    基于该制度的威慑力，集体诉讼未来将有望成为净化资本市场风气的常态性制度。目前，业内就有较多观点预期*ST康得将步ST康美后尘，面临投资者集体诉讼。监管层亦对此持支持态度，如此前3月12日，证监会表态称，积极支持*ST康得投资者通过单独诉讼、共同诉讼、申请适用示范判决机制、普通代表人诉讼及特别代表人诉讼等司法途径维护自身合法权益。投资者保护机构可以依法适时启动证券纠纷特别代表人诉讼，并提供其他相应法律服务。