3月17日，全球最大的乳品出口商恒天然集团在公布2021财年中期业绩的同时，还表示将继续剥离中国资产。一方面，恒天然已与合资伙伴雅培协商决定，共同启动中国合资牧场醇源牧场的出售事宜；另一方面，其将继续减持其在A股上市公司贝因美的持股比例。

根据恒天然的公告，截至2021年1月31日，恒天然在贝因美的持股比例为3.94%，目前已降至2.82%。恒天然希望在本财年结束前完全退出这项投资。

恒天然之所以急着“剥离”中国资产，或是因为其旗下万民奶农对其海外扩张计划的不满。不过，从业绩来看，恒天然依然高度依赖中国市场。最新财报显示，2021财年上半年，恒天然集团调整后税后利润4.18亿新西兰元，增长43%，其中大中华区调整后息税前利润3.39亿新西兰元，增长38%。

除此而外，恒天然计划与贝因美“断绝关系”，则可能主要是因为后者糟糕的业绩和股价表现。

资料显示，贝因美于2011年上市。上市前三年，公司业绩高速增长。2011年至2013年，公司营收分别为47.27亿元、53.54亿元、61.17亿元，分别同比增长17.34%、13.28%、14.24%；归母净利润分别为4.37亿元、5.09亿元、7.21亿元，分别同比增长3.48%、16.59%、41.54%。

但此后，业绩就开始走上了下坡路。2015年，恒天然斥资近35亿元收购了贝因美1.92亿股，成为后者第二大股东。然而恒天然的到来，并没有提振贝因美的业绩。2016年至2019年，贝因美扣非净利润更是接连亏损，分别为-7.99亿元、-11.39亿元、-2.17亿元、-1.38亿元。贝因美最新业绩预告显示，预计2020年归母净利润5400万元至8000万元。而在去年前三季度，贝因美扣非净利润亏损1438.52万元，因同期政府补贴等非经常性损益达到6518万元，归母净利润扭亏为盈。

业绩不振，股价遭殃。自2015年6月中旬以来，贝因美股价自高点跌去八成多。截至今天收盘，贝因美报4.96元/股，总市值为50.72亿元。

在此背景下，从2019年8月至今，恒天然共六次公布减持计划，所持有的贝因美股权自18.82%降至2.82%，从第二大持股股东降至第四大股东。