11月13日，沪指震荡跌0.86%报3310.1点，深成指跌0.27%，创业板指涨0.23%。两市合计成交7271亿元。

　　前期表现积极的白酒板块开盘走弱，迎驾贡酒、伊力特、金徽酒等领跌。中金公司在研报中指出，目前部分小酒企炒作已经脱离基本面，或对业绩增长有较大透支，资金推动上涨，需警惕短期情绪回落后带来的冲击。

　　白酒股重挫

　　白酒股中，金徽酒受到重点关注，截至收盘，金徽酒报收48.96元/股，下跌10%，总市值为248.35亿元，换手率为7.67%。今年以来，金徽酒股价涨幅已超260%。

　　除了金徽酒，白酒板块中的其他小酒企也全线下跌。白酒指数半日下跌4.89%，其中伊力特、迎驾贡酒、口子窖跌停，老白干酒、今世缘、顺鑫农业、水井坊等跌幅居前。

　　白酒板块9月底开始上涨，节后上涨势头依旧不减。数据显示，白酒指数近一个月涨逾26%。近一个月，老白干酒涨幅超45%，金种子酒涨幅超过30%，酒鬼酒、伊力特、口子窖等涨幅都超过10%。

　　对于白酒股的上涨，11月13日，中金公司发布研报《小酒热下的冷思考》称，最近小酒企上涨主要有三个原因：

　　一是年初以来，市场关注度主要集中于高端和次高端龙头公司，对小酒企预期均较低，而三季度三四线酒企业绩环比普遍有明显改善，业绩兑现引发市场关注。

　　二是近期市场风格扰动，部分资金流入历史上一直具备“防御功能”的白酒板块，助推板块情绪，目前行情已由白酒龙头，扩散至三四线小酒企及黄酒、葡萄酒等其他酒类板块。

　　三是酒鬼酒旗下的内参系列在疫情防控后表现较优异，成为今年白酒“小黑马”；金徽酒获得复星集团收购，使得白酒行业以及优质酒企获得资本青睐，是价值挖掘的过程，树立了板块标杆。部分投资者开始寻找一些具备酒鬼酒、金徽酒黑马潜质的标的。

　　炒作已脱离基本面

　　对于白酒股的行情，有不少机构表示继续看好，不过也有分析师提示白酒股的风险。

　　中金公司就表示，目前部分小酒企炒作已经脱离基本面，或对业绩增长有较大透支，资金推动上涨，需警惕短期情绪回落后带来的冲击。

　　但中金公司也在研报中表示白酒股过去上涨的核心逻辑没有发生变化，并指出未来仍然是价位升级和品牌集中的过程，高端、次高端以及光瓶酒龙头会继续提升市场份额，并获得可持续的、确定性的增长。 中国证券报