国家外汇管理局11月7日公布的数据显示，截至2020年10月末，我国外汇储备规模为31280亿美元，较9月末下降146亿美元，降幅为0.46%。

“10月份，我国外汇市场运行保持平稳，市场交易理性有序。国际金融市场上，受新冠肺炎疫情、货币及财政政策预期等因素影响，美元指数上涨，主要国家资产价格有所下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模有所下降。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英分析称。

中国民生银行首席研究员温彬认为，综合考虑汇率折算和资产价格变化效应，估值变动是导致10月份外汇储备规模下降的主要原因。从主要汇率变动来看，10月份，美元汇率指数上涨0.2%；非美元货币相对美元总体下跌，欧元下跌0.6%，英镑上涨0.2%，日元下跌0.8%。从资产价格变动来看，主要国家资产价格整体下跌，以美元标价的已对冲全球债券指数与上月持平；标普500指数下跌2.8%，欧元区斯托克50指数下跌7.4%，日经225指数下跌0.9%。

真实贸易和跨境资本流动则对10月份外汇储备规模形成小幅贡献，但估值因素抵消后仍形成损失。据温彬解读，一方面，海外经济缓慢复苏，10月份，美国供应管理协会制造业采购经理指数(PMI)为59.3%，环比大幅回升3.9个百分点，创近期新高；欧元区制造业PMI环比回升1.1个百分点至54.8%，亦为近期新高。外需改善带动我国出口改善，10月份，我国出口金额同比增长11.4%，创去年4月份以来最高单月增速。另一方面，资本市场虽有所波动，但跨境资金整体呈现流入态势。10月份，北向资金小幅净流入0.23亿元，境外机构在中央结算公司和上海清算所托管的债券规模达到29948亿元，环比增加544亿元。

“整体看，10月份外汇储备规模较年初上升201亿美元，外汇储备规模连续六个月位于3.1万亿美元之上，总体保持平稳。”温彬说。

当前，全球经济环境错综复杂，不稳定性不确定性明显增加，国际金融市场波动性加大。但王春英强调，我国经济长期向好，发展韧性强劲，“十四五”时期将加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，在质量效益明显提升的基础上实现经济持续健康发展，将为外汇储备规模总体稳定提供坚实支撑。

温彬也预计，下一阶段我国外汇储备规模将继续保持稳定。随着我国经济复苏持续向好，前三季度国内生产总值(GDP)累计增速已转正，国际货币基金组织(IMF)10月份最新预测今年我国GDP增长1.9%，为全球唯一有望保持正增长的主要经济体，宏观经济稳中向好将为外汇储备规模保持稳定奠定坚实基础。同时，我国宏观调控、外汇管理等审时度势，面对近期人民币升值走势，下调远期售汇业务的外汇风险准备金率至零，并逐渐淡出“逆周期调节因子”的使用，引导市场预期，维护外汇市场平稳运行，促进跨境资本流动基本平衡，为外汇储备规模保持稳定提供保障。

值得注意的是，在温彬看来，海外疫情形势依然严峻，世界经济形势复杂多变，国际金融市场波动性加大，美元指数、国际油价等下跌较为明显，一旦出现反转走势，将带来跨境资本回流风险。因此，要提前做好应对各种风险的准备。