看似寻常最奇崛，成如容易却艰辛。从中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，到创业板改革并试点注册制平稳落地，再到今天改革初见成效，这是一条从“理念”逐渐过渡到“制度”，再变成“现实”的清晰路径，展现了一张深交所改革真抓实干的路径图。

    自2009年设立之始，“改革创新”就成了创业板的基因烙印。11年来，创业板用发展历程诠释制度改革与创新如何携手而行，为提升资本市场服务实体经济能力、促进经济转型升级作出积极贡献。

    循初心：

    既是自我革新，也是探索道路

    围绕注册制的主线，创业板在IPO、再融资、并购重组、发行、交易、持续监管、退市等方面实施一揽子改革措施。

    改革创新，贵在不忘初心。创业板改革并试点注册制的背景和初心主要有二：一是实现创业板自身的“焕发新生”，促进健全完善符合我国国情的注册制框架。二是同步推进“增量+存量”改革，为推进资本市场存量改革夯实基础。

    从初心出发，以始为终。围绕注册制的主线，创业板在IPO、再融资、并购重组、发行、交易、持续监管、退市等方面实施一揽子改革措施，为下一步全市场深化改革积累经验。

    首发方面，创业板大幅精简发行条件，丰富完善上市标准。再融资方面，深交所在推进再融资注册制的同时，进一步优化发行条件等制度安排，优化审核注册程序，提高融资效率。并购重组方面，本次注册制改革中，既强调并购重组要符合创业板定位，又充分考虑存量企业通过并购重组进行产业整合和转型升级的需求。

    同时，深交所坚持公开透明，实行“阳光审核”，实现审核进程、审核结果“两个可预期”：首发、再融资、并购重组审核规则均明确规定审核时限和回复时限，审核进程可预期；审核问询及回复、上市委审议结果及时充分公开，增强审核结果的可预期性。

    “创业板注册制改革后，公司上市标准更多元化，对真正的创新创业企业更包容，板块定位更明确。”开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜表示，创业板注册制试点的平稳运行，将成为注册制在A股市场全面铺开的“跳板”，“期待中国资本市场能培育出越来越多超大型的创新创业企业，在助力中国经济实现转型的过程中做出积极的重大贡献。”

    谋发展：

    全力保障创业板注册制高质量运行

    为确保新旧衔接顺畅有序，深交所对受理时财务报表有效期、工作底稿报送时限要求、审核排序等问题予以明确。

    从理念到落地，需要精准定位，全面布局。创业板改革并试点注册制落地以来，深交所始终践行“以信息披露为核心”的注册制审核理念，努力做到“开明、透明、廉明、严明”，增强市场各方改革获得感。

    从理念到落地，需要锐意创新，砥砺前行。为确保新旧衔接顺畅有序，深交所对受理时财务报表有效期、工作底稿报送时限要求、审核排序等问题予以明确，为创业板上市公司可以立刻适用新的制度安排创造了极大便利。截至10月31日，创业板已受理423家首发、223家再融资、12家重大资产重组项目，其中，176家首发、96家再融资、3家重大资产重组为平移项目。

    从理念到落地，需要驰而不息，久久为功。为保证效率，深交所加班加点高效推进注册制审核工作。首发方面，截至10月31日，深交所共受理423家企业的创业板首发申请，平均18个工作日发出首轮问询，收到反馈回复后，平均5个工作日发出次轮问询。再融资方面，深交所发行上市审核机构及创业板上市委审核通过的再融资项目已经达到134家，累计提交注册110家。并购重组方面，深交所共受理12家创业板上市公司的并购重组申请，已注册生效1家、审核通过3家。

    在稳健医疗董事长李建全看来，在IPO、再融资、重组、股权激励等方面，创业板注册制均进行了调整，这对优质的上市企业而言，是至关重要的。流程的简化会加快公司相关资本事项的流程，从而为企业赢得更多的时间。但另一方面，强信披本身就是一道关，只有扎实经营、高质量发展的优质企业，才能经得起强信披、市场的检验，真正利用资本的力量发展壮大。

    验成果：

    畅通企业直接融资渠道

    “本次改革是创新之举，进一步优化市场功能，提升市场活跃度，增强创业板对创新创业企业的服务能力。”

    改革向前走，制度向前行。创业板注册制落地以来，取得了哪些成效？又给市场各方带来了什么样的获得感？

    “康泰医学能够登陆资本市场，得益于我国深化资本市场改革和创业板注册制的顺利落地。我们深切感受到体制、机制改革带来的创新、高效和活力。”康泰医学董事长胡坤说，“在公司筹备上市过程中，我们感受到注册制带来的便利，注册制在发行条件和审核要求上进行了特别规定，我们能够更清楚地知道审核标准、明晰审核流程，能够和监管机构、中介机构、市场和公众进行更充分地交流。”

    亿纬锂能2009年登陆创业板，是在创业板首批上市的28家企业之一。在2020年创业板注册制改革落地的大背景下，公司再次在资本平台发起了第三次再融资。

    亿纬锂能公司董秘办表示，通过这次再融资的发行，公司切实感受到了这次创业板改革带来的变化：审核更加市场化，制度包容性和市场有效性得到明显提升；审核重点和关注事项更加明确；审核时限和环节得到明显的加快。“本次改革是创新之举，进一步优化市场功能，提升市场活跃度，增强创业板对创新创业企业的服务能力。”

    在创业板注册制落地后，仟源医药作为首家采用注册制方式完成了小额快速定增项目。仟源医药董事长赵群表示，在本次办理过程中，公司充分体会到了注册制下市场化股权融资的高效率，从公司提交申请到注册生效只用8个工作日，大大缩短了公司融资的审核时间和周期。

    券商等中介机构同样受益于创业板注册制改革红利。平安证券研究所非银金融行业首席分析师王维逸表示，注册制的推进将促进券商大投行业务转型与升级，在早期的承销保荐业务之后，后续的再融资、并购重组、投资咨询、直投等一系列综合大投行业务都将成为券商可开发的新业务增长点。