证券时报记者 孙璐璐

证券时报记者10月30日从银行间市场交易商协会获悉，交易商协会切实发挥民企债券融资支持工具（以下简称“民企支持工具”）积极作用，截至2020年9月末，累计直接和间接支持103家民营企业发行债务融资工具249只，金额1301亿元。在支持工具的带动下，2020年1-9月民企债务融资工具累计发行约3700亿元，同比增长接近60%，远超市场平均增速。

据悉，为进一步增强民企直接融资可得性，交易商协会组织市场成员创新民企支持工具“第二支箭”应用模式，试点运用交易型信用增进，推出民企集合注册发行模式，于10月30日成功发行首单5亿元长三角科创民企集合短期融资券。

“第二支箭”应用模式再创新  交易型信用增进试点落地

首单项目集合上海韦尔股份（AA+）、江苏维信诺（AA）、安徽科大国创（AA-）、浙江激智科技（A+）四家高科技民营上市公司共同发债融资。

交易商协会表示，由以往单一主体拓展为多主体集合注册发行，解决单一主体发债额度小、融资成本高、投资者认可度低等问题，助力四家企业首度打通债券融资新渠道。依托“手拉手”集合注册发行模式，实现“1+1>2”的集合融资效果，丰富直达实体经济融资新工具，进一步提升债券市场服务民企覆盖面。

据交易商协会介绍，支持工具前期已通过市场化出售信用风险缓释凭证、提供担保增信等方式，助力民企债券融资市场企稳改善，协会在前期经验基础上，拓展民企支持工具应用模式，首单项目由民企支持工具创新提供统一的交易型信用增进，在发行人出现兑付困难时，增信机构通过受让投资人债券，以交易形式实现对投资人本息的保障，解决联合发行主体信用水平差异较大问题，便利投资者定价与投资，有效提升发行成功率。

首单项目四家联合发行人均为长三角G60科创走廊上的战略性新兴产业龙头企业，从高端传感器芯片、新一代显示屏的供应到境外运营商网络合作，通过民企支持工具提供增信服务，满足关键核心技术攻坚企业债券融资需求，缓解新冠疫情对企业现金流的影响。同时，首单项目作为上海第三届进口博览会“金融与产业”主题的重要示范项目，支持G60科创走廊建设和长三角一体化战略实施。

创新风险分担机制 提升注册发行操作便利

证券时报记者了解到，集合注册发行模式由主承对符合授信要求的多家民企进行一次性打包，统一出具推荐函，统一撰写发行文件，统一注册和发行，中介服务费用各家均摊，协会开通绿色通道提供专项服务，实现多家企业“一站式”、“一条龙”服务，进一步提升企业融资便利，节省企业操作成本。

此次交易型信用增进模式为企业节省80BP左右的增信费率，并保障企业实现最终发行利率3.3%，较一年期LPR低55BP，大幅降低企业融资成本。

此外，首单项目由主承销商为民企支持工具配套提供信用风险缓释合约（CRMA）,建立市场化风险共担机制，切实落实金融让利政策要求。

交易商协会表示，下一步将加大力度培育民企支持工具应用新模式，畅通民企直接融资渠道，不断增强银行间债券市场助力民企融资、服务实体经济的能力和水平。