昨天牛市旗手光大证券跪了，真茅台也跌了，A股市场上的大白马基本都被锤了一遍。基金君以为专杀白马的行情结束了，结果……

27日早盘，一批二线白马股被锤了。九阳股份跌停，苹果概念股赛腾股份跌停。不过，最让人意外的是，高瓴加持的先声药业今天上市药业，今天上市就破发了……

暗盘暴跌15%，一上市就破发

高瓴资本最爱医药赛道，从创新药、仿制药，到医疗器械，有人开玩笑表示，高瓴已经把中国的医药器械的好公司都买完了。这次的先声药业也不例外。

公开资料显示，先声药业是一家从事药品研发、生产和商业化的公司，目前主要从事仿制药业务。成立25年来，专注于肿瘤、中枢神经系统和自身免疫三大疾病领域的药物研发、生产及商业化，并形成了丰富的产品管线。

公司曾于2007年登陆美股市场，成为当时中国第一家在纽交所上市的生物化学制药公司。2013年，公司从美股退市，完成私有化。

2020年10月，先声药业以实力创新者身份重回资本市场，在10月23日的配售中，获得了589.47倍的超额认购。

如此热门的股票，却在上市前夜的暗盘交易中大跌超15%，让人大跌眼镜。

27日，先声药业如约上市。挂牌首日却直接低开19.71%，盘中一度大跌超26%。截至发稿，先声药业下跌20.44%，报收10.9港元，总市值284亿港元。

中一手亏近3000港元
高瓴半日浮亏近7750万港元

先声药业之所以受到追捧，主要是引入了多家知名基石投资者。其中就包括医药投资圣手——高瓴资本

根据基石投资协议，Hillhouse　Capital（高瓴）、高新、红土、Lake　Bleu　Prime（清池）、OrbiMed　Funds（奥博）、Sage　Partners、Jericho　Funds认购额分别为5000万美元、4000万美元、2.325亿港元、2500万美元、2500万美元、1000万美元及1000万美元。紧随上市后，高瓴资本持股1.09%。

以此计算，包括高瓴在内的基石投资者们的认购价约为13.7港元，与先声药业的发行价一致。

今天半个交易日，先声药业下跌20%，高瓴资本持有的股票市值也浮亏超1000万美元（约7750万港元）。而跟着高瓴打中新股的普通投资者中一手（1000股）也亏了2800港元。

控股股东“拒绝”增持，百亿白马股跌停

26日晚间，赛腾股份发布了第三季度业绩报告，营收同比增长62.71%，归属上市公司股东地净利润增长65.2%。

业绩向好地同时，赛腾股份还发布了终止定增事项的公告。

公告显示，公司此前审议通过公司2019年非公开发行A股股票事项相关的议案，拟向公司控股股东孙丰先生非公开发行A　股股票，发行数量为不超过16,310,794股，募集资金总额不超过5.5亿元，扣除相关发行费　用后的募集资金净额拟用于新能源汽车零部件智能制造设备扩建项目、消费电子行业自动化设备建设项目以及补充流动资金。

基于目前资本市场环境发生变化，公司综合考虑内外部影响因素，并结合自身实际情况，决定终止2019年非公开发行A股股票事项。

赛腾股份的控股股东要增持5.5亿元的消息，在2月份曾引起了公司股价不小的涨幅，短短6个交易日就上涨了近70%。

2月20日，股东大会通过了增持方案之后，赛腾股份连续拉了3个涨停，创下历史新高。

现在控股股东不增持了，投资者直接用脚投票。

27日开盘，赛腾股份5分钟内跌停。截至午间收盘，赛腾股份被1.8万手大单直接死死地摁在跌停板上。

业绩不如预期，300亿豆浆机“崩了”

今天又有一只被三季报砸跌停的白马股。

27日，受三季报不如预期影响，九阳股份早盘低开2.84%，随后直线被砸跌停，成交金额超2亿元，总市值跌至309亿元，半日蒸发34亿元。

10月26日晚间，九阳股份公布三季报业绩显示，2020年前三季度，公司实现营业收入70.83亿元，同比增长13.24%；实现归母净利润6.44亿元，同比增长4.23%。其中，2020三季度单季度营业收入为25.24亿元，同比增长22.07%；归母净利润为2.26亿元，同比增长6.80%，单季度业绩增速相对较低。

显然这样的业绩是配不上今年的股价涨幅的。今年以来，该股持续震荡上扬，截至昨日收盘，累计涨幅达82%。

业内人士分析龙头股闪崩的一个重要原因是，在今年不确定性的环境下，资金更青睐于具有业绩护城河的绩优股，医药、白酒、家电等消费股今年来涨幅较大。但在生拔估值行情下，机构对部分公司估值是否高估存在分歧，这也在一定程度上导致了部分龙头公司股价出现回调。

10月份以来跌幅在10%以上的公司以及近期股价“闪崩”的白马标的多集中在医药、电子和计算机等行业，而这些行业最大的特征就是在于估值处于历史的极高位；虽然下半年来这些板块已经有所回调，但最新的申万医药、电子和计算机一级指数估值依然处于2010年来91%、88%和56%的分位数。

过高的估值一方面反映了市场对公司未来的成长性打得过满，一旦业绩不达预期往往会带来戴维斯双杀，引发股价大幅回调；另一方面，估值过高也可能引发大股东在高位进行减持，例如长春高新、涪陵榨菜等公司均存在减持利空。

华西证券认为，近期大型科技公司IPO临近，叠加受到三季报业绩不及市场预期影响，部分白马龙头出现调整，以及海外美国大选的不确定性，使得市场短期担忧有所加剧。短期来看大型IPO对于市场流动性带来冲击，尤其是对于北向资金的短期影响较为明显，这也给深受北向资金青睐的白马龙头短期表现带来一定负面冲击。但是从中期来看，大型IPO上市冲击不太可能对市场带来系统性影响。另外一方面，当前白马股的调整主要原因还是由于估值偏高，业绩不及预期。回顾A股历史上的“抱团取暖”，出现最强势、最优质公司补跌的现象，往往是大盘调整接近尾声的一大标志。