文：权衡财经研究员 陈刚强

编：许辉

10月12日早盘，锂电池板块快速拉升，截至发稿，天际股份涨停，奥克股份、诺德股份等纷纷跟涨。宁德时代盘中涨近4%，再创新高，市值逼近5500亿元。

行业一片看涨，独有数只个股或显得疲软，据2020年8月31日披露的深圳市翔丰华科技股份有限公司（下称：翔丰华）2020年1－6月业绩报告，2020年1-6月归属于上市公司股东的净利润盈利:2,774.21万元,同比下降38.15%。2020年1-6月翔丰华的营业收入2.11亿同比去年的3.13亿，下降32.58%。而再给三个月的时间，预计2020年1-9月归属于上市公司股东的净利润盈利:4,288.32万元,同比上年下降:10.88%。翔丰华今年的整体业绩并不乐观，这也从公司上市后的股价波动可以看出。

翔丰华自上市时的73.00元每股的高位，一路走低到46.50元的价位，并在节前有所维定。投资者对翔丰华高达102.3的动态市盈率有所警惕，而在销售毛利率走高的情况下，营收与净利润保持同比30%以上的下降，翔丰华给予投资者的每股收益也在起伏中走低。

翔丰华成立于2009年6月12日，位于宝能科技园，是专业从事锂离子电池负极材料的研发、生产和销售的高新技术企业,是国内先进的锂电负极材料专业供应商。福建翔丰华新能源材料有限公司是深圳市翔丰华科技股份有限公司的全资子公司，成立于2015年5月13日,位于福建省永安市贡川镇水东工业园。翔丰华主要产品分为天然石墨和人造石墨两大类,产品应用于动力(电动交通工具,如新能源汽车、电动自行车等)、3C消费电子、工业储能等锂离子电池领域。

福建翔丰华系翔丰华的生产经营基地，主要承担翔丰华的生产经营职能。2016 年翔丰华生产基地由东莞翔丰华搬迁至福建翔丰华，由于搬迁工作组织较为得力，其生产经营总体未受到大的影响。

福建永安市公安消防大队于 2016 年 7 月 7 日下发的永公（消）行罚决定字[2016]0019 号《行政处罚决定书》，福建翔丰华因建设的二期项目（3#、4#厂房、办公楼）未进行消防设计备案违反了《消防法》第十条的规定，福建永安市公安消防大队据此对福建翔丰华处以人民币 4,100 元的罚款处罚。

翔丰华的控股股东、实际控制人为周鹏伟、钟英浩。周鹏伟持有翔丰华15,620,814 股，占公司总股本的 20.8278%；钟英浩持有翔丰华 6,439,669 股，占公司总股本的 8.5862%，两者合计持有翔丰华 29.4140%的股权。

翔丰华2020年9月17日上市， 募集资金净额3.24亿元。发行量2500万股每股发行价14.69元发行费用4375万元。翔丰华目前是比亚迪、LG化学、宁德时代、鹏辉能源、南都电源、赣峰锂业、多氟多、卡耐新能源、孚能科技、国轩高科等30多家知名公司的供应商。

锂电池领域目前行业集中度较高，装机主要集中在行业前十手中。其中，比亚迪在2019年国内装机量排名第二。宁德时代2017-2019年都是当年国内装机量排名首位，去年更是成为全球首位。翔丰华供应的天然石墨产品被LG化学应用于特斯拉上海工厂项目，成为特斯拉上海工厂的间接供应商。尽管如此，翔丰华仍交出衰退的业绩报表，可谓令人不安。

从招股书显示的翔丰华报告期内，经营性活动产生的现金流量净额2017年的6,543.46万元转为2019年的-10,986.66 万元，从正转负也预示了今天的业绩衰退。

2019 年度，翔丰华的研发费用为 2,692.97 万元。整体弱于可比同行，使得翔丰华很难做到厚积薄发，投资者的持续关注也会选择拿脚走路。

而作为客户，10月10日，比亚迪发布了新能源旗舰轿车——汉9月的销量数据。在刚刚过去的9月，汉实现批量交付5612辆，较8月环比增长40.3%。其中汉EV 9月批量交付3624辆，较8月环比增长51%；汉DM 9月批量交付1988辆，较8月环比增长24.3%。截止9月底，汉累计批量交付已突破万辆大关，达10817辆，汉EV所搭载的刀片电池，制造成本更具优势，刀片电池的成本至少将低于600元/kWh。

为保证汉的产能，比亚迪已决定今年年底前，在生产刀片电池的弗迪重庆工厂内新建8条生产线，实现20GWh以上的年产能目标。

不比不知道一比吓一跳，翔丰华虽然成功IPO，顺利走上资本市场，但面临市场的考验，还需要更大的努力。