多位股东“忍痛割爱”娃哈哈实业股权。

12月29日，娃哈哈实业股份有限公司（以下简称“娃哈哈实业”）10万股权在阿里拍卖平台上以高出60%起拍价落槌。12月以来，娃哈哈实业股权被转让4次。年中，拍卖平台上自然人持有的1.675万股也进行了司法拍卖。

今年1月份，相关机构对娃哈哈实业股权进行了价值评估，单价为6.37元/股。从5次转让/司法拍卖的价格来看，其中有两次股份接手的单价在30元/股徘徊。

而娃哈哈实业可以看作娃哈哈集团的一份子，当前来看，老牌企业娃哈哈集团无论是业绩还是影响力，都大不如前。

“吃香”的娃哈哈实业股权

12月29日，娃哈哈实业10万股权在阿里资产网上被转让，这部分股权的起拍价为184万元，加价幅度为5000元。经过102次竞价后，最终的落槌为294万元，也就是29.4元/股。这个价格相比较起拍价高出近60%。

10万股权原本的归属者为浙江省饲料有限公司，由于其正处于被浙江省粮油贸易有限公司吸收合并的过程中，因此转让方转变为浙江省粮油贸易有限公司。

而在前一日，娃哈哈实业同样有3.9万股股权被转让，起拍价为70万元，加价幅度为5000元，经过4轮竞价后，最终以高出基准价24%的价格，即87万元被拿下，每股22.3元。

整体来看，年尾将至，娃哈哈实业股东密集在12月纷纷套现。除了上述两笔之外，12月19日、12月24日娃哈哈实业5万股、4.1万股股权被转让，起拍价分别为85万元、69.7万元，经过48轮、44轮竞拍后，分别被以110万元、129.2万元拿下，高出基准价29.4%、85%，每股价格分别为22元、31.5元。

上述三笔股权均受杭州文化产权交易所有限公司委托对这部分股权进行拍卖。

而在更早之前的6月下旬，自然人边明华持有的娃哈哈1.675万股股权被诸暨市人民法院查封，并在阿里拍卖平台上进行司法拍卖，这部分股权的起拍价为7.5万元，最终以34.2万元的价格被拿下。

虽然频繁有“碎股”被拍卖，但娃哈哈实业的股权在市场上却备受青睐。在6月21日的司法拍卖中，相关机构对娃哈哈实业股权价值进行了评估（结论形成日期为2023年1月19日），单价为6.37元/股。而今年以来的5笔股权转让/司法拍卖中，有两笔的单价在30元上下浮动。倘若以今年1月份的评估报告为依据，足见娃哈哈在市场之风靡。

 “不上市”的娃哈哈

股权被挂上拍卖台的背后也折射出了股东只能靠拍卖“套现”的无奈。

企查查数据显示，娃哈哈实业股权架构由发起法人股、内部职工、社会法人股三个群体组成，持股比例分别为43.0322%、31.4693%、25.4985%。

从分红上看，2020年到2022年，娃哈哈实业每股派发现金红利0.34元（个人股东税后为0.272元/股）、娃哈哈实业每股派发现金红利0.66元（个人股东税后为0.528元/股）、2022年度娃哈哈实业分别向全体股东每股派发现金红利0.43元（个人股东税后为0.344元/股）。

倘若以2020年0.34元的分红来看，10万股可以分到34000元。

由于娃哈哈实业并没有上市，因此要变现股权，拍卖和内部转让是套现的绝佳途径。

事实上，娃哈哈作为国内饮料界巨头，一直被坊间传言其要上市。

不过，创始人宗庆后曾在公开场合掷地有声，“娃哈哈不缺钱也不会上市”。而2017年的娃哈哈开始一反常态。当年，掌门人宗庆后松口“娃哈哈也会考虑上市”。

同年4月份，宗庆后之女宗馥莉旗下公司拟以5.07亿元人民币买下中国糖果全部股份，后者系港股上市公司。作为宗庆后的接班人，宗馥莉的该次行为备受市场遐想。这一举动甚至被市场解读为娃哈哈在为上市做准备。

此后，接班人宗馥莉也多次宣称，上市是非常正常的举动。不过，虽然娃哈哈动作频频，但却一直没有实质性的进程。

陷入暮年？

如今的娃哈哈集团有种刻意模仿年轻企业但又跟不上节奏的违和感。

将时间倒回1987年，处于不惑之年的宗庆后在杭州创立了娃哈哈集团，也正是在同一年中国第一次颁布了《饮用天然矿泉水》国家标准(GB8537-87)，这个标准属于国家强制性标准。

官方背书，矿泉水的风靡程度可见一斑。而娃哈哈集团最初主要生产矿泉水和果汁饮料，完美的踩中了当时的风向。

90年代的非常可乐、儿童营养液、王牌产品AD钙奶更是响彻大江南北，销量也一路狂飙。非常可乐巅峰时期为娃哈哈集团贡献了20亿的营收、儿童营养液创下了三年年销售收入破亿的神话、AD钙奶拿下一年创产值6.85亿元的成绩。

此后，娃哈哈集团陆续推出的营养快线、爽歪歪等产品，也在强大的渠道助力下，成为爆款。

产品新颖，销量给力，收入自然也水涨船高。数据显示，1990年其销售收入突破亿元大关；2003年跨过了百亿元门槛；十年后，娃哈哈集团迎来其高光时刻，营收高达783亿元。基于此，将集团营收稳定在720亿的2014年，宗庆后放出了“千亿营收”的豪言。

不过，其辉煌时刻也戛然而止。

2015年-2020年，娃哈哈集团的业绩徘徊在460亿元上下。即便是2021年、2022年，其收入过了500亿元，距离其巅峰时期尚差200亿的距离。

而从云端跌落的原因一方面是渠道老化。在电商崛起之前，得渠道者得天下是业内共识。娃哈哈集团的强渠道是其成功打造饮料帝国的功臣之一。

据悉，其依靠著名的“联销体”模式，在全国深耕了近1万家经销商、几十万家批发商、300多万个零售终端。当时业内有一句戏言，““在中国只要有小卖部的地方，就有娃哈哈。”

不过，此后随着物流行业的突飞猛进，娃哈哈集团赖以为生的渠道优势开始失灵了。

另一方面，娃哈哈集团虽然出了诸多新品，但在”市场上”能打的产品并不多。被消费者认可的也是此前的AD钙奶、营养快线等耳熟能详的产品。

与此同时，娃哈哈集团还面临着双重夹击。比如，农夫山泉计划将年轻人的饮品需求一网打尽，其推出的东方树叶已成为第二增长曲线；水溶C100以“神水”之名这届年轻人当中广为流传。

饮品界的后浪更是发展迅猛，其中元气森林的标签之一就是“最懂年轻用户”。

实际上，娃哈哈集团近几年也在猛出新品甚至尝试跨界。据不完全统计，娃哈哈推出过的新产品高达300余种，但产品的生命力都不强。比如开发了护眼饮料、推出新品咖位咖啡饮料、押注益生菌甚至还卖起了童装，成果如何有待时间考验。