这两天的A股市场“喜气洋洋”。

继周二大盘在汇金增持ETF利好推动之下出现较大幅度反弹之后，周三大盘再度实现“开门红”。截至中午收盘，沪指小幅上涨，创业板指高开低走，两市超3900股飘红。

10月24日晚间消息，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方。

消息一出，立竿见影。当晚，富时A50中国指数期货涨幅扩大至1.5%，美中概股集体走高，纳斯达克中国金龙指数涨幅扩大至4%。今早开盘，沪深两市也双双反弹，投资者情绪逐步回暖。

股市利好政策不断

据公开报道信息，此次增发特别国债的目的是，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。

资金将重点用于八大方面：灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。

受此消息影响，股票市场出现了明显反应。截至10月25日中午收盘，水利建设板块掀涨停潮，深水规院、龙泉股份、青龙管业等12股封板。地下管网、新型城镇化、水泥建材、工程咨询服务、工程建设、东数西算等板块位于涨幅榜前列。

英大证券首席经济学家李大霄表示，中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，超出市场预期，对于优化地方债务结构，降低地方债务风险有重要作用，促进基础设施建设，体现了逆周期调节的政策取向，对于扩大总需求、稳定经济增长具备重要作用，对于股票市场稳定亦有重要的正面作用。

第一次特别国债发行是在1998年6月，上证指数从1043点走出25%的涨幅。第二次是2007年6月的1.55万亿特别国债，当年上证指数从4000点一路飙涨到历史最高点6124.04点。第三次发生在2017年10月，上证指数在2018年时走出3587.03高点。第四次是2020年3月，此后股市站上高位盘整一年之久，许多10倍牛股诞生在这一时期。

在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来，目前从政策出台之后的效果来看，还没有彻底改变投资者的悲观预期。市场在3000点附近震荡一段时间之后出现了跌破3000点的走势，这是投资者悲观情绪的一种反应。而从三季报预披露的情况来看，很多公司三季报业绩增长放缓，也引发了一部分投资者对上市公司业绩的担忧。

他说：“我们现在需要关注的是下一步会有什么力量能让市场重回3000点之上，以及在大盘跌破3000点之后，是否会有政策出台。”

据杨德龙分析，从政策上来看，近期“国家队”入场的动作频繁，比如上周汇金增持四大行，本周一汇金又宣布增持ETF，表明“国家队”正在真金白银地购买股票。“国家队”入场已经是市场的一个积极信号了。下一步推动市场回升的力量可能还是要依靠政策的大力支持。

如果市场传言的上万亿平准基金若能推出，这无疑将对资本市场产生直接的正面影响，这种影响可能会超过“国家队”入市或汇金增持的级别，甚至可能引发市场的反转和上升行情。

“如果这一系列改革措施能够得到贯彻落实，并逐步落地实施，那么市场跌破3000点将是一个绝佳的布局机会。”杨德龙称。

券商股机会来了？

券商一直被视为“牛市”的旗手。随着各项利好政策不断出台，券商板块再度拉升。

10月24日，受汇金增持ETF消息提振，股市震荡反弹。收盘时，三大指数均收高，两市共超4500只个股飘红。券商板块午后出现明显异动，锦龙股份再度涨停，4个交易日内录得3个涨停，累计涨幅为36.46%，累计换手率为56.82%。

龙虎榜数据显示，该股近4日内因连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%、日涨幅偏离值达7%、日振幅值达15%等2次上榜龙虎榜。

截至10月25日中午收盘，锦龙股份报价18.19元/股，涨幅4.06%%。

有投资观点认为，券商股近期上涨，除了护盘逻辑外，还有一些隐形的逻辑，那就是“合并”，因为证槛，会要求解决同业竞争问题，单一大股东最多只能控股一家券商，参股一家券商，那么持有多块券商牌照的就需要合并。目前来看，券商中活跃的公司譬如：华创云信、国联证券、锦龙股份、首创证券、中国银河、方正证券等，其背后都是在炒合并的逻辑。

锦龙股份半年报显示，公司主要经营业务为证券公司业务，公司持有中山证券67.78%股权，持有东莞证券40%股份。公司主要依托中山证券和东莞证券开展证券业务。截至报告期末，中山证券设立了23家分公司、40家证券营业部，东莞证券设立了32家分公司、61家证券营业部，营业网点主要分布在珠三角、长三角及环渤海经济圈。

今年上半年，公司共实现营业总收入15,272.79万元，比上年同期增加1,231.57%；营业利润-17,737.73万元，比上年同期增加56.27%；实现投资收益20,828.62万元，比上年同期增加2.51%；利润总额-18,262.19万元，比上年同期增加48.48%；归属于母公司所有者的净利润-15,178.86万元，比上年同期增加31.80%。

值得关注的是，首批上市券商三季报业绩将集中于本周披露。10月24日晚间，财达证券、西部证券率先公布三季报业绩，营收利润同比均实现增长。财达证券前三季度实现营业收入同比增长22.78%、净利润同比增长48.06%。西部证券前三季度实现营收同比增长31.12%，净利润同比增长76.17%。

头部券商中，中信建投、招商证券拟于10月27日披露，中信证券、华泰证券、国泰君安证券、广发证券等则拟于10月31日披露。

多数观点认为，券商行业估值当前亦处于低位。每次指数的阶段性低点，券商板块都是反弹急先锋，券商板块是最容易聚集人气的板块。如7月底8月初那一波反弹行情，券商整体涨幅超25%。

国泰君安预计，今年前三季度上市券商业绩整体呈增长态势，归母净利润同比上升9.03%，受市场回暖带动的投资等机构业务增长是业绩改善的主因。预计资本市场投资端改革政策将加速实质性出台，更多中长期资金入市利好券商机构业务发展，头部券商有望更受益于政策红利实现超预期增长。