以往拟上市企业一旦过会，基本意味着上市无忧。不过这一情况近期出现了明显的变化，8月9日，和创(北京)科技股份有限公司注册结果显示终止，这意味着今年又一家企业上市之路停滞了。和创科技也成为今年8月份第5家披露终止注册的公司。

一家拟上市公司从动议上市事项到顺利过会中间凝聚了企业很多的心血，期间还有多家中介机构参与保驾护航，更承载了公司员工及股东的美好梦想。然而好不容易过会后，却上市终止，这些企业是什么情况？

从统计来看，2023年初以来，终止注册的企业主要集中在创业板、科创板和北交所，主板暂无注册终止公司（交易所查询“终止”关键词暂无数据）。其中北交所今年注册终止的公司就是前文提到的和创科技，不过根据证监会发布的终止通知书显示，和创科技是主动撤回上市申请的。

有意思的是，大部分公司是主动撤销IPO申请的，这些公司好不容易过会后，为何还要主动撤销申请？背后原因可能是什么？而8月以来终止注册的公司数量就占了年初至今的一半，近期IPO审核趋严了吗？

 创业板注册终止公司一览

年初至今，据Choice查询创业板注册制IPO最新审核状态，合计共455家公司，其中终止注册的有3家（BYD半导体在2022年12月证监会就已披露“终止注册”，所以未归结到今年）。

创业板终止注册的3家公司分别是：晶导微、皓泽电子、笛东设计。从融资金额情况看，3家的融资金额都在5亿元左右。

我们分别看下这些公司的情况。

1、晶导微：

招股书显示，晶导微电子主营业务为二极管、整流桥等半导体分立器件产品以及集成电路系统级封装（SiP）产品的研发、制造与销售，形成了从分立器件芯片和框架的研发设计、制造到封装测试的全套生产工艺，为国内领先的分立器件企业之一。

早在2019年初，晶导微就发布了接受IPO上市辅导的公告，2020年7月正式递交了IPO注册申请。之后公司多次补充财务数据。值得注意的是，晶导微2022年的归母净利润同比下滑幅度高达80.9%，并且公司产品的毛利率、客户及主要股东也被监管层反复问询。

根据证监会公布的注册程序终止通知书，晶导微在7月初主动撤回了上市申请，公司上市之路终止。

2、皓泽电子：

招股书显示，皓泽电子属于“小米系公司”，主营业务为微型驱动马达的研发、设计、生产和销售，主要产品包括单向开环马达、双向开环马达、光学防抖马达、闭环马达、光学变焦马达等，公司下游客户为丘钛科技、舜宇光学等摄像头模组公司，后者将产品应用于OPPO、小米等手机厂商。

自小米基金2020年3月增资入股后，皓泽电子来自于小米相关客户的收入与毛利率均呈大幅增长趋势，2020、2021年毛利率均超过公司平均毛利率。

然而成也小米，败也小米。上市委在审议会议上问询，皓泽电子是否形成对OPPO、小米的重大依赖，并对皓泽电子的业务独立性构成重大不利影响。

8月8日，深交所发行上市审核信息网站更新信息，由于公司及保荐机构长江证券主动撤回上市申请文件，皓泽电子IPO终止注册。

3、笛东设计：

招股书显示，笛东设计业务类型包括住宅景观设计、市政景观设计、商业办公景观设计、文化旅游景观设计、规划设计等，报告期内住宅景观设计业务占收入比重较高，为公司核心业务板块，2019年至2022年上半年，其住宅景观设计业务占比分别为81.39%、87.95%、86.64%和73.10%。值得一提的是，住宅景观设计业务与房地产行业密切相关。

从笛东设计2022年9月公布的招股书（注册稿）来看，2022年上半年公司营业收入增幅和净利润增幅都出现了下降。据招股书，2022年1-6月，公司营业收入增幅-5.46%；净利润增幅-22.71%。

此外公司当期新签订合同金额也出现了异常，2019年至2022年上半年，该数据分别为42,279.49万元、44,587.28万元、50,344.03万元和17,651.81万元，公司还特意提出，2022年上半年新签订合同金额增长率小于营业收入增长率。

公司把以上经营业绩出现波动的原因归结为市场竞争激烈，并且受房地产市场环境影响。公司还特意强调，如果未来宏观和地产行业进一步恶化，“将可能导致公司经营环境恶化、新签合同金额降低、营业收入及利润降低，甚至存在未来公司经营业绩下降超过50%的风险。”

今年7月，笛东设计主动撤回上市申请，上市之路终止。

总体来看，今年创业板IPO终止注册的3家企业，都是主动撤回上市申请的，但内在原因各不相同，其中滋味，只有企业自己体会最深。

科创板注册终止公司一览

截至目前，据Choice查询今年科创板IPO申请名单的最新审核状态，共计221家公司，其中有4家公司是终止注册。

科创板终止注册的4家公司分别是：赛特斯、福特科、优讯科技、好达电子。这4家公司的融资金额都小于10亿元。

我们分别看下这4家公司的情况。

1、赛特斯：

赛特斯是一家软件定义通信产品和解决方案提供商，面向数据中心、通信网络和智能化运维等领域，为客户提供新一代信息网络基础设施与技术服务。

从注册问询来看，逾期应收账款及现金短缺风险，似乎对赛特斯IPO构成一定的障碍。

从财务数据看，根据2022年3月的招股书（注册稿），自2018年开始的报告期内公司应收账款净额占各期营收比例分别为76.18%、83.23%、100.13%和130.17%；应收账款逾期比例较高，分别为43.95%、48.66%、65.78%和76.78%。

应收账款占营收比例如此之高，雪上加霜的是，公司现金流状况也并不好。报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-9,825.96万元、416.94万元、8,852.63万元及-5,173.99万元。现金流净额不仅波动大，而且还出现了大额的负数。

在两轮问询、上市委会议以及注册问询中，公司均被要求说明应收账款净值占当期营收比例逐年上升的原因以及是否存在偿付风险。

最终，赛特斯在今年7月主动撤回了IPO申请，终止注册。

2、福特科：

这家公司的终止注册的原因和别人都不同。2022年，监管层现场检查发现，该公司内控有效性存在不足，涉嫌违规资金占用，违规担保信息披露失实。今年3月，福特科主动要求撤回注册申请文件。然而，因违规而受到的惩罚并不会随着撤销而消失。

今年7月，证监会对福建福特科光电股份有限公司采取出具警示函监管措施的决定。

证监会称，民生证券以及两位保代在保荐福建福特科光电股份有限公司首次公开发行股票并上市过程中，未勤勉尽责履行相关职责，未发现发行人存在多项未披露的资金占用、违规担保信息披露不完整、其他内部控制问题较多和研发人员信息披露不准确等问题。基于这些问题，证监会对民生证券采取了相应的监管措施。

3、优讯科技：

优讯科技是在今年2月主动申请撤回IPO文件的。

根据公司2022年4月发布的招股书（注册稿），优讯科技的主营业务为光器件的研发、设计、生产和销售，主要产品应用于光通信和光传感两大行业，终端应用场景涵盖电信传输网络、数据中心、广电网络、航空航天、环境和安全监测等国家重点发展的领域。光电子器件是公司的主要产品，主要应用于光通信和光传感两大领域，和5G网络、数据中心高度相关。

但值得注意的是，公司的主要产品之一100G光器件系列的销售收入波动较大。公司于2018年起进行100G光器件系列产品的研发，2018年至2021年前三季度，公司100G光器件产品销售收入分别为20.81万元、103.97万元、2,633.86万元和487.73万元。

公司称，5G商用开启以来，100G光模块、光器件的技术方案和下游市场需求不断变化，导致公司100G光器件产品的销售收入有所波动，长距离传输的高端产品面临商业化的风险，产品收入能否稳定增长面临较大不确定性，产品价格及毛利率亦面临因市场竞争加剧而下降的风险。

对于100G产品的问题，监管层也注意到了，根据科创板上市委2022年第17次审议会议结果公告，监管层要求优讯科技说明100G产品的未来销售可持续性以及经营业绩是否会发生较大波动。

4、好达电子：

据招股书（注册稿），好达电子主要从事声表面波射频芯片的研发、设计、生产和销售，是兼具芯片设计技术、制造及封测工艺、标准化量产出货能力的国内厂商。公司主要产品包括滤波器、双工器和谐振器，广泛应用于手机、通信基站、物联网等射频通讯相关领域。

好达电子最终终止注册的原因，或与下列原因有关：

招股书显示，公司与关联方“联动”密切。公司2018年至2021年上半年向关联方销售商品金额分别为161.37万元、4,719.40万元、9,888.66万元和7,437.87万元，占营业收入的比重分别为0.98%、22.86%、29.75%和25.39%。公司表示，根据公司和关联客户的经营需求，公司预计与关联方的交易将持续存在，并具有交易金额上升的可能性。

此外，公司经销收入占比在报告期内也超过四成。根据公告，好达电子在上市委会议与证监会问询中，均要求公司说明经销收入的真实性与业绩增长的合理性。

根据证监会在今年2月发布的注册程序终止通知书，好达电子终止注册。

总体来看，科创板今年这4家终止注册的公司，都是主动撤回了IPO申请，不过福特科例外，是先被监管查出违规，才撤回申请，最终仍被采取了相应的监管措施。

综上，截至目前，今年终止注册的A股公司一共8家，创业板3家，科创板4家，北交所1家，主板没有。从终止注册的时间来看，多集中于近期。进入8月以来终止注册的有5家：8月02日科创板的赛特斯，和创业板的3家分别是皓泽电子（8月08日）、笛东设计（8月02日）、晶导微（8月01日）以及北交所的和创科技（8月09日）。短短9天时间，就有5家公司终止注册，这个数量都超过年初至今（8家）的一半了。

近期市场有“IPO审核趋严”的传闻，但并无官方文件明确验证该传闻。注册制市场化本是常态，“能上能下，交给市场检验”才是正途。8月10日，证券时报头版发布文章：《严把IPO质量关，营造良好资本市场生态》，或是对近期企业IPO状态的回应。