6月份红杉中国要单飞的消息震荡至今，有业内人士分析红杉资本分家的原因或是因为红杉中国发展远超预期。

作为与NEA、红点资本一同进入中国创投市场的机构，红杉中国在短短的18年内管理规模超3000亿元，远超同一时期进入的机构。

从投资项目来看，互联网领域的半壁江山都可见到红杉中国的身影，此外医疗、消费也是红杉中国布局的两大领域。

红杉中国独具慧眼的“杀手锏”就是执掌人沈南鹏，其在业内以长袖善舞而著称，所投项目多为熟人圈内的标的。

据悉，沈南鹏掌舵的红杉中国在诸多项目上通常选择拉着好友海纳亚洲、五源资本等共同出击，亦或是主打“母子档”与真格基金一起围猎，而阿里以及腾讯也是红杉中国的合作拍档。

“踩中”时代的每一次风口

近期的红杉中国在创投市场上赚足了眼球。

6月上旬，红杉资本要“分家”的消息在业内传播开来。根据红杉中国微信公众号红杉汇，红杉全球将在2024年3月31日之前实现三大区域（美欧、中国、印度/东南亚）的各自完全独立。

该文章进一步指出，各区域完全独立的同时，采用不同品牌展开业务。其中，红杉中国将继续使用“红杉”中文品牌名和采用新的英文品牌名“HongShan”。

红杉资本此次的分拆并非是心血来潮，红杉中国创始人沈南鹏表示，分拆的决定是在过去几个月就做的，其称红杉旗下不同实体之间的共同点少了很多。有关拆分业务的讨论在过去两三年里一直在进行。

而创投市场上，对于红杉资本此次三分天下的缘由，市场内普遍猜测或因红杉中国的发展超预期。

据悉，成立于2005年的红杉中国经过18年发展，已然成为一众投资机构望尘莫及的对象。根据证券时报，目前红杉中国规模就超3000亿元，投资项目为966个。从红杉中国看中的标的来看，可以说红杉中国“踩中”了时代的风口。

正如沈南鹏所说，“时代变化很快，必须做好准备迎接全球科技五年、十年乃至十五年之后的发展。”

华兴资本的包凡也如此评价，“红杉几乎把握住了每一次新的风口、新的机会，做到这一点相当难能可贵。”

有数据统计，2010年至2018年，12家超过100亿美元估值的独角兽中，红杉捕捉到9家，同时这个阶段中国独角兽数量达到181个，而红杉投资的独角兽数量达到50家，占比近30％。

具体到投资标的上，红杉中国包揽了中国前三大电商平台，阿里巴巴、京东、拼多多，红杉也是唯一一个同时投资了TMDP（今日头条、美团点评、滴滴、拼多多）的公司。

这些公司无疑是每个领域的风口企业，阿里巴巴、京东、拼多多是电商行业中最具代表性的企业，茶颜悦色、元气森林、喜茶、babycare等是消费领域的明星企业，而百洋医药、贝泰妮则是医药类企业。

朋友圈“抱团”，红杉中国的密钥

在熟人圈里找项目是红杉中国的主要特色，也是其屹立潮头的密钥之一。

从红杉中国的投资历史来看，其尤其喜欢抱团出击。在红杉中国成立之初，沈南鹏选择了耶鲁同学龚挺的海纳亚洲，彼时红杉中国的投资动作紧贴这家投资公司。

企查查显示，从海纳亚洲成立至今，投资项目达260个，其项目主要聚焦在科技、传媒、消费品、现代服务、医疗、环保等领域，其中有30个项目与红杉中国重合。捆绑式投资的好处也不言而喻，能增强对被投企业的话语权。

值得一提的是，沈南鹏在投资市场嗅觉向来较为灵敏，这可从其投资方向的变化得以窥见。2010年可谓是红杉中国的分水岭，从这一年开始红杉中国将目光转向互联网领域。

在2010年之前，沈南鹏主要的合作对象是海纳亚洲，二者共投30个项目中的20个项目，都投资于2010年之后，且多是互联网相关的企业，比如博纳影业、自字节跳动等。

不过，从2011年开始，红杉中国除了海纳亚洲之外，有了新的伙伴。

资料显示，由新东方联合创始人徐小平、王强和红杉中国在2011年联合创立的真格基金主要投资TMT企业，因此红杉中国在投资上对其多有提携。

企查查显示，当前真格基金投资项目超过800个，而红杉中国与其出现在同一轮的项目超过60个。

真格基金主要投资种子轮和天使轮的项目，而这些项目存活率一般不高。或是基于此，红杉中国也成为真格基金“下一轮最佳合作伙伴”。其中较为知名的就是AI公司格灵深瞳、完美日记、聚美优品等。

此外险峰长青、IDG、经纬中国、创新工场以及五源资本这6家国内一线机构亦是红杉中国的拍档。

创投机构之外，红杉中国还选择与互联网大佬牵手。阿里、腾讯亦是红杉中国合作紧密的伙伴。

据不完全统计，到2018年，红杉资本中国与腾讯产业共赢基金共合投了41次，合投项目31个。主要集中在优质项目的后期阶段，比如快手、拼多多、瓜子二手网、摩拜单车、美团点评、饿了么等。

阿里旗下的云峰基金与红杉中国的合投项目18个。

值得一提的是，红杉中国投资的企业，在上市后也选择跟随其步伐布局，在一级市场动作频频。美团、快手、360、京东等多与红杉中国多次出现在同一家公司的融资方之列，比如企查查显示快手投资的企业共计31家，其中有4家企业的资方中出现了红杉中国与快手。

“创投之王”沈南鹏

红杉中国从籍籍无名到成为顶尖的创投机构，沈南鹏起到举足轻重的作用。

将时间拨回2004年，彼时红杉资本刚刚结束“中国行”，并意图在中国股权市场分得一杯羹。

而机敏度极高且专业的沈南鹏走入红杉资本的视野。翌年，红杉中国成立，沈南鹏顺理成章成为执掌人。当年，其用3个月完成规模近2亿美元创投基金I期的基金募集，这也是红杉中国的起点。

需要注意的是，虽然创投市场潜力很足，但是从制度上来说并不完善。有限合伙企业法还未出台，LP数量少，退出市场也不成熟。可以说，募资和退出同样艰难。国内的机构也以外资为主，其将募资和上市都选择在境外，都是美元基金。

因此，红杉中国开始探索人民币基金，并在2008年开始募集人民币基金Ⅰ期，规模近9亿元。在这期基金中，红杉投资了光环新网、掌趣科技、快乐购、蒙草抗旱、健帆生物等公司，打开了知名度。

两年后，沈南鹏被市场冠以“创投之王”的称号，这一年沈南鹏退出项目多达9个，渐入佳境。

美国红杉的理念是“买赛道”，在风格上，红杉中国延用了红杉资本“买赛道”的方法，但凡是看中的赛道上看好的企业，都要“买”下来，可以说中国互联网的半壁江山都有红杉中国的身影。

互联网赛道之外，医药、消费也是沈南鹏看重的另外两个赛道，在选择标的上依然是买买买。

依赖熟人，再加上沈南鹏专业与机敏。红杉中国早已将同一时期的机构甩至身后。2005年NEA、红点资本等实力雄厚的外资进入中国创投市场。不过，当前红点创投在中国的管理规模为48亿美元，NEA约为430亿元人民币。