宁夏沃福百瑞枸杞产业股份有限公司（以下简称“沃福百瑞”、“公司”或“发行人”）

拟首次公开发行 A 股股票并在创业板上市，本次发行股票数量不超过 2,778.00 万股，且占发行后总股本的比例不低于 25%。

沃福百瑞自成立以来，主要从事枸杞和枸杞深加工产品的研发、生产和销售，
产品涵盖枸杞干果、枸杞原汁、枸杞浓缩汁、枸杞果汁饮料、枸杞籽油、枸杞粉、
枸杞多糖等枸杞和枸杞深加工产品品类。

公司产品主要为出口销售，出口国家包括美国、德国、法国、荷兰、澳大利
亚、英国、日本等国家和地区；2017 年至 2019 年，公司出口销售收入分别为
8,886.46 万元、15,639.58 万元和 23,178.52 万元，出口销售收入占同期主营业务
收入的比例分别为 73.59%、85.95%和 87.83%。

招股书涉及的风险提示：

（一）原材料价格波动的风险
公司生产所需原材料主要包括枸杞干果和枸杞鲜果。2017 年至 2019 年，直
接材料占主营业务成本的比例分别为 93.82%、93.81%和 93.60%，因此，枸杞干
果、枸杞鲜果的采购价格波动会对公司生产成本和经营业绩产生较为直接的影响。

（二）客户较为集中的风险
2017 年至 2019 年，公司前五大客户销售收入合计金额分别为 9,082.40 万元、
14,989.05 万元和 22,459.62 万元，占同期主营业务收入的比例分别为 75.21%、
82.38%和 85.11%，其中：第一大客户美国 Young Living 的销售收入分别为
5,210.47 万元、8,917.15 万元和 11,409.69 万元，占当年主营业务收入的比例分别
为 43.15%、49.01%和 43.24%；实现的毛利分别为 3,094.44 万元、6,475.74 万
元及 8,258.66 万元，占当年公司毛利的比例分别为 74.70%、68.78%及 61.97%，
该客户主要采购枸杞浓缩汁；第二大客户美国 ABB&德国 ABI 的销售收入分别
为 2,196.90 万元、4,764.54 万元和 9,566.95 万元，占当年主营业务收入的比例分
别为 18.19%、26.19%和 36.25%；实现的毛利分别为 123.38 万元、1,182.05 万
元及 2,903.79 万元，占当年公司毛利的比例分别为 2.98%、12.56%及 21.79%，
该客户主要采购枸杞干果。

（三）市场竞争加剧的风险
近年来，随着市场需求的增长，国内枸杞加工产业日益发展壮大。但从行业
整体发展现状来看，国内枸杞加工产业仍然相对分散，企业规模普遍偏小。

（四）原材料供应不足的风险
公司主要原材料为枸杞干果和枸杞鲜果，原料供应是否充足是决定公司能否
正常生产经营的重要因素之一。

（五）出口退税政策变动的风险
2017 年至 2019 年，公司枸杞产品出口销售收入占同期主营业务收入的比例
分别为 73.59%、85.95%和 87.83%。

2017 年至 2019 年，公司发生销售退回货物的金额分别为 276.56 万元、
120.95 万元和 429.54 万元，占当年度主营业务收入的比例分别为 2.29%、0.66%
和 1.63%；发生销售退回的主要原因为未通过进口国有机产品检测。

目前公司已经收到证监会的问询，主要问询内容有：

问题一、股权转让,问题二、认证及销售退回,问题三、青海土地,问题四、销售收入
问题五、重要客户,问题六、营业成本,问题七、采购和供应商,问题八、客户和供应商重叠 ,问题九、委托采购