人民银行公布的2022年前三季度金融统计数据显示，9月，金融数据再次超出市场预期，新增信贷、社会融资规模增量等主要指标持续回暖。受访的业内专家普遍认为，信贷与社融数据连续两个月得到修复，呈现出一定的可持续性，金融数据正在趋势性改善。

　　“当月信贷和社融数据，相较于8月，增幅都在1万亿元以上，和去年同期相比也有显著增长。这表明前期一揽子稳经济政策和接续政策逐步显效发力，政策的主动有为和金融对实体经济的强有力支持，稳定了市场信心和预期，进而推动社会融资和信贷数据连续回暖。”上海金融与发展实验室主任曾刚在接受《金融时报》记者采访时表示。

　　企业和居民部门信贷持续回暖

　　9月，人民币贷款增加2.47万亿元，是历年9月统计高点，环比和同比分别多增1.22万亿元和0.81万亿元。专家表示，新增贷款规模多于上月和去年同期水平，离不开在政策的带动下，银行业金融机构持续加大对实体经济的支持力度。从结构上看，企业部门新增贷款1.92万亿元，比去年同期多增9370亿元。其中，中长期贷款新增1.35万亿元，同比多增6540亿元；短期贷款新增0.66万亿元，同比多增0.47万亿元；票据融资减少827亿元，为年内首次负增长。

　　“9月企业部门贷款的回暖更加明显，表明政策性金融机构正在抓紧落实政策性开发性金融工具，加大信贷投放力度，同时商业银行也在积极为政策性开发性金融工具提供配套融资。”曾刚向《金融时报》记者表示。

　　业内专家认为，9月企业部门贷款，特别是企业部门中长期贷款延续8月的回升趋势且表现更为强劲，企业增加和扩大长期投资意愿提升，表明企业部门的信心正在提振，对未来经济恢复态势的看法较为积极。更值得一提的是，9月票据融资的负增长，体现出当月信贷并不依靠票据冲量，信贷成色较好，信贷结构进一步优化。

　　就居民部门看，9月新增贷款6503亿元，其中，中长期贷款增加3456亿元，短期贷款增加3038亿元。

　　尽管居民部门的贷款并没有大幅度增长，但是贷款增量仍然在持续回升，9月当月数据为第三季度各月的最高水平。“9月数据表明，居民的消费信心和按揭需求都在持续恢复。”中国民生银行首席经济学家温彬表示。

　　业内专家认为，随着银行业金融机构降低消费贷利率和加大对“保交楼”工作的支持力度，居民和市场的信心会逐步修复，未来，需求有望进一步提振。

　　社会融资规模增量保持高位

　　信贷回暖同样带动社会融资规模增量保持高位。人民银行公布的数据显示，9月，社会融资规模增量为3.53万亿元，比上年同期多6245亿元；9月末，社会融资规模存量为340.65万亿元，同比增长10.6%，增速较上月末提高了0.1个百分点。

　　从社融增量的结构来看，除了对实体经济发放的人民币贷款新增较多之外，委托贷款这一表外融资项目同样对社融的增长贡献较大。人民银行公布的数据显示，9月，对实体经济发放的人民币贷款增加2.57万亿元，同比多增0.79万亿元；委托贷款新增1508亿元，同比多增超1500亿元。

　　接受《金融时报》记者采访的业内专家表示，委托贷款连续两个月的多增，表明此前调增的8000亿元政策性银行信贷额度、3000亿元政策性开发性金融工具额度及追加的3000亿元以上金融工具额度等，正在通过政策性金融机构的逐步落实而发挥作用。此外，金融系统对“保交楼”工作的支持，也在积极影响着委托贷款和社融的增长。

　　9月，广义货币（M2）增长12.1%，增速较上年同期高3.8个百分点。“M2延续了过去一段时间相对较快的增长速度，反映出当前整个市场的资金较为充裕。这为实体经济提供强力支持创造了良好的外部空间。”曾刚表示。由于M2的增长与居民存款，特别是定期存款的增长关系密切，外界因此有声音提出担忧。

　　对此，曾刚表示，尽管当前阶段，受多种因素影响，部分居民的储蓄倾向仍然比较明显，但是从中长期来看，随着居民部门消费信心和支出信心的提振，现阶段这些储蓄的积累，在未来将能够为我国经济的增长和内需的进一步扩张提供强有力的支撑。

　　数据回暖趋势有望得到延续

　　纵观9月金融数据，不难发现是政策端、银行端和市场主体的共同努力，带动了数据的回暖向好。政策有推动、银行有行动，让一揽子稳经济政策和接续政策的效果持续显现。

　　“今年以来，人民银行在不断推动各种利率下行——引导公开市场7天期逆回购操作利率、MLF利率、1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）适度下行；针对房地产领域，首套个人住房公积金贷款利率的下行幅度更大。”曾刚表示，这些政策层面的引导，是过去一段时间企业和居民端信贷需求得以复苏的重要原因之一。利率的下行推动了企业综合融资成本的稳中有降，同样会带动融资需求的增长。而政策在公积金贷款方面做出的调整，有望推动居民部门中长期贷款，特别是按揭贷款需求的增长，能够为未来的实体经济企稳回升和市场主体融资需求扩张，奠定坚实的基础。

　　“通过金融数据，我们也看到了金融系统对实体经济的支持。或者说在实体需求回暖的过程当中，金融业的支持力度是在不断提升的。”曾刚表示。

　　值得一提的是，9月28日，人民银行设立设备更新改造专项再贷款，用于支持制造业等领域设备更新改造。人民银行货币政策委员会在召开2022年第三季度例会时也强调，要引导金融机构增加制造业中长期贷款。业内专家认为，依托设备更新改造专项再贷款和相关政策引导，银行业将进一步提升制造业等领域的金融服务水平，对后续信贷需求的提振提供更多支撑。预计10月及之后，金融数据有望持续向好。

　　“在稳增长政策持续加码并加快落地的背景下，企业和居民部门的信心及信贷有效需求持续回升。结合稳经济大盘四季度工作推进会议及各项政策部署看，基建、制造业、房地产等领域的信用扩张有望对四季度信贷和社融增速继续形成有力支撑，有助于经济运行保持在合理区间。”温彬向《金融时报》记者表示。