央广网北京8月23日消息 （记者 杨柳青）“防水茅”东方雨虹正陷入“增收不增利”漩涡。

8月22日盘后东方雨虹公布的上半年财报显示，2022年上半年公司营业收入约153.07亿元，同比增加7.57%；实现净利润约9.66亿元，同比减少37.13%；基本每股收益0.38元，同比减少40.63%。拟不派现、不送红股、不转增。

7月份以来，东方雨虹股价累计下跌近4成，高管还遭投资者质疑提前减持，“防水茅”究竟怎么了？

二季度净利润接近腰斩

东方雨虹业绩增长放缓的背后，是原材料和应收账款压力的提升。作为房地产行业上游代表绩效股，东方雨虹发展受到房地产不景气影响。从营收来看，上半年实现营收153.07亿元，同比增7.57%。半年报显示，公司上半年营收增长，主要是一季度营收增长所致，一季度营收63.09亿元 同比增长17.31%。这意味着，今年二季度东方雨虹还有所增长，但增幅仅为1.6%，金额为89.98亿元。

从收入构成来看，防水材料销售依然为东方雨虹的主要收入来源，占比超过82%；防水卷材收入占总营收超过46%，防水涂料占36%。

在净利润方面，东方雨虹上半年归属于上市公司股东的净利润9.66亿元，同比下降37.13%。拆开来看，今年一季度实现净利润3.17亿元，和去年一季度的2.96亿元相比相差无几。据测算，东方雨虹今年二季度实现净利润6.49亿元，相比去年同期数据的12.41亿，下降了47.7%左右，接近腰斩。

东方雨虹表示，受沥青等大宗材料价格上涨影响，公司2022半年度营业成本111.88亿元，同比增长15%，高于营业收入7.6%的增速，导致毛利率下降4.7%至毛利率26.91%。期间费用率为16.3%，较上年升高1.2%。

“建材方面龙头企业利润下降主要受两种因素影响，其一，建材原材料的成本增加使得利润进一步减少；其二，房地产市场行情不好，对建材需求量减少，也是会建材企业产生影响。”知名地产分析师严跃进向央广网分析道。

值得注意的是，反映公司的自身盈利能力指标经营活动产生的现金流量净额也出现大幅下滑。上半年，东方雨虹经营活动产生的现金流量净额-69.8亿元，较上年同期减少99.98%，主要系报告期沥青等原材料价格大幅上涨导致当期采购支出增加较多。

从半年报看，东方雨虹上半年投资活动产生的现金流量净额-14.89亿元，较上年同期增加47.75%，主要为本期购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加以及收回投资收到的现金增加所致。

在上半年营收增加11亿多的情况下，东方雨虹的应收账款由去年年底的87.64亿增加至今年的129.54亿元，去年同期东方雨虹应收账款则为98.22亿元。二季度应收账款周转天数为147.99 天，较一季度的152.52天略降，但较去年120.56天仍大幅上升。

严跃进指出，受房地产行情影响，应收账款只是账面上的待收资金，建材企业资金回笼比较慢，房地产行业复苏到建材企业应收账款回笼需要一个过程，不代表建材企业马上就能感受到。

高管频繁减持遭质疑

“高管6月底和7月初减持，算涉嫌内幕交易吗？”央广网注意到东方雨虹东财股吧内还有网友质疑公司高管此前频繁精准减持。在深交所互动易平台，还有投资者质疑，公司中报利润超预期大幅度下滑为什么不做预告，高管精准减持套现是否是业绩泄露了？

wind数据显示，6月20日-7月8日期间，东方雨虹董事、总裁张志萍，副总裁王文萍，副董事长许利民，董事、副总裁张颖、董事向锦明以及董事杨浩成6名高管合计减持1212万股，累计套现5.61亿元。其中减持力度最大的是副董事长许利民，共减持1000万股，套现4.59亿元，减持后许利民仍持股7226.92万股。总的来说，6名高管平均减持均价为46.25元/股。

一边是高管减持，另一边东方雨虹却开启了回购之路。7月2日东方雨虹发布回购股份进展公告，截至6月30日，公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份数量为1155.93万股，占公司总股本的0.46%，最高最高成交价为49.76元/ 股，最低成交价为37.24元/股，成交总金额为4.94亿元。

“高管在减持，公司在增持，是否存公司与股东利益输送？或者公司内部出现了资金链问题？”有投资者在深交所互动易平台提问，对此，东方雨虹董秘回复称，公司严格按照相关法律法规的要求，不断健全公司治理机制、完善法人治理结构，强化内部和外部的管理和监督，持续规范运作，不存在公司与股东利益输送的情况。

股价闪崩一度跌停

东方雨虹2022年8月15日在深交所互动易中披露，截至2022年8月10日公司股东户数为15.74万户。

东方财富网数据显示，东方雨虹近六个月获得31份券商研报关注，其中25家机构评级买入，5家机构评级增持。

对于业绩变化，东方雨虹在半年报中提到，国内新冠肺炎疫情反复、房地产需求低迷，同时叠加公司在风控优先、稳健经营的原则下，持续优化客户结构，对上半年收入实现造成一定影响。

然而半年报公布后15万持仓股民却不买账，选择“用脚投票”。8月23日，东方雨虹低开低走，盘中一度跌停，股价创年内新低31.73元/股。截至收盘，东方雨虹股价跌9.96%报31.74元，相比年内52.88元高点，已经跌去近40%，总市值已经蒸发超500亿元。

从东方雨虹的机构持仓变动看，有增有减。半年报显示二季度睿远成长价值混合型证券投资基金A减仓了东方雨虹449.12万股，持有数量降至3373.82万股；富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)A、汇添富价值精选混合型证券投资基金A、Janchor Partners Pan-Asian Master Fund则在报告期内加仓东方雨虹。

资料显示，东方雨虹成立于1995年，是A股建筑防水材料行业龙头，客户包括万科、 保利等大地产商，是典型房地产行业上游代表。截至2021年年末，公司防水卷材、防水涂料、防水施工三大板块分别贡献营收156.7亿、98.20亿、40.28亿，占比49.06%、30.75%、12.61%