3月22日，随着和元生物、均普智能顺利登陆上海证券交易所科创板，至此科创板上市公司数突破400家大关。科创板作为注册制改革“试验田”，自2019年7月22日开市至今年3月23日，经过两年多时间已扩容至402家，企业首发实际募集资金总额超5200亿元，总市值近5万亿元。

　　招商基金研究部首席经济学家李湛表示，短短两年多时间，科创板持续扩容，市场吸引力快速提升。在可预见的未来，科创板将迎来更多更有科技实力和高成长性的优秀企业，值得深度挖掘更多投资机会。

　　首发实际募资总额超5200亿元

　　两年多的时间，科创板发展一步一个脚印。从2019年7月22日科创板首批上市公司鸣锣开市，到2020年4月29日100家、2020年12月7日200家、2021年6月28日300家，再到2022年3月23日402家，分别用了282天、222天、203天、268天。

　　服务“硬科技”企业是科创板的职能定位，两年多来，科创板有力地支持了一批“硬科技”企业上市融资。同花顺iFinD统计显示，科创板402家企业首发实际募集资金总额5254亿元。截至3月23日收盘，科创板上市公司总市值为49116.16亿元，平均市盈率为59.27倍。

　　与此同时，科创板持续“筑巢引凤”。统计显示，在科创板上市的402家公司中，新一代信息技术、生物医药和高端装备制造行业初步形成产业聚集效应，上市公司数量达到312家，占科创板上市公司总数的78%。若按申万一级行业划分，医药生物、电子、机械设备这三个行业的上市公司数占据前三位，分别有82家、73家及69家，数量合计占比达55%。

　　而科创板集聚效应的形成，对于打通产业链上下游，推动创新规模化起到了示范作用。例如集成电路产业链上，科创板已形成涵盖芯片设计、芯片制造、芯片封装测试和半导体设备与材料在内的全产业链格局，上市公司数量达到49家，占据A股同行业公司的半壁江山。

　　打造科技“护城河”离不开研发的支持。上市后，科创板公司持续加大研发投入。2021年三季报显示，科创板公司合计研发投入达376.68亿元，同比增长40%，投入金额已接近2020年全年水平；剔除采用第五套标准上市的公司后，研发投入占营业收入比例平均为13%，居A股各板块之首。

　　整体业绩增速喜人

　　上市不是终点，而是一个新起点。近年来，科创板公司立足科技创新，深耕科创主业，业绩保持较快增长态势。

　　同花顺iFinD数据显示，截至今年3月23日，已有47家科创板企业披露了2021年年度报告。另外，已有383家公司通过业绩快报披露了2021年经营情况。根据业绩快报统计，2021年，383家科创板公司合计实现营收8051.47亿元，同比增长36%；合计实现归属母公司股东的净利润914.19亿元，同比增长70%。从增速看，337家公司营业收入实现增长，108家公司营收增幅超过50%。净利润方面，350家公司实现盈利，256家公司归母净利润实现增长。

　　2022年，科创板开局良好。同花顺iFinD统计显示，截至3月23日，13家科创板公司披露了今年一季报业绩预告，其中，11家公司业绩预喜。

　　此外，一些企业虽未公布具体的营业收入、净利润数据，但也披露了2022年1月至2月的经营成果。3月8日晚间，晶圆代工龙头中芯国际披露的月度经营数据显示，公司1月至2月实现营业收入12.23亿美元，同比增长59.1%；实现净利润3.09亿美元，同比增长94.9%。

　　川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，当前国内面临经济转型压力，发展高端制造业，加强对科技创新企业、科研项目的支持，是提升国内企业核心竞争力、推动经济发展的关键。科创板的设立在资金层面给予了科技创新企业较大的支持，有利于推动实现产业链供应链自主可控，最终实现科技创新引领经济高质量发展。

　　注册制改革稳步推进

　　科创板公司突破400家，背后是资本市场改革的稳步推进。回顾科创板试点注册制改革历程，除了以注册制改革为核心的发行上市制度改革外，监管层还进一步拓展与深化了发行承销制度、交易制度和持续监管制度等的改革举措。

　　2019年1月底，科创板及试点注册制改革方案征求意见稿发布，就涉及科创板注册制试点、发行承销、上市安排、交易等细则公开征求意见，并于2019年3月，证监会和上交所正式发布科创板相关制度规则。之后，科创板启动受理，首批25家科创板公司在当年7月22日正式上市。

　　以定价制度为例，自科创板试点注册制后，科创板的新股发行不再受市盈率限制，新股市场定价更加市场化、合理化、多元化。特别是2021年9月，证监会和沪深交易所对注册制发行承销制度再次修改，科创板与创业板分别出台新规，完善高价剔除机制、加强询价报价行为，过去部分投资者重策略轻研究，为博入围“抱团报价”等问题得到显著改善，买卖双方博弈更加均衡，发行询价逐渐回归理性。

　　随着时间的推移，市场逐步适应注册制下的交易规则，同时，估值体系持续完善，破发或将成为常态。统计显示，截至3月22日，超过90家科创板企业跌破发行价，而上市首日即跌破发行价的有20家。对此，分析人士认为，破发企业中，或许存在IPO估值过高的情况，也可能存在被市场误读的情况等，这些企业应积极寻找影响市值的因素，厘清为何会造成破发的原因。

　　申万宏源证券认为，科创板试点注册制改革，在“不干预市场运行”基础上稳步推进。监管部门充分相信资本市场的韧性，保持定力，加快推进和深化改革，资本市场的可预期性和稳定性都得到明显提升。