1月25日那天，A股跌的有点惨，4332只股票下跌、创下了新纪录，下跌比是94.17%、也是近两年来的次高记录，最高纪录则是2020年2月3日创下的95.64%的下跌比。次日早上，《证券日报》就刊发了一篇文章，号召机构投资者“挺起A股的脊梁”。也是1月26日这一天，一家刚上市没多久的股票，汇通集团因为此前16个涨停板的走势，发布了《关于股票交易风险提示的公告》。这本来是规定动作，但是在“敬请广大投资者注意二级市场交易风险”的模板公告之余，汇通集团还公告了一些信息，让力场君感觉不一般。汇通集团是做公路施工工程的，大本营在河北省。话说在汇通集团上市前，力场君也曾写过一篇小文章，认为这家公司在部分工程项目招投标中的表现不太正常；但是这一次汇通集团公告中的关键信息，与招投标尚无直接关系。汇通集团在这次公告中提到：2021年四季度公司应收账款回收情况不及预期，尤其部分长账龄项目收款情况不佳，造成计提减值损失明显增加，目前预计考虑所得税影响后2021年全年资产减值占2020年公司归母净利润的比重为10%～20%，对业绩影响明显，预计2021年业绩将较2020年下滑.简单来说就是，汇通集团应收账款回款情况不好，为此计提坏账严重影响到了2021年度的净利润。根据此前发布的数据，截至2021年Q3，该公司的应收账款、合同资产账面价值分别为9.85元和11.09亿元，占资产总额的比例分别为28.12%、31.66%，合计就是总资产的近六成。这么大比例的资产集中在应收项目当中，存在的风险，以及可能导致的坏账损失，按说是应该能够预判到的。但是值得注意的是，在汇通集团上市前、于2021年12月发布的《招股说明书》，其中却并不是这样认为的。招股书中披露的“应收账款账龄及坏账准备情况分析”部分：“公司客户主要为各级政府部门或其授权的投资主体，虽存在付款滞后的情况，但发生实质性坏账的风险较低”，还提到报告期内，公司应收账款账面价值整体呈增长趋势，随营业收入波动相应变动，报告期前三年应收账款账面价值占营业收入的比重整体呈下降趋势，应收账款总体回款情况良好。

就连风险揭示部分，汇通集团的描述也是：“虽然公司主要客户均为地方政府或地方政府控制的投资主体，信誉相对较好，一般对因工程施工项目产生的合同资产及应收账款均会予以计量支付，且公司业已制定了相应的计量、收款管理措施，但极端情况下，公司仍面临应收账款、合同资产减值风险。”
摘一下关键点：各级政府部门的投资主体、发生实质性坏账的风险较低、总体回款情况良好，都成了汇通集团总资产近六成的应收款质量的背书。但是这才过了一个月，上市之后的汇通集团的那些“发生实质性坏账的风险较低、总体回款情况良好”，一下子就变成了“部分长账龄项目收款情况不佳，造成计提减值损失明显增加”，尴尬不尴尬？力场君觉得，有理由认为汇通集团此前发布的招股说明书，至少是风险提示严重不足吧。汇通集团的IPO保荐机构是申港证券，说起来这是一家“不入流”的投行；审计机构则是证监会在2021年初出具过警示函的容诚会计师事务所，而且汇通集团的第一顺位签字会计师肖桂莲，恰是此前证监会出具警示函中的会计师之一。

嘿，“不入流”的券商+“警示函”的会计师的经典组合，集中在汇通集团IPO项目中，也是缘分！特别是申港证券，近一两年保荐的IPO项目，盘一盘就能发现，简直可以称之为“变脸专业户”，比如今年1月刚上市的星辉环材，上市当天就破发了不说，刚上市就历经了变更审计机构、独立董事辞职等，估计八成是山雨欲来的前奏；还有去年11月上市的三羊马，上市前截止到2021年1H的净利同比还是49.61%，到三季度就会落到10.55%。再往早些时候追溯，2018年4月上市的沃格光电，上市前的2016、2017年净利同比还高达119.28%和178%，2017年净利润超两亿，但是2018年上市之后的净利润就没有一年是正增长的，2021年更是直接预亏了三千万左右；沃格光电当年IPO是33.37元，现在大约22元，三分之一跌没了。早在2020年5月，上海证监局发布了一则行政处罚公告，对申港证券采取出具警示函行政监管措施，原因申港证券作为博天环境资产重组的财务顾问，未发现博天环境应当披露而未披露的重大事项，相关尽职调查工作与质控内核工作存在不足。好家伙，就这样的一家机构，还谈什么挺起A股的脊梁？不冷不丁在背后戳一棍子，就算是客气了吧。