“90后必备”的潮流电商得物，再陷舆论风波。

1月17日，对于此前央视曝光的“产品抽查质量50%不合格”，得物官方作出回应：已先行下架问题商品，系标识标注方式不符合最新规定。后续会加强对商品标识的巡查和抽检。一旦发现问题会及时处理。

这也是近两年风头正盛的潮流电商得物，被央视多次点名助长炒鞋风气“警惕炒鞋金融风险”后，再一次被推上风口浪尖。

年仅6岁的得物，如何靠球鞋起家，悄然成为估值10亿美金的电商独角兽？在“炒鞋”风波后，又是否能继续书写垂直电商神话？

电商新星，成立5年GMV达500亿

据悉，得物成立于2015年，是由被誉为“中国第一男性社区”的虎扑，内部孵化的鉴定+交易平台。企查查显示，得物App的运营公司为上海识装信息科技公司，当前实控人为虎嗅联合创始人之一的杨冰，其在虎扑主要负责电商业务，而得物的核心管理层成员也多来自虎扑。

2017年，得物前身“毒APP”正式上线电商功能，业内率先推出了“先鉴别、再发货”的模式，对货品实现强中心化的平台监管，在球鞋迷多陷于海淘、代购真真假假的混乱时期，迅速击中市场痛点并出圈。

同时，得物作为年轻人的潮流生活社区，聚集了一大批热爱球鞋、潮品穿搭和潮流文化的爱好者，在球鞋、潮牌、手办、街头文化等年轻人关注的热点话题进行分享交流。据2020年人民网报道，每3个年轻人就有1个使用得物App。

经营数据方面，久谦中台数据显示，截至2021年5月，得物的月活用户峰值已达到8100万，月增速为8%，达到小红书的一半。另据媒体报道，得物客单价，高达1500元左右。

有第三方机构统计，得物2020年GMV达到500亿元，同比增长92.3%，位列2020国内消费电商第11位。据称，福州一家服装潮流品牌在2019年下半年入驻得物，一年时间达到2000万左右GMV，已经超过该品牌在淘系的销售额，“听说这个品牌在得物的年销售能达到两三亿”。

突出的商业价值吸引了众多资本。2018到2019年，毒（得物前身）共获得三轮融资，投资方包括高榕资本、红杉资本中国、普思资本、DST（DigitalSkyTechnologies)等，最新B轮投后估值超10亿美元，已进入独角兽行列。

业内人士指出，同一时期做潮品转卖平台的有好几家，但只有得物跑了出来，原因或在于，别家都是“边孵化社区，边做电商”，而得物借由母公司虎扑的“社区势能”，专心打造电商交易平台，于是迅速与第二名拉开差距，做成了唯一的潮流电商独角兽。

另有市场人士感叹，仅凭二手球鞋这个如此窄的品类起家，便能在早已红海的电商平台中，获得超10亿美元估值，且2020年仍保持近乎翻倍的年增速，得物可以说是近几年发展最亮眼的垂直电商。

2020年初，“毒”正式更名为“得物”，加强了潮流电商、潮流社区功能定位，并对品类加以拓展，如服装、配饰、手表、美妆、手办等等，试图摆脱市场对其“球鞋平台”的刻板印象，寻求更多增长点。

“二手中介”的商业模式

据悉，得物共有三大业务板块：生活社区、电商平台、鉴定服务，其中最主要的盈利点在于“二手交易抽佣”。

从2015年的“球鞋鉴定”功能到2016年上线了“发现、小视频、私信、打卡、直播、毒币”等社交功能，再到2017年得物正式进入电商，开始C2B2C交易模式。

也正是在这个时候得物提出保证在平台买到的每一件商品都是正品，这一点得到许多用户的青睐。与此同时，得物在交易中也会收取一定的服务费。

以一桩球鞋交易为例，转卖的“交易成本”包含一定比例的货值佣金，以及质检/鉴别/包材等费用。得物一般抽取卖方成交价的7.5%-9.5%作为佣金，而鉴定费一般为几元至十几元不等，可以忽略不计。

据媒体报道，一双300元的球鞋，平台可赚51元；1000多元的球鞋，平台可赚93元，传闻中69999元的天价球鞋，得物或能从中收取4200余元的相关费用。一位业余炒鞋客表示，每个月在平台的流水达到70多万元，有赚有赔，而平台会从中固定抽取3、4万余元的费用，比例不低。

“得物的价格也基本能够反映市场情况，主要是炒鞋商的操作。”一位资深球鞋爱好者向老虎财经表示，“但对于平台来说，肯定对球鞋交易价格提高喜闻乐见，佣金也更高嘛。”

为了促进交易，得物还将目光瞄向了金融领域。

天眼查显示，得物APP的主体公司——上海识装信息科技有限公司，2020年申请了多个金融物管类商标，包括佳物分期、溜溜花、小物分期、佳物花等。从申请详情看，这些商标用途均包括支付分期贷款、电子转账、信贷服务等。

得物app截图

“鉴定费不贵，靠这个赚不了钱。”上述球鞋爱好者进一步补充，“对平台而言更主要的问题是，鉴定工作并没有非常标准化的流程和统一标准，大家都是出于对得物的信任。人工鉴定为主，成本很高，而且偶尔也是有错的。”此前，得物就曾多次被爆出同一货物鉴定结果不一致的情况。

据得物官方介绍，目前鉴定鉴定团队分为两个部分，一部分是与平台签约的第三方专业潮品鉴定师，另一部分则是与中检集团奢侈品鉴定中心在球鞋潮品鉴别领域展开长期多形式的合作。

有媒体报道称，得物的鉴定师并非来自专业品牌商，而是签约一些业内小有名气的鉴定者，准入门槛由得物制定，授予“鉴定师”资质，在平台上为用户提供鉴定服务。

目前得物在职有70多名鉴定师，他们需要对平台上所有的商品订单进行鉴定工作，工作量庞大，但目前大部分鉴定师处于实习水平，可能会造成鉴定服务等待时间长、出错率高等问题。

据得物方面表示，已“投资数亿元在上海建设全球供应链中心，打造人工智能鉴别场景。”但短期内人工鉴定场景或仍旧不可取代。

百亿“炒鞋”市场

据第三方机构统计，2019年全球二手球鞋市场规模为60亿美元，其中国内二手球鞋转售市场规模超过10亿美元。不过，这一小小品类的“超大市场规模”，显然是脱离其原有商品属性的。

2019年11月，央视财经首次指出，炒鞋市场过度金融化的倾向是明显的。一是一些类似证券化的交易行为，价格形成机制跟期货类似；二是有明显加杠杆的行为，也就是变形的各类消费贷；三是交易规模较大的平台，存在资金链断裂、不稳定、跑路、爆雷的可能。

同年10月，中国人民银行上海分行就曾发布题为《警惕“炒鞋”热潮，切实防范金融风险》的金融简报，明确提出，国内球鞋转卖出现“炒鞋热”，实为击鼓传花式的资本游戏，提醒各机构高度关注，采取有效措施切实防范此类风险。

事实上，得物2019年即发布过“禁止炒鞋”的类似说明，此后多次整顿相关账号，依旧屡禁不止。

据公司彼时公告：平台不直接出售产品，也不支持为第三方提供公开信息之外的任何炒作便利，不支持任何无商品实物的类期货交易服务，也不会开展数字货币形式相关业务和合作，不引导推荐“球鞋理财”、“球鞋投资行情”等可能给用户带来误导性的内容，商品详情页面不支持“K线”、“涨跌幅”等类金融市场展示形式的误导与暗示性内容。

作为承载虎扑商业化期待的大将，得物商业模式的不确定性，也可能直接影响了虎扑A股IPO尝试第三次折戟。

据相关人士透露，早在2014年，虎扑就有上市打算。2016年4月，虎扑首次向证监会递交上市材料。次年3月，虎扑出现在证监会公布的IPO终止审核企业名单中。2017年，有传闻称虎扑曾尝试借壳上市，标的是*ST亚星，最后也以重组失败告终。

2021年6月23日，虎扑公开发行股票并上市的辅导工作终止，也意味着近两年的A股IPO辅导计划再度折戟。市场普遍认为，虎嗅的IPO难产是因为商业模式单一，收入主要依赖广告，盈利能力有限。

展望未来，得物正努力戒除炒鞋标签，朝着潮流全品类电商发展，下一站或是“品牌独家”。去年以来，已有COACH、泡泡玛特、卡西欧等多个国内外品牌或明星IP在得物平台进行独家首发，甚至专供。

对此，业内人士认为：新品和联名款发布，主要还是品牌给平台带来流量。作为垂直电商，面对品牌的议价能力非常有限，之前能赚钱，是因为球鞋这一特殊品类的高流量和高溢价，所以中介也能喝到汤，如果“炒鞋”不能继续做，商业想象力不知道还能放在哪里。

“虽然我是虎扑十年老粉，但没有在电商上花过钱，还是以逛论坛，看内容为主。”某体育爱好者表示，“我心目中虎扑还是一个偏体育的社区，论坛粉丝跟潮流爱好者可能不完全是同一批人。我个人对买鞋炒鞋之类的兴趣不大。”