今年7月6日，国家市场监管总局集中公布了22起《反垄断法》相关处罚案件。其中，“阿里巴巴收购纽仕兰案”被国家市监总局列作典型案例予以公示。

据悉，纽仕兰原为“鹏欣系”旗下上市公司鹏都农牧子公司。该公司于2017年接受阿里巴巴、云锋基金增资；增资完成后，鹏都农牧持股纽仕兰比例降至三成，纽仕兰则顺势由鹏都农牧子公司变为其联营企业。

但根据反垄断处罚公示信息，阿里增资纽仕兰涉及的违法事实，系增并双方经营数据满足《反垄断法》“经营者集中”情况，但增并双方均未依法提交“经营者集中申报”所致。

所谓“一个巴掌拍不响”，当阿里巴巴与其他垄断巨头遭到“围观”时，“纽仕兰案”的另一方组局人“鹏欣系”，却隐身于喧闹之外。

“鹏欣系”隐身“纽仕兰案”

“鹏欣系”由江苏通州商人姜照柏一手组建，于80年代起经由鹏欣上海地产业务为圆心向外扩张。过去三十年中，“鹏欣系”触角则遍及地产，农牧，基建，资源甚至光伏与半导体。2009年开始，姜照柏分别通过定向增发入股的方式，先后控制中科合臣，大康牧业和国中水务，前两者在被姜照柏并购后，又先后更名“鹏欣资源”与“鹏都农牧”。

彼时，三聚氰胺事件余威连绵，国人对国产固体奶粉信任始终未能建立，彼时的姜照柏便动起了洋奶粉的心思。

2010年1月，上海鹏欣集团被曝于新西兰收购占地面积约为7885公顷的Crafar农场16家奶牛场，一时间引起新西兰媒体强烈关注。然而该项并购农场案却在2012年被新西兰法院叫停，理由为收购事项不符合于新西兰投资法律规定的“21个有利于”中的四个需要重新评估。

2014年，鹏欣的子公司以最高出价，成功竞标新西兰最大的几个农场之一：Lochinver Statio。但该项收购又再度遭到新西兰政府的否决，理由为“不能给新西兰带来实际利益”。为此，鹏欣甚至一度因此状告新西兰政府。

经过多年的拉锯之后，鹏欣虽然完成了Crafar农场的收购，但却不得已在2016年放弃了更大的Lochinver农场。

发迹于地产的姜照柏没忘记在新西兰继续落子。2014，有新西兰媒体报道神秘商人购下新西兰皇后希尔顿酒店。而直到2014年年底买家飞抵新西兰参加投资鸡尾酒会，新西兰人才知道这位神秘富豪，正是已经拿下Crafar农场的姜照柏。

来源：新西兰媒体NZME

同年，姜照柏控制的鹏欣集团借助向大康牧业定向增发50亿的方式获得上市公司实控权。此后，一个与英文发音“NewZealand”颇为相似的“纽仕兰”品牌奶粉产品在大康牧业内部孵化形成。姜照柏还安排其在中欧商学院的校友，前交大昂立公司副总裁，精通消费渠道的盛文灏掌印纽仕兰。

2016年7月，大康农业通过鹏欣集团收购其子公司安源乳业100%股权，取得了位于新西兰的Crafar牧场。一系列的操作背后，姜照柏的想法直白地展现在了其资本运作的脉络中——买下新西兰奶源，置入上市公司，成立“仿外资”的奶粉品牌推向市场，并打通其上下游产业链。

可姜照柏没想到，即便将“纽仕兰”品牌的产业链条打通，“纽仕兰奶粉”依旧耐不住高烧的互联网渠道成本，产品综合成本始终难以下降到盈亏线以下。

随着互联网获客成本不断提升，纽仕兰在仅推出市场三年后便成了烫手山芋。为了降低获客渠道成本，姜照柏选择以增资方式，于2017年吸引阿里巴巴公司以及云锋基金增资纽仕兰。

名为增资，实为“出让”。企查查显示，目前纽仕兰新云的股东中，阿里巴巴（中国）网络技术有限公司持股40%，上海云锋新呈投资中心（有限合伙）持有17%股权，鹏欣系上市公司鹏都农牧仅持有33%，相关资产也在增资后顺势“出表”。

看不清的应收账疑云

由于处于少数股东地位，纽仕兰资产已经被鹏都农牧计入长期股权投资，并按成本法核算其资产总额。但纽仕兰如今经营状态如何，对外界而言却是个迷。

不过老虎财经发现，已经改头换面成为“阿里系”企业的纽仕兰新云，似乎并没有好转迹象，其反倒对鹏都农牧产生了赊欠的情况。

根据公司2020年鹏都农牧财务报告，截止2020年年末，鹏都农牧对纽仕兰新云公司存在9380万应收账，其占应收账总额的5.17%，但期末坏账准备却达到1771万元，计提比例达到近20%，其暗示部分应收账账龄已经超期。

以上局面不禁令人感到意外。作为阿里系控股企业，纽仕兰竟然欠了“鹏欣系”的钱不还——这个令人难以想象的事实，真实的发生在了鹏都农牧的身上。

值得注意的是，鹏都农牧的应收账疑云并非首次出现。2018年，深交所向鹏都农牧发出关注函，要求公司回应一则关于公司存在一笔高达近3亿的海外空壳公司应收账的问题。

据悉，2017年年报中，彼时还名为大康农业的鹏都农牧，存在对英国实体Future Empire Trading Limited的应收账款，其总金额高达2.93亿元，占应收账款余额的14.25%。但根据媒体翻阅工商信息显示，该公司仅一位员工，且公司自成立以来长期处于休眠状态，公司董事则公告公司无经营活动。

据此，前述媒体认为，大康农业存在财务造假嫌疑。

对此，而大康农业在针对该份关注的回应是该笔应收账已经还清，Future Empire Trading Limited的休眠状态与员工情况系代理商未更新该公司业务状态所致。

不过近日，老虎财经发现，又一笔与Future Empire Trading Limited相关的账目疑似以另一种方式出现在了鹏都农牧的财务报表中。

根据公司2020年财报，公司第一大应收款方为中农微倍供应链（上海）有限公司，该公司向上穿透的控股方为江苏诺舜实业发展有限公司，其穿透持有中农微倍的权益比例在51%。而江苏诺舜实业本身的投资者，正好为此前被媒体质疑的Future Empire Trading Limited。

来源：企查查

而根据此前大康农业在2019年的回函，中农微倍供应链（上海）有限公司为江苏诺舜实业与深圳国资委旗下企业成立的中农网，而大康农业曾在该网站上采购过农产品。

“鹏欣系”究竟还有多少谜一样的应收账，究竟隐藏了多少资金问题，或许外界难悉数掌握。

从实业到资本中介人

姜照柏曾在几年前透露，鹏欣系约70%的业务在海外，在南美，大洋洲，甚至非洲都有广袤的布局。而近年“鹏欣系”导演的好戏，也几乎都游离在其四大控股上市平台之外，甚至鹏欣系更有脱离实业，转型资本掮客的倾向。

而以政企合作的方式展开资本运作，更是姜照柏的强项。

2020年，被誉为最大的手机ODM厂商闻泰科技成功豪取全球半导体产业明星企业安世半导体。然而很多人不知道的是，安世半导体收购案对价总体高达300亿体量，且部分出让人要求全现金收购的要求，一度曾让闻泰科技资金流捉襟见肘。

而此前依靠矿产与农业布局在云南生根的“鹏欣系”却疑似介入其中，在云南城投与闻泰科技间扮演了资金中介人的角色。

2019年，闻泰与鹏欣联合云南城投，投入千亿于昆明共建产业园区项目云硅智谷科技小镇。由此开始三方就联合收购安世半导体事宜形成纽带。

2020年6月，闻泰科技公告发行股票并支付现金购买合肥芯屏等股东持有的安世剩余股权事宜，“鹏欣系”则协西藏风格投资管理有限公司、西藏富恒投资管理有限公司、上海鹏欣智澎投资中心三家实体参与定增。该笔定增甚至吸引了位于珠海的格力电器参与。

5个月后，“鹏欣系”三方马不停蹄的公告了减持闻泰科技的计划，收益颇丰。

不过，这笔技惊四座的资本操作，却未与“鹏欣系”四家上市公司中的任何一家产生过交集。

此后，“鹏欣系”如法炮制安世半导体之成功。今年3月，光伏龙头隆基股份公告收购宁波宜则并实施并表，收购对价为17.8亿元，而交易对手则为拥有鹏欣集团背景的宁波朝昉。

据悉，该资产为借助境内实体控制的越南光伏，电池资产。2017年7月，宁波朝昉作为财务投资人入股宁波宜则，原财务投资人退出，有意思的是，鹏欣集团收购宁波宜则时的估值对价为29亿，但鹏欣实际成交的对价仅为10.73亿元。

不久，上市公司易事特宣布按照原价29亿对价收购宁波宜则，但却在不久后宣告中止。随后2019年，爱康科技接棒易事特，拟17.8亿元收购宁波宜则，但交易事宜依旧在2019年年末搁浅。

放在当时，也许大多数人不会想到，这个炙手可热的资产，最后会被鹏欣成功卖给隆基。

目前“鹏欣系”实际控制三家A股公司和一家港股公司，但颇具讽刺意味的数据是——前述四家上市公司无一例外于2020财年报告扣非净利亏损。

同时，实控人姜照柏却仍操盘着上千亿资产的鹏欣集团，其高达350亿元的福布斯身家，甚至超过了四家上市公司约300亿的市值总和。