今年以来，在碳中和目标提出、汽车市场环保法规标准趋严、政府积极鼓励新能源汽车以及风光电配套储能系统发展的背景下，全球从上游锂矿到动力电池和储能装置，整个锂产业链的需求激增，供需格局发生逆转，锂行业正在迎来一波景气大周期，我们该如何把握这一周期的投资机遇？

由港股100强研究中心主办、财华社协办的“双循环时代的金融全球化”系列沙龙第六期今日通过线上直播方式举行，主题聚焦锂产业链的大变局与新趋势，本次沙龙特别邀请国家发改委能源研究所副研究员刘坚，五矿证券研究所所长助理孙景文，国泰君安证券研究所有色金属首席分析师邬华宇，真锂研究创始人CEO、首席分析师墨柯，盈立证券研究部总监陈伟聪等来自政府机构、金融机构、市场机构的权威专家，共同探讨未来交通能源领域锂产业链的机会与挑战。

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以下是精彩观点回放：

国家发改委能源研究所副研究员刘坚对交通能源领域锂电池技术应用现状进行了深入分析，并对未来前景进行了展望。他表示，近年来中国电动汽车市场渗透率快速提升，政策机制由购置补贴过渡至市场化方式，电价机制改革释放出技术进步红利，碳中和愿景下储能需求呈指数级增长，交通电气化势在必行。7月23日国家发展改革委、能源局又发布了《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，鼓励新型储能发展。他表示，总体来看，未来十年锂电池需求将保持高速增长，新型电力系统将开辟出巨大应用空间。从全球的资源储量来看，锂电池储量并不不存在明显约束，但是产能扩张过程中可能会引发价格波动。

五矿证券研究所所长助理孙景文就“锂矿的全球供需趋势”进行了分享，他指出未来锂资源消费前景可期，但目前整个锂产业链的发展不会受制于锂矿的供应。全球锂湖资源主要分布在阿根廷、智利、玻利维亚等，全球锂矿资源主要分布在澳洲、刚果（金）、津巴布韦等，目前国内锂资源的消耗主要依赖于进口，其次是自供。国内锂资源存在形式主要以盐湖为主，其次是锂矿石，主要分布在青海、西藏、四川、新疆、江西等地区，但品位低于海外，能否在锂产业链上游锁定足够的锂资源与定价权，是锂产业链发展的关键所在。

国泰君安证券研究所有色金属首席分析师邬华宇表示，从资本开支看锂行业，锂迎来了景气大周期的起点。锂电下游需求增长明确，新一轮需求周期已然从2020年Q4开始，锂行业未来5年需求复合增速维持在30-35%，但是锂行业供给周期严重滞后，匹配新需求周期的资本开支Capex到现在完全没有开始，Capex融资+未来矿山建设至少需要3年时间，跨国别的合作效率降低，比如中澳关系的敏感，对未来锂行业的资本开支的效率和欲望都有压制；在新增供给滞后的情况下，我们看好锂行业高景气度至少3年。

真锂研究创始人CEO、首席分析师墨柯表示，锂电发展正在面临前所未有的机遇，各个大市场正在打开。乘用车电动化明显提速，重卡电动化已经开启，对新增风光发电设施强制10%-20%的储能配套显而易见也将推动储能市场的大发展，电动两轮车市场锂离子电池正在快速取代铅酸电池，甚至干电池也在被锂离子电池取代。不难判断，锂电市场需求将会长期持续高速增长。充满机遇的同时，也充满挑战。在原料价格普涨的今天，如何继续降成本，是电池厂和材料厂面临的一个非常棘手的课题；如何最大程度确保电池的安全，让人们不再谈电池色变，也是一个重大课题；产业集中化趋势已经形成的同时，如何保障产业的活力等等都需要探寻答案。

uSMART盈立证券研究部总监陈伟聪（Jason Chan）在嘉宾互动环节进行了专业、精彩的分享：从行业竞争、电池生产成本、碳交易市场扮演的角色维度出发，剖析新能源汽车行业面临的机遇和挑战。他引用2021年上半年的新能源汽车销量、行业集中度的数据，指出新能源车企或将面临激烈的价格战，而高端新能源汽车产品加速发布，也可能推高车企的营销成本。此外，全球动力电池供需缺口持续扩大，至2025年料扩大至40%，加上今年以来氢氧化锂和碳酸锂价格已分别上涨100%及70%, 将导致新能源汽车电池成本上升，对新能源车企毛利率造成压力，车企能否生产电池，能否与电池生产商签署长期采购协议，成为新能源车企新一轮竞争议题。

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