位于昆山经济技术开发区的昆山龙腾光电股份有限公司（下称“龙腾光电”）成立于2005年，是昆山国创投资集团有限公司控股子公司。作为国内首批建设TFT-LCD生产线的企业之一，龙腾光电多年深耕中小尺寸显示领域，聚焦以笔记本电脑、手机为代表的消费显示市场，并布局车载等专业显示市场，成为我国显示行业的中流砥柱，为我国打造自主可控、安全可靠的现代光电产业作出积极贡献。

　　近日，龙腾光电登陆科创板，成为江苏首家在科创板上市的国资控股企业。这背后是龙腾光电矢志创新激荡的活力和探索股债联动释放的动力。

　　乘风破浪：江苏首家国资控股企业登陆科创板

　　8月17日，龙腾光电登陆科创板首日，收盘价格9.85元，股价上涨逾700%。

　　龙腾光电成立于2005年7月，注册资本33.3亿元人民币，由昆山国创投资集团有限公司控股，是江苏登陆科创板的首家国资控股企业。

　　作为大陆地区最早从事液晶显示面板产品研发、生产和销售的高新技术企业之一，龙腾光电2006年建成国内第三条第五代TFT液晶面板生产线，并成为大陆单一产能最高的五代线。经过10多年发展，龙腾光电逐渐形成多项自主核心技术，均达到市场同类产品主流水平，部分达到行业先进水平。

　　招股说明书显示，龙腾光电主要产品为高性能非晶硅（a-Si）薄膜晶体管液晶显示器（TFT-LCD），应用于笔记本电脑、手机、车载和工控显示系统等终端显示领域。

　　2017年至2019年，企业核心技术产品营业收入占比从57.35%提高到82.85%。龙腾光电表示，核心技术产品营业收入占比大幅提高的主因为公司HVA宽窄视角防窥、金属网格On-cell触控等先进技术逐步成熟和量产，并实现大批量供货。

　　披荆斩棘：“双轮驱动”锻造硬核实力

　　昆山经济技术开发区党工委委员、管委会副主任潘建康回忆道，昆山IT产业曾经面临缺芯少屏尴尬。液晶显示屏作为笔记本电脑关键部件，其价值份额占整个笔记本电脑的40%以上。“若不能拥有自主知识产权的显示屏，不仅严重影响昆山IT产业的质量，更有被‘卡脖子’的风险。”潘建康说。

　　关键时刻，国有资本扛起社会责任，发挥先锋引导作用，着手建立拥有自主知识产权的显示产业。潘建康说，2005年，昆山与境外一家企业合作，国资出资51%，境外企业出资49%，在昆山建立生产工厂，打造具有自主知识产权的新一代液晶显示器研发、生产企业，这家企业便是龙腾光电。

　　2007年，国内领先的笔记本电脑14.1英寸宽屏、15.4英寸笔记本电脑用屏先后在龙腾光电成功点亮，改写了国内笔记本电脑液晶面板依赖进口的历史。此后的10多年，龙腾光电的研发创新从未松懈。

　　龙腾光电招股说明书显示，2017年到2019年，公司研发费用分别为23676.45万元、22958.09万元和26110.12万元，研发费用占营业收入的比例分别为5.50%、6.16%和6.78%。“公司每年均投入大量资金用于自主创新，研发投入占营业收入比例逐年提高。”龙腾光电产品研发中心副总经理赖信杰说。

　　再辟新天：股债联动注入金融“活水”

　　早在2008年，龙腾光电便想拥抱资本市场。当时，龙腾光电计划“借壳上市”，因当年全球金融危机影响，最终重组终止。那一次失败，让龙腾光电在资本市场沉寂了近10年。

　　2016年至2017年末，受供给结构性短缺影响，液晶显示面板价格上涨，拉动行业复苏。但2018年随着国内多条高世代线陆续投产，行业产能迅速增加，结构性过剩状况造成各尺寸产品价格大幅下跌，企业盈利大幅减少，多家厂商出现亏损。

　　2017年至2019年，龙腾光电营业收入分别为43亿元、37.2亿元、38.4亿元，同样出现了较大波动。

　　龙腾光电总经办暨行政管理中心副总经理殷琦说：“企业需要更多的发展平台，从2016年开始，我们便在东吴证券的帮助下探索股债联动，为企业注入金融‘活水’，增添发展信心。”

　　作为龙腾光电的保荐券商，东吴证券自2016年起就为龙腾光电提供资本市场服务，围绕企业发展需求，通过股债联动打造产业链金融服务。

　　2016年10月，东吴证券为龙腾光电发行全国首批创新创业公司债券，开创了创新创业企业通过债券市场实现融资的先河。此后，东吴证券又先后为企业发行3单双创债，其中包括全国首批基于创新创业公司债券的信用保护合约，累计发行规模1.5亿元。

　　东吴证券相关负责人介绍，当时鉴于龙腾光电自身融资难状况，东吴证券向其提出“债券发行+信用保护工具”的综合解决方案，决定为龙腾光电的债券创设信用保护合约。投资者通过支付信用保护费用，对债券进行信用风险保护，从而解决了投资者的信用风险匹配问题，增强了投资信心，提高了债券发行效率。

　　业内人士表示，股债联动提供的直接融资支持，大幅降低了龙腾光电的融资成本，助力其走上科创板IPO“快车道”。

　　初心不改：直面前路困难挑战

　　作为液晶面板行业的老牌企业，龙腾光电始终存有危机感。尽管有业内专家表示，龙腾光电已经在第五代线领域做到了极致，但随着显示面板产品技术更新迭代，市场竞争依然激烈。

　　面对挑战，龙腾光电初心不改，仍将自主创新和差异化策略，作为提升市场竞争力的利器。殷琦表示，公司将根据行业发展趋势和自身发展规划，重点研发先进技术，不断提升产品性能，持续保持笔记本电脑、车载、工控、手机液晶显示面板在国内外市场上的竞争力。

　　此次登陆科创板募集资金，龙腾光电的目的非常明确，用于IGZO金属氧化物面板生产线技改项目，即将部分非晶硅TFT-LCD生产线改建为金属氧化物TFT-LCD生产线。赖信杰说，这是对产线的提档升级，以更好适应市场需求，为客户提供更低功耗、更好性能的产品。