文：权衡财经研究员 李力

编：许辉

南京贝迪新材料科技股份有限公司（简称：贝迪新材）拟在创业板上市，于2021年12月28日获受理，保荐机构为中信建投证券。本次拟公开发行不超过2,500.00万股，占发行后总股本的比例不低于25.00%，拟募资5.498亿元用于贝迪新材5G高频通信用高分子膜材料产业基地建设项目、贝迪新材显示用量子点复合膜生产项目、贝迪新材研发中心建设项目和补充流动资金。

贝迪新材通过了IATF16949标准、ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、OHSAS18001职业健康安全管理体系、GB/T29490企业知识产权管理体系、GB/T23001两化融合管理体系认证。贝迪新材一直深化高校合作关系，与美国德州大学达拉斯分校、东南大学、南京工程学院建立合作，成为了引才聚才和项目孵化的科创基地。

聚焦膜材料，成为客户核心供应商，市占率行业前列

贝迪新材主要从事功能高分子膜材料的研发、生产、精加工和销售。2018年-2021年1-6月，公司的营业收入分别为5.179亿元、4.639亿元、5.986亿元和3.908亿元，2019年较2018年营收下滑10.43%，2020年较2019年营收增长29.04%；各期净利润分别为2209.57万元、2522.88万元、3379.89万元和2288.79万元，2019年较2018年增长14.18%，2020年较2019年增长33.97%。报告期内，公司主营业务收入以基础光学膜片、复合膜片和量子点膜片销售收入为主，占主营业务收入的比例在90%以上。

公司产品主要应用于显示面板制造领域，终端产品为液晶电视、平板电脑等消费电子产品。公司凭借齐全的产品种类、较高的研发投入及规模化生产模式，已经成为液晶显示面板企业及终端消费电子品牌商的重要合作伙伴。目前，贝迪新材已经与京东方、海信集团、乐金集团、喜星集团、新谱集团、瑞仪集团等国内外知名显示面板制造商建立了合作关系，同时，公司产品的终端客户覆盖华为、小米、海信、TCL、苹果、微软、LG、夏普等国内外知名消费电子企业。被评为LG“战略合作伙伴”与“核心合作单位”、养志电子“优秀合作单位”、SKC“优秀合作伙伴”等。2018年-2021年1-6月，公司前五大客户的销售收入合计占当期营业收入的比重分别为67.06%、62.31%、71.00%和69.74%。

在经营模式方面，终端产品的快速更新换代要求行业内企业管理能力的快速提升。公司以“以销定产，适时调控”的模式组织生产，以自主生产为主，结合委托加工，通过精细化管理模式和涵盖研发、采购、生产、销售的全方位标准化管理体系，实现快速反应能力、快速生产能力和与上游原料商的协同能力的提高，提升运营效率，有效调动员工的积极性和创造性。

2018至2021年，公司新型显示用光学薄膜产品市场占有率位居行业前列，量子点膜产品细分市场占有率位居全国前三，行业影响力进一步扩大。本次IPO，贝迪公司在完成基础光学膜片、量子点膜片、复合膜片等系列产品量产后，将国家“卡脖子”LCP膜材料作为进一步发力的方向。

攻克功能膜核心技术，出击5G通信高频传输LCP膜

功能高分子膜材料行业的生产和精加工涉及化学材料配方、高分子材料、光学性能测试、高精密装备设计技术、自动化工艺技术与控制等多学科的综合应用。在这10年里，贝迪新材依靠的就是“专”、“精”、“特”、“新”这四个字，也就是专业化的发展理念、精细化的经营管理、特色化的技术依托和新颖化的创新能力。

公司主要产品融合了“高精密成型技术”、“高精密涂布技术”、“高精密押出及拉伸技术”和“关键装备设计技术”等功能膜研发和生产核心技术。公司的“高精密成型技术”体现在自主研发的高精度自动化模切技术、油墨附着工艺技术、弯曲度控制生产工艺技术、自动排废技术以及无尘室空气净化等技术。公司的“关键装备设计技术”体现在自主研发的光学膜精加工设备设计技术、光学膜制备用设备设计技术、光学膜生产辅助装置设计技术以及高效环保烘干设备设计等技术。膜材的成型及裁切过程中，最难解决的是成品的良率问题。公司通过创新研发的上述核心技术，极大地避免了膜材生产过程中的褶皱与瑕疵，从而达到精准控制产品尺寸与良率的目的。

LCP分子刚性强、排列规整，分子链易取向，成膜后在宽幅（TD）方向受力易破膜，因此制膜技术高。公司采用挤出工艺路线，并且自主研发“高精密熔融挤出+拉伸技术”，解决LCP膜制备过程中各方向拉伸强度不同的问题，研究开发超薄及厚度误差满足市场需求的LCP膜材料。同时，通过该工艺制备的5G高频传输LCP膜兼具耐高温、高强高模、低介电损耗等特点，在5G通信领域具有重要的应用价值。

LCP树脂经过加工后得到LCP薄膜，LCP薄膜经过FCCL制造商覆铜后得到FCCL，软板企业再将FCCL加工成FPC，最后通过模组企业进行整合后出售给终端手机制造商等。5G通信高频信号传输LCP薄膜行业产业链主要由上游原材料膜级LCP材料供应商、LCP薄膜生产商及下游LCPFCCL生产商构成。

贝迪新材拟将其募资3.44亿元投向“5G高频通信用高分子膜材料产业基地建设项目”。随着5G技术的逐渐成熟及全球商用的加速布局，应用于5G通信高频信号传输的LCP薄膜市场需求已经快速增长。目前，公司已有一条LCP自动化生产线，该生产线已于2021年12月底完成安装和电气调试工作，目前已进入设备调试阶段，预计将于2022年下半年完成主要型号产品的调试及客户送样工作。同时，LCP设备及生产工艺与公司在研产品导光膜的设备工艺具有相通性，均应用了“熔融+拉伸”的技术工艺。

LCP薄膜对LCP树脂材料性能要求高，目前能够量产用于天线模组LCP薄膜的树脂供货商并不多，高端膜级树脂主要集中在日本宝理、塞拉尼斯和日本住友等美日企业。公司已与日本宝理、塞拉尼斯、日本住友等LCP树脂材料供应商或其代理商签订了供货协议，未来LCP树脂材料供应稳定。

截至2021年6月30日，贝迪新材共有员工495人，其中技术研发人员41人，占员工总数的8.28%。2018年-2021年1-6月，贝迪新材研发费用分别为1,993.52万元、2,423.19万元、2,668.75万元和1,673.49万元，研发费用率分别为3.85%、5.22%、4.46%和4.28%。

2022全国“专精特新”企业代表贝迪新材总经理张军发言

公司先后荣获国家级高新技术企业、国家级博士后工作站分站、江苏省工程技术研究中心、江苏省民营科技企业、江苏省服务型制造示范企业、南京市独角兽培育企业、国家级“专精特新”小巨人企业多项资质荣誉。并成功入选国家“万人计划”科技创业领军人才、江苏省科技成果转化专项资金项目、345海外高端人才团队等多项科技、人才项目。截至上会稿签署日，公司已经取得专利100项，其中发明专利33项、实用新型专利67项，此外还有多项发明专利正处于受理审核阶段。雄厚的技术实力为本项目的顺利实施提供了技术基础。

文：权衡财经研究员 朱莉

编：许辉

传统LCD液晶显示屏中的背光模组中主要由光源、导光板、以及导光板之上的下扩散膜、下增光膜、上增光膜、上扩散膜等光学膜组成，物料多，工艺复杂，如能创新减少物料和工艺，做到性价比和轻薄化，传统LCD液晶显示屏才能在OLED、MicroLED显示等新型自发光显示技术紧追下，稳定其市场地位。

南京贝迪新材料科技股份有限公司（简称：贝迪新材）拟在创业板上市，于2021年12月28日获受理，保荐机构为中信建投证券。本次拟公开发行不超过2,500.00万股，占发行后总股本的比例不低于25.00%，拟募资5.498亿元用于贝迪新材5G高频通信用高分子膜材料产业基地建设项目、贝迪新材显示用量子点复合膜生产项目、贝迪新材研发中心建设项目和补充流动资金。

截至上会稿签署日，刘勇直接持有公司36.94%的股份，通过南京宁翀控制公司2.69%股份，通过延平贝久宏控制公司0.64%的股份，合计控制40.27%股份，为公司控股股东及实际控制人。

贝迪新材主要从事功能高分子膜材料的研发、生产、精加工和销售。2018年-2021年1-6月，公司的营业收入分别为5.179亿元、4.639亿元、5.986亿元和3.908亿元，2019年较2018年营收下滑10.43%，2020年较2019年营收增长29.04%；各期净利润分别为2209.57万元、2522.88万元、3379.89万元和2288.79万元，2019年较2018年增长14.18%，2020年较2019年增长33.97%。

报告期内，公司主营业务收入以基础光学膜片、复合膜片和量子点膜片销售收入为主，占主营业务收入的比例在90%以上，主营业务收入呈现波动趋势。其中，基础光学膜片销售收入分别为4.648亿元、3.798亿元、3.441亿元和1.806亿元，2019年和2020年同比增幅分别为-18.29%和-9.39%；复合膜片方面，销售量持续增加，2020年和2021年1-6月分别实现销售收入1.335亿元和1.402亿元，占主营业务收入的比例分别为23.06%和36.54%；量子点膜片方面，2020年和2021年1-6月分别实现销售收入6,151.47万元和4,784.37万元，占主营业务收入的比例分别为10.62%和12.47%。

报告期内，贝迪新材以境内销售收入为主，各期境内销售收入占主营业务收入的比例分别为91.87%、87.03%、78.73%和77.20%。华东地区、华南地区销售占比较高，公司产品销售呈现出一定的地域集中特征，主要是由于长三角和珠三角是我国新型显示产业发展和应用企业的集中区域。

截至2021年6月30日，贝迪新材共有员工495人，其中技术研发人员41人，占员工总数的8.28%。2018年-2021年1-6月，贝迪新材研发费用分别为1,993.52万元、2,423.19万元、2,668.75万元和1,673.49万元，研发费用率分别为3.85%、5.22%、4.46%和4.28%。

目前，贝迪新材已经与京东方、海信集团、乐金集团、喜星集团、新谱集团、瑞仪集团等国内外知名显示面板制造商建立了合作关系。2018年-2021年1-6月，公司前五大客户的销售收入合计占当期营业收入的比重分别为67.06%、62.31%、71.00%和69.74%。

功能高分子膜材料行业的生产和精加工涉及化学材料配方、高分子材料、光学性能测试、高精密装备设计技术、自动化工艺技术与控制等多学科的综合应用。公司的技术创新主要集中在两个方面：一是以改进精密涂布工艺和配方工艺为基础，开展制备超薄、超亮、高色域以及低成本量子点膜技术研究创新，同时针对具有市场潜力的LCP膜产品，开展薄膜挤出拉伸等生产工艺相关研发创新。二是以公司生产经验积累为基础，不断改进功能高分子膜材料精加工工艺，不断提升生产效率和产品质量。

公司产品主要应用于显示面板制造领域，终端产品为液晶电视、平板电脑等消费电子产品。公司主要产品融合了“高精密成型技术”、“高精密涂布技术”、“高精密押出及拉伸技术”和“关键装备设计技术”等功能膜研发和生产核心技术。

公司已经取得专利84项，其中发明专利23项、实用新型专利61项（中国实用新型45项，日本实用新型8项，德国实用新型8项），上述专利涵盖了从产品设计、工艺技术改良、原材料制备、生产设备研发与制造等各个方面。

公司系国家级高新技术企业、国家级“专精特新”小巨人企业、江苏省民营 科技企业、江苏省服务型制造示范企业、南京市培育独角兽企业、中国光学光电 子行业协会液晶分会常务理事单位及南京平板显示行业协会会员单位。同时，公 司设有国家级博士后科研工作站分站、江苏省（贝迪）高分子新材料工程技术研 究中心、江苏省功能高分子膜材料工程研究中心以及江苏省企业技术中心，上述 研究中心的建设进一步增强了公司的研发实力。