7月伊始，上海电气、南大环境相继爆出公司或公司高管被立案调查。同花顺数据显示，今年以来已有26家上市公司或其股东高管被证监会立案调查，仅6月以来就涉及八家公司。与此同时，证监会和地方证监局年内已发出110多张行政处罚决定书。

　　当前，资本市场监管效能持续提升，监管层持续释放强烈的“零容忍”信号。接受《经济参考报》记者采访的专家表示，通过对资本市场的严厉监管，可以促进资本市场健康发展，提高服务实体经济的效率。

　　26家上市公司或高管被立案调查

　　7月6日，涉嫌信披违法违规的上海电气大跌4.8%，报3.97元/股，盘中一度跌至3.91元/股，创下六年来新低。公司前一天晚间公告称，当天收到中国证监会对公司的《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，决定对公司立案调查。

　　5日晚间，南大环境披露，公司董事兼高级管理人员董迎雯于2021年7月5日收到中国证监会下发的《调查通知书》，因董事兼高级管理人员董迎雯的配偶秦红卫在2020年8月28日至2020年10月28日期间买卖公司股票涉嫌短线交易，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证监会决定对董迎雯立案调查。

　　同花顺数据显示，截至7月6日记者发稿时，今年以来共有26家上市公司或其董监高被证监会立案调查。从调查原因来看，多数公司涉嫌信息披露违法违规、涉嫌违反证券期货法律法规，其中涉嫌信息披露违法违规的案件有17件，占比达65%。此外，还有三起案件涉嫌内幕交易，两起涉嫌短线交易。

　　记者注意到，上述案件中，已有公司收到行政处罚决定书或行政处罚事先告知书。6月29日晚间，*ST新光发布了关于公司控股股东及相关人员收到行政处罚事先告知书的公告，披露公司控股股东新光集团及相关人员收到安徽证监局下发的《行政处罚事先告知书》，安徽证监局拟责令新光集团改正，给予警告，并处以50万元罚款；拟对直接负责的主管人员周晓光给予警告，并处以20万元罚款。6月8日晚，*ST猛狮公告称，公司董事长陈乐伍收到广西证监局下发的《行政处罚决定书》，被处以20万元罚款。

　　《经济参考报》记者根据证监会网站披露信息初步统计发现，今年以来，证监会和地方证监局已发出110多张行政处罚决定书。

　　监管层持续释放“零容忍”信号

　　记者从证监会获悉，7月5日上午，证监会党委专门举行理论中心组（扩大）学习会上强调，要全面落实“零容忍”方针，推动完善证券执法体制机制，创新科技监管手段，从严打击恶性违法违规行为，有序推进证券纠纷特别代表人诉讼常态化等工作；要全面落实防风险守底线要求，加快健全风险预防、预警、处置、问责机制，严把资本市场入口关，坚决防止资本无序扩张，防范少数人利用资本市场违法违规“造富”。

　　此前，证监会主席易会满在中国发展高层论坛圆桌会主旨演讲中表示，监管就是要创造良好生态，维护公开公平公正的市场环境，让各方都愿意来、留得住。一方面，强化“零容忍”的震慑，让做坏事的人付出惨痛代价。另一方面，加快推动市场各方归位尽责。

　　前海开源首席经济学家杨德龙认为，对违法违规行为“零容忍”，对营造“三公”市场环境，提高A股市场整体上市公司质量，起到了很大的实际作用。严厉打击这些损害投资者利益的行为，也是推动A股市场走向成熟的一个重要方面。

　　他特别指出，对于场外配资和非法荐股等损害投资者利益的违法违规行为，一定要严厉打击，以此来支持和鼓励投资者通过正规渠道获得投资咨询服务或者买基金，从而分享资本市场的成果，而不是被一些非法荐股等行为所误导。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，监管层加大对证券违法违规行为的打击力度，主要侧重在两个方面，一是信息披露违规，二是上市公司利益输送。“A股市场的市场化程度还比较低，法治化还有待进一步完善，国际化进程起步较晚。因此，在目前的中国资本市场，需要重点保护投资者，尤其是中小投资者。对于违法违规行为，出于保护中小投资者的目的要严厉打击。”

　　董登新指出，通过对资本市场的严厉的监管，可以净化资本市场，维护中小投资者的权益，从而促进资本市场的健康发展，提高服务实体经济的效率。

随着新证券法的实施，在全面推进注册制改革的趋势之下，监管部门加大对违法违规行为查处力度。

    12月2日，证监会通报了对蓝山科技涉嫌信息披露违法违规立案调查情况，蓝山科技成为首家因精选层申报信披违规遭调查的公司。

    此外，今年监管层的处罚重点还有哪些？跟着小编往下看！

    年内证监会开出266张罚单

    近四成剑指信披违规

    小编根据证监会网站不完全统计，今年以来截至12月3日，证监会和地方证监局共开出266张行政处罚决定书。从处罚类型来看，在266张罚单中，涉及信披违规的共101张，约占全部罚单数量的38%。

    值得关注的是，监管部门在加大对于信息披露违法违规行为查处力度的同时，也在探索完善信息披露制度。譬如，10月23日，证监会新闻发言人高莉表示，证监会正在修订《上市公司信息披露管理办法》，将进一步完善简明清晰、通俗易懂等原则规定，鼓励自愿性披露，完善临时报告事项，压实董监高等相关主体的责任等。同时统筹沪深证券交易所对《股票上市规则》进行对照梳理，将以投资者需求为完善信息披露导向，持续优化分行业信息披露指引，完善定期报告等编报规则，增强监管规则的系统性、易理解性、可操作性，给投资者一个真实、透明的上市公司。

    南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，只有严厉打击资本市场各类违法违规行为，才能进一步净化市场生态，保护投资者合法权益。而只有投资者合法权益得到保护，投资者才会进一步树立价值投资理念。所以，对资本市场违法违规行为的“零容忍”，可以说是当前资本市场建设的重中之重。进一步改革和完善信息披露制度，有利于在我国资本市场“风清气正”的基础上进一步实现“不干预”的市场化，在价值投资的基础上实现资本市场对于资源配置的公允定价和有效优化。

    北京天同律师事务所顾问何海锋表示，真实准确完整的信息披露是投资者自主选择、自负盈亏的基础。不过，从目前证券市场上的各类违法违规行为来看，无论是大股东减持、股票质押、上市公司资金运用或者上市公司担保等薄弱环节，其触发“雷点”时绝大多数均涉及信息披露。可以预见的是，随着高层及监管部门多次表态对资本市场违法行为“零容忍”态度，预计后续监管部门对于这类违法行为的打击仍将持续保持“高压”之势。

    已有百万粉丝财经“大V”收罚单

    投资者需警惕“天上掉馅饼”

    近日，北京证监局公布一批辖区内不具备经营证券期货业务资质机构名单，并提示这些平台存在极高风险，其中包括6名网友熟悉的财经“大V”，引起热议。

    今年以来，证监会频频提示投资者警惕“庄家”“大V”联合诱骗投资者和“杀猪盘”风险，并部署派出机构启动了为期三个月的专项整治行动。市场人士认为，上述违法行为不仅使得投资者损失惨重，也扰乱了资本市场秩序。股市本是高风险投资，投资者要对看似“天上掉馅饼”的事情，提高警惕。

    据小编查询，截至发稿，在北京证监局公布的6名财经“大V”中，微博博主“股指期货IF先生”、“宇辉战舰”微博已经被封号，“壹霆”、“股市精灵联盟”尚存，分别有粉丝136万和33万。今日头条的“投资人蓝先生”也被封号。

    抖音“韭菜总舵主”则疑似被清空荐股视频后封号。12月3日上午10点多记者浏览时，“韭菜总舵主”刚发布最新的荐股视频，并配文“之前的视频都被和谐了。晚上继续直播聊牛市。”而下午记者再次查看时发现，该账户已经被封号，仅剩另一个34人粉丝的“韭菜总舵主”。

    除了提示财经“大V”风险，早在11月16日，北京证监局还对拥有239万粉丝的知名财经博主“凯恩斯V”及其背后运营公司进行了处罚。

    而在此前，9月18日，证监会表示，部署派出机构启动了为期三个月的专项整治行动，严厉打击“股市黑嘴”“非法荐股”“场外配资”及相关“黑群”“黑APP”。据小编不完全统计，截至12月3日，自证监会部署专项整治行动以来，已有河北、深圳、青海、厦门、江苏等多地证监局启动专项整治行动。

    对于投资者如何避免辨别“大V”风险，万博新经济研究院高级研究员李明昊表示，首先，加强投资者教育，投资者需树立正确的投资理念，坚持价值投资；其次，鼓励普通投资者通过专业投资者如公募基金进行资产配置；再次，培育投资者独立自主的风险意识，对看似“天上掉馅饼”的事情要提高警惕；最后，投资者要从正规渠道下载证券交易软件，谨防信息泄露。

    评论文章：不触碰法律“红线”是资本市场各方应守住的“底线”

    安宁

    包容不代表没有“底线”，任何想要触碰法律“红线”的市场主体，都不要心存侥幸，否则，必然会受到法律的严惩。

    12月2日，证监会通报了对蓝山科技涉嫌信息披露违法违规立案调查情况，蓝山科技成为首家因精选层申报信披违规遭调查的公司。

    证监会强调，依据“建制度、不干预、零容忍”的要求，扎实推进深化新三板改革工作，持续完善各项基础制度，提高包容性和精准性，同时严厉打击财务造假、信息披露违规以及中介机构严重失职等扰乱市场秩序的违法违规行为，防止“带病闯关”，净化市场生态，保护投资者合法权益。

    笔者认为，对涉嫌信息披露违法违规公司的立案调查不仅体现了监管层严把“入口关”，严肃市场纪律的坚决态度，而且也是深化资本市场改革，优化市场生态的重要举措。

    一方面，真实、准确、完整的信息披露是证券市场健康有序运行的重要基础。

    信息披露制度是资本市场健康发展的基石。投资者只有通过信息披露才能了解上市公司的经营状况和投资价值，从而作出投资决策，因而企业及其他信息披露义务人必须严格按照法律法规要求，做到真实、准确、完整、及时地披露信息，充分保障投资者知情权。

    然而，有部分企业却意图通过信息披露文件中的虚假信息来粉饰业绩意图误导投资者的行为，这不仅挑战了信息披露制度的严肃性，也损害了投资者合法权益，对这种行为必须严厉打击并惩处。

    “新三板作为依据《证券法》设立和监管的全国性证券交易场所，也是一个严格依法监管的市场，市场参与各方均应遵规守法，坚守法律’红线’要求。”证监会进一步明确对新三板市场的监管要求。

    笔者认为，不管是拟上市公司还是拟挂牌公司，作为信息披露的第一责任人，首先就应当确保信息披露真实、准确、完整，给投资者一个真实的公司，如果抱着“带病闯关”的侥幸心态，那最终的结果必然是被投资者唾弃，被市场拒绝，被监管层严惩。

    另一方面，对资本市场违法违规行为“零容忍”是落实资本市场深化改革要求，顺利推进各项改革的必要之举。

    当前，资本市场改革举措在市场中的各个板块中有序推进，特别是正在稳步推进的注册制改革，已经进入到资本市场改革的深水区。而注册制改革最主要的问题之一，就是信息披露的真实性。如果信息披露真实可靠，企业上市就不会从“娘胎”里带来问题，就能减少对后天成长的影响。反之，如果企业的先天“畸形”没有纠正就进入市场，那么必将给市场和投资者带来伤害。

    因此，资本市场要顺利推进改革必须严厉打击破坏市场规则的各种蛀虫，严把“入口关”，对各种造假行为始终保持“零容忍”。

    笔者认为，对于资本市场各主体来说，不触碰法律“红线”是每个市场主体应坚守的底线，只有守住这个底线，企业才能借助资本市场实现其发展壮大、中介机构才能不断的提升自己的执业素养和服务能力、投资者才能享受投资的收益和快乐，只有各方都归位尽责，不心存侥幸，做好自己该做的事，市场的生态环境才会越来越好。

本报记者 包兴安

    随着注册制改革的推进，进一步压实了中介机构责任。《证券日报》记者根据证监会网站及其派出机构网站披露信息不完全统计，今年以来（截至10月13日），证监系统对会计师事务所、券商、资产评估机构三大中介机构合计开出106份罚单。其中，会计师事务所领罚单31份，券商领罚单68份，资产评估机构领7份罚单。罚单类型包括警示函、限制业务措施、责令改正措施等。

    10月12日，在国新办举行的国务院政策例行吹风会上，证监会副主席阎庆民表示，提高上市公司质量需要共建一个良好的市场环境和生态，归纳起来，外部环境有四个方面：政策环境、中介环境、舆论环境、文化环境。对中介环境，阎庆民表示，在以信息披露为核心的注册制推进过程中，更需要强化中介机构“看门人”作用，压实职责、严格执法。充分发挥中介机构的作用，也是成熟市场所遵循的。

    巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对《证券日报》记者表示，在以信息披露为核心的注册制推进过程中，中介机构责任更大。中介机构必须严守诚实守信、勤勉尽责的底线要求，从而提高上市公司质量，营造资本市场透明、高效的环境。

    苏宁金融研究院高级研究员陶金对《证券日报》记者表示，中介机构做好“看门人”，有助于构建起市场主体归位尽责、诚信自律的良性循环生态。对中介机构要压实责任，构筑一道“防火墙”，按照自律和尽职等要求，对上市公司行为进行督促规范。

    近日，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》也提出，督促中介机构归位尽责。健全中介机构执业规则体系，明确上市公司与各类中介机构的职责边界，压实中介机构责任。相关中介机构要严格履行核查验证、专业把关等法定职责，为上市公司提供高质量服务。相关部门和机构要配合中介机构依法依规履职，及时、准确、完整地提供相关信息。

    值得一提的是，今年证监会进一步优化了中介机构分类监管，对优质机构加大政策扶持力度，对违规机构和相关责任人强化责任追究。

    陶金表示，对中介机构的分类监管，一方面要发挥监管职能优势，及时发现、高效处置中介机构弄虚作假等违规行为。另一方面，分类监管应能够更好地指导中介机构建立全面的内控制度和互审查制度。

    郭一鸣认为，对中介机构的分类监管，既是适应注册制改革要求，同时也是优化监管体系，推动中介机构规范健康发展的必由之路。当然，在中介机构分类监管下，也有助于继续提升行业龙头的实力和竞争力，更好地体现优质中介机构的服务能力。

本报记者 吴晓璐

    据《证券日报》记者梳理，截至8月4日，年内证监会已经开出123张行政处罚决定书，其中23张涉及顶格处罚，主要集中在信披违规方面。从罚没金额来看，6张罚单涉及金额超过千万元，主要集中在内幕交易案件中，其中最高罚金达36.25亿元。

    市场人士认为，适用新证券法的更多大额罚单或将从今年下半年开始逐渐出现，而中国特色证券集体诉讼制度已经激活，民事追责力度也将加大，刑法修正案（草案）正在征求意见中，行政、民事、刑事的多维度追责，将显著提升资本市场违法成本。

    信披违规和内幕交易是处罚重点

    今年以来，资本市场多次成为国务院金融稳定发展委员会（简称金融委）会议关注的重点。而在近两次的金融委会议中，均提及对资本市场违法行为“零容忍”。

    7月30日，证监会召开年中工作会议时提出，落实“零容忍”要求，严厉打击资本市场违法犯罪行为。持续加大对欺诈发行、财务造假、内幕交易、操纵市场等恶性违法犯罪案件的打击力度，推动建立打击资本市场违法活动协调机制，推动构建行政执法、民事追偿和刑事惩戒相互衔接、互相支持的立体、有机体系。

    《证券日报》记者据证监会网站统计，截至8月4日，今年以来，证监会和地方证监局已经发布123张行政处罚决定书，对46人采取市场禁入措施。其中，信披违规罚单48张，内幕交易罚单35张，信披违规和内幕交易依旧是重点，合计罚单数量占比接近七成。

    从处罚程度上来看，上述123张罚单中，23张为顶格处罚。其中22张为信披违规，上市公司或实控人被顶格处罚，即领到60万元罚款。另外1张为内幕交易罚单，对违法者处以“没一罚五”的顶格处罚。

    而从罚没金额上来看，今年以来，至少20张罚单中对个人或一致行动人的罚没金额超过百万元，其中6张罚没金额超过千万元，1张罚没金额过亿元，大额罚单主要集中在内幕交易案件中等。

    其中，处罚金额最高的是对汪某元、汪某某父女开出的一张内幕交易罚单。证监会的行政处罚决定书显示，两人内幕交易广东某医药上市公司获利9.06亿元，被证监会没一罚三，合计罚没金额36.25亿元。

    据《2019年度证券期货稽查执法投资者保护评价报告》，2019年全年，证监会及地方证监局共作出行政处罚决定296件，罚没款金额41.83亿元，市场禁入66人。

    立体化追责将成趋势

    7月31日，证监会表示，近日依法将10起上市公司财务造假等涉嫌证券犯罪案件移送公安机关。2019年以来，证监会共向公安机关移送涉嫌违规披露、不披露重要信息犯罪等案件24起。

    下一步，证监会将依法从重从快从严打击证券期货违法活动，综合运用一案多查、行政处罚、市场禁入、重大违法强制退市和刑事追责、民事赔偿等机制，切实加大违法成本，全力维护资本市场平稳健康发展。

    据记者梳理，上述123张罚单中，仅有3张涉及违规借用证券账户的罚单，适用新证券法条款给予处罚。

    “借助科技手段，近年来证监会稽查执法的效率已大大提升。据统计，近两年来案件调查周期大为缩短，平均调查周期133天。”德恒（上海）律师事务所合伙人陈波对《证券日报》记者表示：“证监会立案后平均4个月出结果，按这个规律，下半年可能就会不断有适用新证券法的信披违规等案件的罚单。但是，3月1日后立案的，也很可能是针对3月1日之前的违法行为，原则上适用旧法。除非违法行为延续到3月1日之后。”

    若适用新证券法的罚单大面积出现后，预计大额罚单将“见怪不怪”。“新证券法通过大幅提高欺诈发行、违规披露、不披露重要信息的处罚力度，进一步提高了资本市场的违法违规成本，违法违规的行为人因此将面临更高的行政罚款和针对投资者的民事赔偿。”国浩律师（上海）事务所律师朱奕奕对《证券日报》记者表示：“预计3月份以后因涉嫌误导性陈述被立案调查的一批信披违规案件将首先适用新证券法。”

    金融委第三十六次会议提出，对典型重大、社会影响恶劣的个案，依法及时启动“集体诉讼”。随着最高人民法院正式发布《关于证券纠纷代表人诉讼若干问题的规定》，以及证监会和中证中小投资者服务中心发布的相关安排和规则，中国特色集体诉讼制度已经激活。市场人士预计，年内将有适用中国特色证券集体诉讼的案件出现。

    而在加大刑事责任方面，《中华人民共和国刑法修正案（十一）（草案）》（简称草案）已经通过全国人大常委会审议，正在征求意见。草案加大了欺诈发行股票、债券罪；违规披露、不披露重要信息罪；以及提供虚假证明文件罪；出具证明文件重大失实罪三种罪的处罚力度。市场人士认为，刑法修正与新证券法相互呼应、联动互补，将从行政、民事、刑事等多维度加强对证券违法行为的打击力度。

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    7月10日，证监会表示，拟对广发证券采取暂停保荐机构资格6个月、暂不受理债券承销业务有关文件12个月的顶格处罚行政监管措施。近年来，证监会对违法违规行为始终保持严监管态势，新证券法实施之后，证监会以新证券法精神，对资本市场违法违规行为从严从重处罚。

    《证券日报》记者据证监会网站统计，截至7月12日，今年以来，证监会和地方证监局合计发布104份行政处罚决定书，其中信披违规有41份，占比为39.42%，内幕交易30份，占比为28.85%，信披违规和内幕交易罚单占比近七成。

    17份罚单为顶格处罚

    据《证券日报》记者梳理，上述104份罚单中，有17份涉及顶格处罚。其中，16份信披违规罚单中，证监会对上市公司或实控人处以顶格处罚，1份内幕交易罚单中，证监会对违法违规者实施没一罚五的处罚，即2005年修订的证券法中的顶格处罚。

    如今年5月份，证监会对*ST凯迪的陈某龙等16名责任人员开出的罚单显示，*ST凯迪实控人陈某龙授意、指挥或隐瞒凯迪生态2017年年度报告关于实际控制人信息披露虚假记载，以及凯迪生态未按规定披露与控股股东及其关联方资金往来或关联交易等行为，被证监会处以90万元的罚款。

    国浩律师（上海）事务所律师朱奕奕对《证券日报》记者表示，新证券法实施以来，证监会的行政处罚呈现从严、从重、从快的特点。从处罚力度来说，由于“法不溯及既往”的基本原则，对于在新证券法实施前已立案的案件，比如证监会对獐子岛公司信息披露违法违规、康美药业恶性财务造假等案件均在原证券法的基础上实行顶格处罚。由此可见，未来，针对上市公司财务造假、欺诈等资本市场中的恶性违法行为，证监会将继续从严、从重、从快追究相关违法机构和人员的责任，从而加大证券违法违规成本、净化市场环境，保护投资者的合法权益，维护资本市场秩序，促进市场健康稳定发展。

    证监会主席易会满在“5·15全国投资者保护宣传日”上曾表示，对于违法行为确实发生在新证券法施行前，目前仍处于调查、审理阶段的案件，证监会将坚持依法行政，按照违法行为发生时的法律规定执行，但证监会贯彻新证券法精神，从严从重处理，同时抓紧推进积案清理。对于违法行为虽然开始于3月1日前，但目前仍在持续发生和产生严重危害的，证监会将严格按照新证券法的规定严加惩治。

    3月份以来37家公司被立案

    《证券日报》记者据上市公司公告统计，截至7月12日，年内有41家上市公司被证监会立案调查（剔除仅高管被立案调查），其中雅本化学、秀强股份等37家为3月份以来（即新证券法实施之后）被证监会立案调查。

    “3月份以后被立案调查、因涉嫌误导性陈述等信息披露违法违规的案件，预计证监会将在一年内做出相应的行政处罚决定。”朱奕奕表示，新证券法通过大幅提高欺诈发行、违规披露、不披露重要信息的处罚力度，进一步提高了资本市场的违法违规成本，违法违规的行为人因此将面临更高的行政罚款和针对投资者的民事赔偿，对资本市场将具有较大的震慑力。

    除了新证券法加强的行政责任，以及中国特色集团诉讼下的民事责任，资本市场违法违规行为人也将迎来更加严格的刑事责任。近日，刑法修正案（十一）草案已经提请全国人大常委会审议，草案拟提高欺诈发行股票、债券罪和违规披露、不披露重要信息罪的刑罚，明确控股股东、实际控制人的刑事责任，同时加大对保荐等中介机构在证券发行、重大资产交易中提供虚假证明文件等犯罪的惩治力度，提高资本市场违法违规成本。

    “对于新证券法，市场各方主体已经进行了持续广泛的宣传普及，新证券法对证券市场违法行为的威慑力已经大大增加。”德恒（上海）律师事务所合伙人陈波对《证券日报》记者表示，未来随着集体诉讼示范案例的判决结案，以及证监会按新证券法中加重后的责任进行处罚的案例出台，随着正在进行的刑法修订乃至实际用以判案，新证券法的影响和威慑力还将进一步增加。