此外，双方还将扩大联合采购范围和规模，以及在海外销售渠道和售后网络等领域实现战略协同。

动力总成业务合并成立新公司

合并方案显示，双方的合作围绕以下几个方面：一是以股权合并形式将动力总成业务合并成立新公司，重点开发新一代双电机混合动力系统和高效内燃发动机。除了继续向双方供货外，还向第三方汽车公司提供产品和服务。该公司计划在年底之前投入运营。

二是在目前共享SEA浩瀚、SPA2电动车架构基础上，双方已经启动下一代纯电专属模块化架构的联合开发，实现核心技术成果的共享和规模化优势。沃尔沃、吉利及领克、极星品牌都将共享该架构。双方还将在三电和智能网联方面实现技术共享，共用电池包和电驱系统，并通过联合采购降低成本。

三是在自动驾驶领域，双方将基于各自已有的丰富研发成果和经验，由沃尔沃汽车旗下自动驾驶软件技术开发公司Zenseact牵头，共同开发全球领先的高度自动驾驶解决方案。

四是在运营协作方面双方将实现资源互补。双方合资打造的领克汽车已于去年底正式宣布进入欧洲，领克将充分利用沃尔沃汽车的海外渠道资源，逐步服务全球用户。

吉利汽车集团CEO、总裁安聪慧在接受记者采访时表示，此次吉利汽车与沃尔沃汽车的整合业务，是建立更紧密的战略协同关系，这种深度合作，不仅能够加速吉利汽车的全球布局，为全球市场提供一流的智能电动汽车和相关出行服务，还将进一步推动吉利汽车的研发达到世界级水平。

“我们应该发挥协同效应，加速两家公司的发展，降低成本和促进增长。双方共享模块化架构，包括软件、智能网联和高度自动驾驶，进一步提高效率。这些都是我们应该聚焦的领域。”沃尔沃汽车集团总裁、CEO汉肯·塞缪尔森说。

不会对吉利回归A股造成影响

这一最终方案官宣等待了一年。2020年2月10日，吉利汽车和沃尔沃汽车官方发布消息称，双方正探讨两家公司业务合并进行重组的可能性，从而组建一个更强大的全球企业集团。重组后的新业务集团将通过香港吉利汽车上市主体来实现与全球资本市场的对接，下一步还将考虑在斯德哥尔摩上市。

从此次公布的方案来看，吉利与沃尔沃的合并绕过了股权的完全整合。对此，吉利汽车控股有限公司行政总裁桂生悦解释称：“主要是考虑股东和投资者的担忧。如果把沃尔沃汽车和吉利汽车在股权上都整合到上市公司来的话，股东和投资者们担心在这个合并方案当中大家的股权会不会被稀释？上市公司会不会因此有一些比较大的财务负担？我们综合考虑了所有股东和投资者们的意见。现在的合并方案，一方面可以让双方把协同效益发挥到最大，另一方面可以让双方充分享受这些协同效应带来的好处，同时也消除了大家对股权合并的一些担忧。我认为这是最佳合并方案，也是对上市公司所有股东和投资者最负责任的方案。”

桂生悦还表示，本次合并不会对吉利回归A股造成影响，“相反我认为上市公司在各个层面消除不确定因素是很重要的，我们今天的这个方案是对当初给监管层提供的设想所做出的具体安排。”

分析人士认为，疫情冲击之下，目前包括戴姆勒在内的大公司都在进行拆分，轻装上阵，这在业内看来是双方放弃进行复杂的业务和架构合并，转而在技术方面寻求共赢的主要原因。

吉利和沃尔沃的完全合并是否已经不会再提到日程上来？吉利控股表示，双方已经在合并的道路上取得了进展，达成了最佳的合并方案，未来双方在探索资本市场的合作方案时，双方的董事会和股东会提供相应方案，吉利控股会尊重沃尔沃和吉利汽车双方股东和董事会作出的决策。

早在2018年5月，沃尔沃已经计划独立IPO。彼时，花旗、高盛和摩根士丹利三大投行预计其估值在160亿美元到300亿美元。但这一估值与吉利控股认可的预期存在差距，独立上市以并非最佳时机为由被无限期推迟。

对此，汉肯·塞缪尔森也表示：“作为一家独立的公司，沃尔沃正在推进广泛的变革。我们确实有可能还会接触资本市场，但是现在我们还没有对此做出决定。”

2010年，吉利控股以18亿美元从福特汽车手中全资收购沃尔沃。彼时，李书福承诺，将沃尔沃“放虎归山”。10年来，在“吉利是吉利，沃尔沃是沃尔沃”的理念下，吉利为沃尔沃提供多方资金支持以及相对自由的发展空间。同时，沃尔沃为吉利持续提供技术支持。

十余年过去，本次合并方案也被吉利视为与沃尔沃在特定技术领域开启新的深度协同。

2月20日，吉利控股集团董事长李书福在内部演讲中确认：吉利将组建全新纯电动汽车公司，正面参与智能纯电动汽车市场的竞争。李书福还在内部员工分享交流中表示，吉利在总结过去的基础上已经形成两个蓝色吉利行动计划方案，一为主攻节能与新能源汽车，90%是新能源混合动力汽车，10%左右是传统节能小排量汽车；二为主攻纯电动智能汽车，组建全新的纯电动汽车公司，正面参与智能纯电动汽车市场的竞争。一个主打节能汽车，以混动为主，目前一段时间将是主流车型；一个主打纯电动车型，面对未来市场竞争。

来源：中国证券报

责任编辑：闫欢

校对：黎芳羽

市场翘首以待了一年的吉利、沃尔沃合并方案终于出炉。

2月24日晚间，吉利和沃尔沃联合“官宣”，称双方达成了最佳合并方案，此方案是在保持各自现有独立公司架构的基础下，继续拓展合作领域，在汽车新四化（电气化、智能化、网联化、共享化）方面深化合作，发挥协同效应，实现业务整合的最大价值。

《国际金融报》记者注意到，此次具体合并方案中未提及双方股权合并的事宜，而是将重点放在了动力总成合并，以及双方共同开发和使用下一代纯电专属模块化架构、高度自动驾驶解决方案等方面。

截至2月24日收盘，吉利汽车港股当日下跌5.818%，收盘价为25.9港元，总市值2543亿港元。

实际是更深层次合作？

去年2月10日晚间，吉利和沃尔沃同时发布公告，“官宣”双方正在筹划整合双方业务，从而组建一个更大的全球汽车巨头。吉利和沃尔沃的合并之路由此展开。

当时，虽然吉利方面强调，此次业务整合并不会影响到双方旗下品牌的独特定位，合并后将继续保留吉利、沃尔沃、领克及极星等品牌的独特性，但沃尔沃全球高级副总裁、亚太区总裁兼CEO袁小林的一句话还是给市场留下了对两家公司彻底合并的无限遐想，其称：“10年再出发，又一个世界汽车巨头即将诞生！市值可能将超过所有中国A股汽车上市企业！未来，全球每卖出超过30台车，就有一台将来自这个新集团。”

双方在讨论此次合并方案过程中，上述合并计划曾一度因为吉利需要赴科创板上市而搁浅。不过，最终这项方案还是得已出炉，但结果或许出乎了不少业内人士的意料。

根据双方最终合并方案，吉利和沃尔沃此次真正合并的业务只有动力总成业务，这也是此次方案中的重点之一。

记者了解到，双方以股权合并形式将动力总成业务合并成立新公司，重点开发新一代双电机混合动力系统和高效内燃发动机。除了继续向双方供货外，还向第三方汽车公司提供产品和服务。该公司计划在年底之前投入运营。

除此之外，双方更多的是业务层面的更深层次合作，如在智能电动汽车领域，双方将在目前共享SEA浩瀚、SPA2电动车架构基础上，启动下一代纯电专属模块化架构的联合开发，还将在三电和智能网联方面实现技术共享，共用电池包和电驱系统，并通过联合采购降低成本。

在自动驾驶前沿技术领域，双方将由沃尔沃旗下自动驾驶软件技术开发公司Zenseact牵头，共同开发全球领先的高度自动驾驶解决方案。

另外，在销售渠道和售后服务领域方面双方也有协同，去年底正式宣布进入欧洲的合资公司领克将充分利用沃尔沃的海外渠道资源。

当然，一直在寻求IPO的沃尔沃未来也依然只能独立IPO。

下一个黄金十年来了？

对于双方并未整合业务成为A股最大汽车上市公司，沃尔沃CEO、总裁汉肯·塞缪尔森在事后的媒体沟通会上评价道：“总结来说，我们享受到了股权合并的好处，却不用承担股权合并带来的负担，我觉得这是对于沃尔沃汽车和吉利汽车最好的方案。”

而吉利方面也提出这次合并和深化合作，是吉利与沃尔沃共同评估、深思熟虑、高瞻远瞩的成果。吉利行政总裁桂生悦在媒体沟通会上表示，这样的合并方案避免了在资本市场上的很多问题，也不会影响到吉利科创板上市。

《国际金融报》记者从吉利方面获悉，其对此次和沃尔沃的合并和深度合作寄予了很高的期望，是其期待双方下一个深化协同效应“黄金十年”的重要战略。

2010年，吉利从福特手中购得沃尔沃轿车业务，并获得沃尔沃轿车品牌的拥有权，但双方的模式并不像普通收购后的模式。

在收购沃尔沃轿车业务的十年中，吉利汽车董事长李书福曾多次强调“吉利是吉利，沃尔沃是沃尔沃”。十年前，吉利汽车虽然收购了沃尔沃轿车业务，但是对于沃尔沃的技术，吉利汽车并不能直接使用。汽车分析师钟师向《国际金融报》记者表示，吉利当时更像是一场财务投资，如果涉及到知识产权的共用，还需要另外的谈判。

虽不能直接使用沃尔沃技术，但近几年来，吉利和沃尔沃之间的合作融合却是日渐加深，特别是在技术研发、平台共享等领域。比如吉利汽车知名的CMA平台，就是从2016年开始由沃尔沃主导、吉利汽车与沃尔沃共同研发的首个中级车基础模块架构。

在CMA平台成功共同研发的基础上，2017年，吉利汽车和沃尔沃又正式签署协议，成立了合资公司领克汽车及吉利-沃尔沃技术合资公司，该技术合资公司实现了吉利汽车和沃尔沃在整车架构技术、高效清洁动力总成等领域的前沿技术共享与零部件联合采购。

在这十年间，不论是吉利汽车还是沃尔沃，销量和业绩都实现了质的飞跃，汉肯·塞缪尔森更是在媒体沟通会上直言，没有吉利，沃尔沃走不到今日在中国市场的地位。

中汽协助理秘书长杜芳慈向《国际金融报》记者表示，十年前，吉利汽车收购沃尔沃轿车业务是“蛇吞象”，但经过十年的发展，两方都长成了“熊”。

对于此次合作背后的考量，钟师表示，总的来说，无论是对沃尔沃还是吉利来说，降成本都是主要目的。