本报记者 吴晓璐

    对于A股市场而言，杠杆资金由于其对于风险和收益一定程度的“放大效应”一直颇受市场关注。

    1月28日，2021年证监会系统工作会议提出，密切关注市场流动性变化，严密监控资金杠杆水平，动态完善应对政策。

    Wind资讯数据显示，今年以来，上证指数刷新近五年新高，沪深两市两融余额突破1.7万亿元大关，其中，1月25日，两融余额达到1.716万亿元，创下近五年新高。截至1月28日，两融余额为1.69万亿元，占A股流通市值比例2.61%，较2020年年底增长790亿元，增幅4.88%。其中，融资余额为1.56万亿元，增长731.86亿元，融券余额为1428.36亿元，增长58.52亿元。

    “目前来看，Ａ股市场的流动性充足，杠杆水平适中。”博时基金首席宏观策略分析师魏凤春接受《证券日报》记者采访时表示。除了两融，投资A股的杠杆资金中，有一些违规流入资金，对股市的影响比较大，需要监管部门合力监管。

    粤开证券研究院首席市场分析师殷越对《证券日报》记者表示，沪深两市两融余额处于2015年以来高位。“除了融资融券之外，发行结构化产品、配资、代持等也是常见的投资A股的杠杆产品，该类产品存在一定的风险，出于维护市场稳定及投资者利益的考虑，对于此类业务需要严密监控。”

    对于近年来A股的流动性变化，魏凤春认为，主要是由于居民资产配置逐渐发生变化。一方面，随着地产政策变动和居民财富有保值增值需求，资本市场成为我国金融供给侧改革的主战场，这种背景下，居民资产持续流入股市。另外一方面，过去两年，公募基金业绩较好，获得股民认可，更多居民资产借道公募流入A股，使得A股流动性充沛。

    自2019年以来，上证指数震荡回升，各路资金纷纷入市。据中证登数据显示，截至2020年12月底，Ａ股投资者数量达到1.78亿户。过去两年，A股新增投资者3127.05万户。

    据Wind资讯数据统计，去年公募权益类基金规模大幅增长，发行规模达1.69万亿元。今年以来，权益类基金依旧受热捧。今年1月份，权益类基金发行规模合计达3659.74亿元，占同期新发基金规模比例为75.93%。

    “目前，需要担心的是一些业绩不好的公司被杠杆资金集中买入，被市场追捧。而对于业绩好的公司则基本不用担心，这些公司的风险不大。”魏凤春认为，对于资金杠杆，监管部门需要严监控。稳杠杆是目前金融系统的主基调，对于资本市场来说，两融仅仅是很小的一部分；对于场外配资等违规杠杆资金，最重要的是从源头上管控。未来希望监管部门可以逐步引导中长期资金入市，用时间换空间，引导市场价值投资。

（编辑 孙倩）

银保监会新闻发言人7月11日答记者问时介绍了当前银行业保险业运行情况，明确指出，企业、住户等部门杠杆率上升。部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫。要严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫。

银保监会新闻发言人表示，当前，我国银行业保险业整体运行稳健，风险可控，服务实体经济能力不断提升。但也必须看到，在未来一段时期内潜在风险依然较大，要保持清醒，冷静研判，未雨绸缪。

值得注意的是，银保监会将督促引导资金“脱虚向实”，深入开展市场乱象整治“回头看”，依法严厉打击资金空转和违规套利行为。当前特别要强化资金流向监管，规范跨市场资金往来和业务合作，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫，确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。

此外，银保监会还将采取以下措施帮助推进疫情防控和经济恢复发展。一是全力打通恢复经济循环。继续巩固经济恢复发展势头，研究实施中小企业“低成本无担保”应急贷款和大中型企业应急融资安排。二是加大重点行业、普惠小微企业的信贷支持，积极扩大最终消费需求。三是更好发挥保险保障功能。优化完善保险产品，特别是灾害保险、公共卫生保险、健康保险等，加快理赔速度，提高理赔效率，使企业及时获得保险赔付，尽快复工复产。四是强化财政、金融、就业、产业等各项政策协调配合，实现多层级政策相互支持，更好服务各类市场主体。