“两个统一、四个不变”指什么？

　　两板合并的总体安排是“两个统一、四个不变”。

　　“两个统一”指统一主板与中小板的业务规则，统一运行监管模式。

　　“四个不变”指板块合并后发行上市条件不变、投资者门槛不变、交易机制不变、证券代码及简称不变。

　　监管规则进行了哪些整合？

　　在两板合并业务规则整合过程中，深交所对交易规则、融资融券交易实施细则、高送转指引等7件规则进行了适应性修订，并废止两件通知，主要涉及删除中小板相关表述、统一高送转定义、调整相关交易指标计算基准指数、取消持续督导专员制度等。上述调整安排于4月6日两板合并实施时生效。

　　今起调整事项有哪些？

　　深交所提醒，以下事项调整自4月6日起施行：

　　第一，关于证券类别。原中小板上市公司的证券类别变更为“主板A股”，证券代码和证券简称不变。

　　第二，关于证券代码区间。原中小板“002001-004999”证券代码区间由主板使用，深市主板A股代码区间调整为“000001-004999”。

　　第三，关于指数调整。原中小板指数、中小板综合指数、中小板300指数等的名称调整自合并正式实施起生效。指数编制方法暂不作实质性变更，也不涉及样本调整，因此实际影响很小。

　　第四，关于行情展示。交易、行情展示等前端界面不再设置中小板股票专区。

　　新的深主板规模有多大？

　　截至4月2日，深主板有上市公司468家，总市值约10万亿元；中小板有上市公司1004家，总市值13.4万亿元。两板合并后，深市主板公司数量约占A股上市公司总数的35%；深市主板总市值超过23万亿元，约占A股市场的三成。

　　公司估值会不会有变化？

　　对此，研究机构普遍认为影响不会很大。

　　“从整体毛利率和净利率水平、营收及利润增速看，原中小板与深市主板的多项指标都非常接近。”开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜表示。

　　虽然主板和原中小板市盈率存在一定差异，但二者的估值差异主要是由于行业类型等结构性差异所致，因此合并后估值并不会出现大幅波动。哪怕是同一个板块内部的不同企业，由于公司规模、行业类型、盈利能力、成长特性、投资者预期不同等因素，企业估值水平存在一定差异属正常现象。

　　开源证券统计显示，两板合并前，在市盈率方面，深市主板、中小板、创业板公司的PE(TTM)平均值分别为27.4、33.3、58倍，中值分别为20.7、26.6、38.4倍。在市净率方面，深市主板、中小板、创业板公司的PB平均值分别为2.2、3.2、5倍，中值分别为1.7、2.4、3.4倍。

　　“各板块估值水平差别较大，主要可能是由于不同板块上市公司类型结构不同，而非板块本身的估值溢价天然不同。因此，中小板和深市主板合并后，上市公司估值差异不会因此而出现明显的收敛。”孙金钜认为。

　　市场发行节奏会不会加快？

　　前海开源基金执行总经理杨德龙表示：“两板合并后，发行上市条件保持不变，不新增企业上市渠道，也不涉及发行节奏安排的变更，不会造成市场扩容或发行节奏加快，对股市总体影响较小。”

　　此外，在部分研究机构看来，原中小板是在主板的制度框架下运行，因此中小板与深主板事实上并无根本性差异。在众多基本面指标上，中小板与主板并无清晰界限，使本次合并不会带来较大波动。

中共中央政治局委员、广东省委书记李希，中国证监会主席易会满共同为创业板注册制首批企业敲钟开市。宋春雨/摄

证券时报记者 吴少龙

8月24日，创业板改革并试点注册制首批18家企业上市仪式在深交所举行。

中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤发表书面致辞，代表国务院表示热烈祝贺。中共中央政治局委员、广东省委书记李希，中国证监会主席易会满致辞并共同为创业板注册制首批企业敲钟开市。广东省省长马兴瑞出席并见证首批企业签署证券上市协议和证券登记协议。深圳市委书记王伟中、深交所理事长王建军分别致辞。

刘鹤表示，在深圳经济特区建立40周年之际，创业板改革并试点注册制顺利落地，这对于完善我国资本市场体系，助力粤港澳大湾区建设，乃至促进国民经济整体良性循环和经济高质量发展都具有重大意义。

刘鹤表示，推进创业板改革并试点注册制，是党中央、国务院做出的重要决策部署，是资本市场建设承上启下的重要环节。它吸收科创板注册制改革的良好实践，为下一步中小板和主板注册制改革奠定基础。希望创业板更好服务成长型创新创业企业，与其他板块各有侧重、相互补充，形成多层次资本市场体系，增加市场包容度和覆盖面，支持更多优质公司在国内上市。

刘鹤指出，资本市场对于优化资源配置，推动科技、资本和实体经济高水平循环具有枢纽作用。当前，资本市场各项改革开放政策正在逐步落地，注册制改革和交易、常态化退市、投资者保护等各项制度建设正在有序推进，资本市场也从增量改革深化到存量改革，整个市场正在发生深刻的结构性变化。要逐步把上市公司的优胜劣汰交给市场，稳步增加长期业绩导向的机构投资者，回归价值投资的重要理念，推动信息充分披露，全面净化市场生态，建设诚信守法资本市场。

同时，更加重视形势研判和主要关联因素分析，努力走在市场曲线前面，创造良性发展预期。“建制度、不干预、零容忍”是统一的、有机联系的整体，要继续坚持市场化、法治化、国际化方向，扎实做好完善资本市场基础性制度各项工作。

刘鹤表示，在党中央、国务院领导下，中国经济正处于不断恢复阶段，出现逐季向好的增长趋势，一季度大幅收缩，二季度快速恢复，三四季度经济增长预计将呈现更有活力的良好态势，在高质量发展轨道上和加快构建双循环新格局下，中国经济正稳健前行和不断升级。金融系统要贯彻落实好“六稳”、“六保”各项相关工作部署，更好服务、驱动、引领实体经济发展。在新的形势下，提高上市公司质量、形成体现高质量发展要求的上市公司群体是资本市场发展的关键环节，上市公司要改革完善治理结构，全面提升创新能力和市场开拓能力，弘扬企业家精神，坚决防范道德风险，加快形成核心竞争优势，在我国经济高质量发展中发挥创新“领跑者”和产业排头兵作用。

刘鹤希望创业板越办越好，办出更大优势和特色。希望把深交所塑造成为优质的创新资本中心和世界一流的交易所。衷心祝愿大湾区建设和深圳市经济发展再上新台阶。

李希表示，广东始终高度重视金融发展，将紧紧抓住创业板改革并试点注册制这一重要的契机，全力支持深交所创新发展，以更大的力度推动金融改革创新，增强金融服务实体经济的能力，促进经济高质量发展。

李希指出，创业板改革并试点注册制是完善我国资本市场基础制度的重大举措，也是支持粤港澳大湾区和深圳中国特色社会主义先行示范区建设的重大举措。这一重大改革的顺利落地，必将有力地提升我国资本市场的功能，更好地促进科技与金融深度融合，更好地支持创新创业创造，也必将为粤港澳大湾区建设国际一流湾区，为广东建设金融强省、科技创新强省，为深圳建设全球标杆城市，注入强大的动力。

李希表示，当前，广东正在抓住粤港澳大湾区和深圳先行示范区双区建设的重大历史机遇，推动广州、深圳双城联动，落实“1+1+9”的工作部署，奋力实现4个“走在全国前列”，当好两个“重要窗口”。广东始终高度重视金融发展，将紧紧抓住创业板改革并试点注册制这一重要的契机，全力支持深交所创新发展，以更大的力度推动金融改革创新，增强金融服务实体经济的能力，更好地参与国内大循环、国内国际双循环，促进经济高质量发展。广东将以此为新的起点，加快建设现代金融服务体系，推进多层次资本市场建设，扩大金融业的对外开放，优化金融发展生态，坚决打好防范化解金融风险的攻坚战，促进金融市场健康稳定发展。

易会满在致辞中表示，证监会将进一步突出发挥市场力量，提高上市公司质量，推动经济高质量发展；进一步深化资本市场改革，发展长期业绩导向的机构投资者，回归价值投资的重要理念；进一步推动信息充分披露，全面净化市场生态，建设诚信守法资本市场；进一步创造良性发展预期，努力走在市场曲线前面。

深交所相关负责人表示，站在新的起点，深交所将支持更多优质公司在创业板上市，保障创业板注册制高质量运行，努力形成体现高质量发展要求的上市公司群体，切实承担起建设“优质的创新资本中心和世界一流的交易所”的重任，为粤港澳大湾区和中国特色社会主义先行示范区建设作出积极贡献。

创业板改革并试点注册制紧锣密鼓，公募基金配套业务准备也“万事俱备”。

8月14日晚间，深交所官网发布消息称，深交所计划于8月24日组织创业板注册制首批企业上市。在首批创业板注册制企业上市前夕，各家基金公司也已经做好了系统调整、净值计算匹配、投资者教育等方面的配套准备工作，只待创业板注册制正式“开闸”。

公募基金已做好各项准备

多种方式参与创业板投资

多位业内人士在接受记者采访时表示，基金公司已经针对创业板注册制相关交易规则的变化，有针对性地开展了系统调整和基金净值计算的匹配，以及主要投向创业板市场基金产品的风险提示和投资者教育工作。

北京一位公募基金财务人士告诉记者，与科创板交易规则相似，创业板注册制后，上市公司上市后的前5日不限制涨跌幅，5日后涨跌幅放大为20%，她所在公司已经参照此前科创板交易要求做好了系统准备，并根据相关创业板个股的收盘价和涨跌幅来计算基金净值，涉及到系统和净值的微调都已经准备完毕。

北京一位中型公募绩优基金经理也表示，他管理的基金重仓股涉及到几只创业板股票，创业板注册制改革后，创业板股票涨跌幅会放大，基金在打新时应该注意交易规则的变化，二级市场投资也应该更为注意市场情绪和流动性的冲击，但总体不会对投资产生较大影响，而由于持股标的流动性的改善，整体对投资还形成利好。

他说，“针对创业板注册制改革后的交易规则变化，市场已经有了充分的预期，公司也针对基金产品涨跌幅可能放大的风险做好了投资者教育和风险提示，整体对持有型的投资者影响不大，交易型的投资者需要关注市场情绪和流动性的变化。总体来说，针对创业板注册制改革，公募基金已经‘万事俱备’，只待开闸了。”

中融基金权益投资部基金经理甘传琦认为，根据创业板注册制交易规则，新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，股票、相关基金涨跌幅限制比例由10%放宽至20%，创业板投资的风险显著提升，而出于对新进入资本市场投资者的保护，对投资者的专业性和门槛都有所提高。

在他看来，公募基金可以通过“主动选股+打新+战略配售”等方式参与创业板投资，实施注册制后的创业板将具备更为多元化的投资价值。

他分析，首先，当前国债收益率处于历史低位，部分投资于固收的资金为维持较高收益，或将资金带入A股，因此创业板打新的收益有望增厚；其次，战略配售策略受封闭期限制有流动性折价，主要投资标的适用于生命周期进入成熟阶段、经营稳定度较高的公司，经营风险较小，IPO融资规模较大这类股票适合参与战略配售；最后，在二级市场投资方面，由于没有战略配售的流动性限制，适合的投资范围更广，初创期高风险高收益的标的也可参与，符合创业板改革的方向。

不过，在市场波动风险加大，公司定价难度增加的情况下，部分行业人士也建议普通投资者通过公募基金方式来参与投资。

博时创业板ETF基金经理尹浩表示，他比较推荐普通投资者采用指数投资的方法来投资创业板或者创业板里的细分板块，因为多数指数是具有优胜劣汰、动态调整机制的，在创业板注册制之下具有更大的优势。

注册制改革激活市场潜能

创业板将成为具全球竞争力的市场

在公募基金积极准备的同时，创业板改革并试点注册制的进展也非常迅速。自今年4月27日中央深改委审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》四个月来，按照中国证监会统一部署，深交所坚持稳中求进，精心组织各项准备工作，不折不扣落实党中央国务院重大决策部署。

在此期间，创业板改革并试点注册制相关业务规则正式发布，上市委员会、行业咨询专家库和股票发行规范委员会相继设立，企业申报、受理、审核、注册、发行等工作有序推进，相关技术系统改造稳步落地，市场组织和投教培训全面展开，廉政监督制度体系同步运行，各项准备工作就绪。

在多家机构和行业人士看来，创业板注册制改革落地将在定位上与科创板互补，健全“信息披露+退市制度”，优化交易机制，并将加速实现经济转型升级。

博时基金表示，试点注册制的根本原因在于完善资本市场制度，以创业板试点注册制为标志，资本市场将以更加开放的姿态向新兴产业张开怀抱，更多的成长型创新创业企业将会在创业板注册制的温床上不断涌现成长起来。注册制的推出是中国资本市场走向成熟的标志，也是深化改革的必经之路。

中融基金甘传琦也表示，创业板注册制在放开准入门槛的同时，有更严格的退市制度以保征优胜劣汰；预计在新政之下，创业板个股将会不断分化，优质公司越来越好，而不好的公司则会越来越差，甚至被淘汰。

中欧基金表示，实施创业板改革并试点注册制，是资本市场改革的最新举措。本轮创业板注册制改革后，创业板板块定位更具针对性，将着重于服务成长型创新创业企业、且更加强调推动传统产业的创新升级。其最终目的都在于完善我国资本市场体系、加速双向扩容、促进股权融资、优化资源配置、最终加速实现经济转型升级。

博时科创主题基金经理肖瑞瑾也认为，创业板实行注册制，对于中国双创企业来说，对于企业当期会计盈利的刚性要求被打破，主要监管规则进一步向国外发达资本市场靠拢，中国科技产业发展将会进入新局面；制度改革的另一大红利是退市制度逐渐明确，在“信息披露+退市制度”的双重加持之下，优秀企业将更多凭借自身能力在市场竞争中脱颖而出，并获得更多金融资源，形成市场化资源配置的良性格局。

肖瑞瑾称，“创业板的注册制改革将大概率真正激活创业板的潜能，创业板也将成为全球具备市场竞争力的资本市场。”

深交所也表示，将在中国证监会领导下，坚持稳字当头，持续抓好改革落地实施各项工作，与市场各方同心协力，推动创业板改革稳起步、开好局，增强对创新创业企业的服务能力，更好服务国家创新发展战略，更好促进经济高质量发展。

创业板注册制规则要点来了一图全看懂！

编者按：为帮助投资者加深对深交所创业板改革并试点注册制的认识和理解，深交所投资者教育中心特别推出图说改革系列解读。本篇介绍上市审核类、发行承销类、交易类、持续监管类主要规则及要点，一起来了解一下吧！

创业板注册制开门迎客！6月12日，证监会、深交所正式发布创业板注册制相关规则，并自即日起开始实施，这意味着A股注册制进入存量改革时代。

这将对投资者产生哪些影响？证券时报记者为大家作出全面梳理。

8月14日晚间，深交所宣布，计划于8月24日组织创业板注册制首批企业上市。这距离6月22日首批受理企业出炉，不到两个月，改革推进可谓只争朝夕、高质高效。

深交所表示，将在证监会领导下，坚持稳字当头，持续抓好改革落地实施各项工作，与市场各方同心协力，推动创业板改革稳起步、开好局，增强对创新创业企业的服务能力，更好服务国家创新发展战略，更好促进经济高质量发展。

资本市场跑出“深圳速度”

自4月27日中央深改委审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》以来，创业板改革并试点注册制就驶入快车道，迄今不过4个月时间，一整套兼顾存量与增量的制度文件落地，匹配新需求的技术系统上线，创业板发行上市审核系统已累计受理518个项目，最近一个月召开了17次发审会。

深交所表示，4个月来，按照证监会统一部署，深交所坚持稳中求进，精心组织各项准备工作，不折不扣落实党中央国务院重大决策部署。创业板改革并试点注册制相关业务规则正式发布，上市委员会、行业咨询专家库和股票发行规范委员会相继设立，企业申报、受理、审核、注册、发行等工作有序推进，相关技术系统改造稳步落地，市场组织和投教培训全面展开，廉政监督制度体系同步运行，各项准备工作就绪。深交所计划于8月24日组织创业板注册制首批企业上市。

这是深圳速度在资本市场的再度体现。今年是深圳经济特区成立40周年，也是粤港澳大湾区和深圳中国特色社会主义先行示范区建设全面铺开、纵深推进的关键之年。一个焕然一新、展现勃勃生机的创业板市场，对于推动“双区”建设具有重要意义。

据记者统计，截至8月14日，深交所已受理首发申请企业364家，受理再融资申请企业151家，受理重大资产重组申请企业8家。其中，54家企业已提请证监会注册，首发占39家，再融资15家。8月12日晚间，首批2家企业再融资申请注册生效，这意味着创业板试点注册制已向“存量”市场铺开。

释放“双区”建设新动能

深交所有关负责人表示，此次创业板改革将通过培育发展创新和股权文化，源源不断地吸引资金、人才和技术，更好发挥金融科技创新、产学研深度融合等方面的示范作用，进一步优化双区（粤港澳大湾区、中国特色社会主义先行示范区）资本市场生态，为深圳的双区建设提供有力保障。

证券时报记者注意到，《粤港澳大湾区发展规划纲要》明确支持深圳依规发展以深交所为核心的资本市场，《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》更是直接提出创业板改革的具体要求。《关于贯彻落实金融支持粤港澳大湾区建设意见的实施方案》提出，“要以创业板注册制改革试点为契机，支持粤港澳大湾区创新创业企业更好地利用资本市场做优做强”。创业板改革作为双区建设的标志性内容，对于进一步优化双区资本市场生态，有着重要的意义。

数据显示，截至目前，创业板注册制首发申报企业364家，广东省以82家企业申报的数量位列第一，粤港澳大湾区内城市是申报主力军，占比超过九成。在创业板存量的831家上市公司中，广东军团亦是主力，以接近200家、占比超过20%位居第一。

“深交所创业板注册制改革将带给广东近水楼台的优势，原本广东经济基础不错，在经济总量上全国领先，高科技企业数量也相对较多，这些企业的上市对于广东经济的增长，将是一个重要的力量。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受记者采访时表示。

作为区域经济发展的火车头，上市公司发挥着巨大的牵引和拉动作用。“广东省、深圳市有一批创业板上市公司，还有大量未上市企业，可以搭乘创业板改革发展的快车，借助资本市场实现提质增效，助力粤港澳大湾区建设国际科技创新中心、深圳打造高质量发展高地。”有市场人士表示。

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深交所8月14日晚发布公告，计划于8月24日组织创业板注册制首批企业上市。中国证券报记者梳理统计发现，目前深交所共计受理创业板注册制首发申请企业364家。其中，获得证监会注册通过的企业23家，18家企业已完成网上网下发行，3家企业正在发行过程中，另2家获得注册批文公司即将启动发行。18家已完成发行的企业募资总额合计达200.66亿元。

　　此外，16家企业已提交证监会注册，10家企业获得上市委通过。其余企业除6家中止外均处于受理或问询状态。

　　传统产业企业智能化转型

　　根据证监会行业分类，在上述364家创业板拟IPO公司中，27%的公司属于计算机、通信、医疗等技术密集型产业，其余73%属于传统产业。

　　18家已完成发行的企业集中于两大行业：一是计算机、通信和其他电子设备制造业，有3家公司；二是专用设备制造业，也有3家公司。医药制造业、生态保护和环境治理业各有2家公司。软件和信息技术制造业、汽车制造业、文化艺术业、仪器仪表制造业、纺织业、非金属矿物制品业、化学纤维制造业、装卸搬运和运输代理业各有1家企业。

　　Wind数据显示，18家已完成发行的企业平均发行价为40.61元/股，平均发行市盈率为39.25倍。其中，锋尚文化的发行价高达138.02元/股，在18家公司中发行价最高，对应2019年扣非前后孰低的净利润摊薄后市盈率为41.2倍。锋尚文化主要从事文化演艺活动的策划、艺术创意设计、制作等业务。公司预计募资13.12亿元，发行后实际募集资金总额达24.87亿元。

　　支持传统产业与新技术结合是创业板此次明确的定位方向之一，也是这些提交创业板首发申请上市的传统产业类公司的突出特点。以中集车辆为例，公司主营半挂车、专用车、冷藏厢式车等车辆制造业务，2019年研发投入达3.3亿元，研发收入在营收中占比为1.42%。中集车辆表示，公司建立的灯塔工厂是新一代生产体系，对促进公司由传统的劳动密集型生产转变为自动化程度更高的模块化、智能化及环保化生产有着重要作用。中集车辆本次拟募资20亿元，拟投入5亿元进行数字化转型及研发项目，11.5亿元用于升级与新建灯塔工厂项目。

　　部分公司募集资金超预期

　　从收入端看，上述364家创业板拟IPO公司2019年平均总营收为14.77亿元。其中，益海嘉里2019年营收规模最大，达1707.43亿元；迈普医学2019年营收规模最低，为1.13亿元。从利润端看，364家创业板拟IPO公司2019年平均归母净利润约为1.18亿元，37家公司2017年至2019年归母净利润复合增长率超过100%。其中，钵施然2017年至2019年分别实现归母净利润-584.06万元、2034.25万元、14023.92万元，三年归母净利润复合增长率高达589.39%，居于364家公司榜首。

　　18家已发行完成的公司2019年平均营收规模为10.74亿元，2017年-2019年营收平均复合增长率为29.39%。其中，安克创新2019年营收规模最大，达66.55亿元，近三年营收复合增长率为30.58%。这18家公司2019年平均净利润为1.67亿元，近三年净利润平均复合增长率为46.02%，锋尚文化、蓝盾光电、捷强装备三家公司近三年净利润复合增长率都在100%以上。

　　值得一提的是，创业板注册制首发申请公司募资规模普遍较小。Wind数据显示，364家创业板拟IPO公司合计募集2294亿元，平均募资金额约为6.3亿元。其中，328家公司募资金额在10亿元以下，占比超过90%。在36家募资规模在10亿元以上的公司中，传统产业类公司占比超过60%。

　　18家已完成发行的公司拟募集资金合计140.23亿元，发行完成后最终募资总额合计200.66亿元。不少公司募集资金情况超过此前预期。美畅股份拟募集23.36亿元，投向美畅产业园投资项目、研发中心建设项目、高效金刚石线建设项目等，其发行价格确定为43.76元/股，实际募集资金总额17.51亿元，低于预期。公司在招股书中表示，如实际募集资金不能满足项目需求，则不足部分由公司自筹解决。

　　在364家创业板拟IPO公司中，益海嘉里IPO募集资金规模最大，达138.7亿元。公司拟投向厨房食品综合项目、厨房食品食用油项目、厨房食品面粉项目等。公司表示，本次募投项目的投产，将有效提升公司厨房食品的生产规模，优化生产工艺，进一步显现规模效益和技术优势，巩固市场领先地位，增强产品市场竞争力。

　　明确创业板注册制定位

　　《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》（简称《暂行规定》）6月12日发布，明确创业板注册制定位。根据《暂行规定》第二条规定，创业板定位于深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。

　　创业板注册制的推出，为不少企业提供了登陆资本市场新的选项，有的企业原本打算申请在科创板上市，但随后改变计划选择转战创业板。

　　8月14日，北京证监局网站信息显示，北京思维造物信息科技股份有限公司（简称“罗辑思维”）将上市板块从科创板调整为创业板。成立于2014年的罗辑思维定位为互联网、大数据产业领域的成人素质教育服务应用的生产和推广者。罗辑思维表示，其对中国资本市场尤其是创业板注册制改革保持较高的关注，并结合自身的业务实际情况决定将上市板块变为创业板。2019年8月30日，罗辑思维与中金公司签署上市辅导协议，拟科创板挂牌上市。

　　美柚股份7月30日向深交所递交招股书，拟在注册制下的创业板上市。此前该公司打算冲刺科创板。

　　招股书显示，美柚股份成立于2013年，是基于移动互联网的女性生活服务提供商。美柚股份本次申请创业板IPO，拟募资约18.7亿元，投资项目包括技术研发平台升级项目、信息推广服务升级项目、电商服务升级项目、女性内容生态建设项目、女性产品研发项目。

　　此外，中联数据、木瓜移动最终选择冲刺创业板。其上市申请分别于7月6日和7月28日获得深交所受理。

　　国盛证券分析师张启尧表示，整体看，创业板改革并试点注册制，在充分借鉴科创板改革经验的基础上，又基于创业板情况做了部分针对性安排，两个板块的差异化定位是创业板和科创板的最大不同。创业板定位服务成长型创新创业企业，支持传统产业创新升级；科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。差异化、多层次的资本市场为企业做出最适配自己的选择提供基础。

　　创业板在具体发行标准上进一步提升了包容性，以更好地支持不同成长阶段和不同类型的创新创业企业上市。

　　在364家拟创业板IPO企业中，360家选择了针对盈利企业的第一套上市标准，即“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元”。迈普医学、国人科技、雷电微力3家企业选择针对盈利企业第二套上市标准，即“预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”。美柚股份是创业板改革并试点注册制后拟IPO企业中首家申请采用表决权差异安排的公司，选择针对特殊股权企业的第二款标准，即“预计市值不低于50亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于5亿元”。

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本报记者 姜楠

    日前，在中国证监会统一部署下，深圳证券交易所（以下简称“深交所”）联合中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）、中国证券金融股份有限公司（以下简称“中证金融”），组织各市场参与主体正式上线创业板改革并试点注册制相关技术系统，并同步启用交易、结算新数据接口。自7月27日起，新技术系统全面支持市场主体开展注册制下创业板股票及存托凭证网上发行、交易结算、融资融券等相关业务需求。

    为平稳推进创业板改革并试点注册制，深交所将保证系统安全稳定运行作为改革重中之重，有序开展相关技术准备工作。

    一是畅通信息公开渠道。新建发行上市审核业务系统并同步推出创业板发行上市审核信息公开网站、“深证服”APP，通过技术手段实现审核业务“一站式、全程流程化、电子化”，关键节点系统控制，业务操作留痕存档，确保审核工作严格规范、公开透明。

    二是提升交易系统效能。针对创业板交易制度改革，改造新一代交易系统，支持上市初期交易机制，引入可连续滑动的“价格笼子”，新增盘后定价交易、转融通市场化约定申报和实时成交等业务功能。

    三是强化科技监管能力。广泛运用深交所在新一代监察系统、上市公司监管画像系统等科技监管平台建设中的智能化成果，实现上市审核、持续监管及交易监控等智能辅助功能。

    四是前瞻性做好技术评估。提前对核心系统进行充分的容量评估和测试，确保系统容量和性能满足创业板改革后业务发展需要，保障系统安全平稳运行。

    创业板改革涉及上市审核、发行、交易、结算、风险防控、日常监管、退市等多个业务环节，需要改造行业核心机构、证券公司、基金公司、托管银行、行情信息服务商等多方市场主体技术系统，时间紧、任务重，对证券行业信息技术能力是一次重大考验。为确保全市场技术系统按计划平稳上线，在中国证监会科技监管局统筹指导和相关部门的支持下，深交所联合中国结算、中证金融，精心准备、周密部署，自2020年4月底起全面启动技术准备工作以来，共召开四次线上与线下相结合的全市场技术工作会议，组织两轮业务仿真测试和三次全网测试，对业务功能与运行流程、技术运行与系统容量性能、故障灾难切换等进行全方位模拟演练，全市场按计划有序推进技术系统改造任务。

    在各方共同努力下，7月25日创业板改革并试点注册制技术通关测试及发行业务通关测试顺利完成，技术系统成功上线，标志着全市场相关技术系统投产就绪、发行功能正式启用。接下来，深交所将联合中国结算、中证金融，继续组织好注册制股票交易业务启用的全网业务演练、通关测试，确保创业板改革顺利落地。

    有关负责人表示，深交所历来高度重视技术研发投入，坚持重要系统自主研发，确保核心技术自主可控、安全可靠。为打造创业板改革精品工程，深交所将继续周密组织、严格执行相关技术方案，充分测试验证，有效防范、及时化解风险隐患，以最高标准、最严要求、最佳状态，做细做实每项技术工作，充分依托技术优势，便利市场主体，努力做到“开明、透明、廉明、严明”，为创业板改革并试点注册制提供更强有力的技术保障。

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深交所6月30日公布第一届创业板上市委委员和行业咨询专家库专家名单，其中上市委委员49名，行业咨询专家45名。深交所表示，为保障创业板改革并试点注册制平稳实施，在中国证监会的指导下，深交所严格按照遴选程序扎实有序推进创业板上市委员会和行业咨询专家库的组建工作，遴选过程公平合理、公开透明。

    深交所表示，下一步，将切实组织开展对上市委委员的履职培训，持续强化委员勤勉尽责的意识，明确纪律要求，加强监督管理，实现上市委廉洁、透明、规范运行，确保审核工作公开、公平、公正。同时，根据业务需要，不断调整丰富专家库组成人员，充分汇集行业智慧，更好发挥各方合力，切实增强市场主体改革获得感，全力以赴推进创业板改革并试点注册制平稳落地。

    第一届创业板上市委共49名委员，分别来自上市公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、投资机构、科研院校、监管机构等单位以及香港业界，委员来源分布广泛，实践经验丰富，具备履行职责所要求的任职资格。本届委员均为兼职，任期两年。上市委委员将参与创业板发行上市审核工作，对深交所审核机构提交的审核报告和发行人申请文件进行审议，进一步推动提升审核工作专业性、权威性和公信力。

    深交所行业咨询专家库共45名专家，包括来自与新技术、新产业、新业态、新模式密切相关的行业龙头企业专家24人、科研院校专家9人、知名投资机构专家12人，覆盖互联网、信息技术、节能环保、文化创意等10余个行业，与创业板深入贯彻创新驱动发展战略、支持“三创四新”的定位紧密契合。深交所行业咨询专家库人数不做限制，专家不设固定任期。专家提供咨询的事项不仅包括发行人业务和技术相关信息披露问题等发行上市工作，还可就深交所相关行业信息披露规则制定等工作提供咨询建议。